経験豊富な暗号資産投資家は、市場を追跡し、常に監視することが、利益を上げるための重要な方法であることを理解しています。他の金融市場とは異なり、暗号資産の取引データは一般に公開されているため、投資に値する優れたプロジェクトを簡単に見い出すことができます。
ファンダメンタル分析とテクニカル分析は、さまざまな暗号資産のトレンドに関するインサイトを提供しますが（ちなみに、当社の3人の経験豊富なトレーダーとアナリストは、毎日テレグラムのBeInCryptoトレーディングコミュニティで技術分析を提供しています）、公開台帳（public ledger）から取引活動などのデータを抽出するやり方は、他のものに引けをとりません。「オンチェーン分析」として知られるこの方法は、オープンソースのブロックチェーン上で見つけたデータを活用して、トレーダーが情報に基づいた取引の意思決定を行えるようにするものです。
本記事では、オンチェーン分析を行う上でおすすめのツール７選を紹介します。
目次：
- オンチェーンデータとは？
- オンチェーンデータ vs オフチェーンデータ
- オンチェーン分析とは？
- オンチェーン分析はどのように機能するのか？
- オンチェーンデータが提示する指標
- プライスアクション
- ネットワーク強度
- 売りと買い
- オンチェーン分析ツール トップ8
- 1. IntoTheBlock
- 2. Glassnode
- 3. Nansen
- 4. Dune
- 5. Etherscan
- 6. Santiment
- 7. Messari
- 8. CryptoQuant
- オンチェーン分析：マーケットのより深い理解に向けて
- よくある質問
オンチェーンデータとは？
送受信アドレス、転送資金、ウォレットアドレス、トランザクション手数料、アドレスにかかる流通資金など、これらのトランザクションの内容はすべてオンチェーンデータです。
ブロックチェーンは不変である（変換できない）ため、ブロックチェーン上に保存され、検証されたすべてのトランザクションは、変更または削除できません。不変性、セキュリティ、透明性が、オンチェーンデータの特徴です。
オンチェーンデータ vs オフチェーンデータ
オンチェーンデータの内容をより理解するために、オフチェーンとの比較をしてみましょう。オフチェーンデータとは、ブロックチェーンネットワークの外で起きているトランザクションのことです。ブロックチェーンネットワークに記録されない情報ということです。ブロックチェーンにデータを記録する代わりに、オフチェーンデータは従来のデータベースやサーバーに存在します。
ブロックチェーンの特徴は分散型であること、つまり中央組織によって管理されていないため、サードパーティによるコンセンサス侵害の危険性がほとんどないことです。一方、オフチェーンデータはサードパーティが扱うため、データが公けに表示されない分、トランザクションのプライバシー性が高くなります。さらに、トランザクションは仲介者によって管理されるため、記録された情報が改ざんされる可能性があり、ネットワーク全体が攻撃や不正なトランザクションにさらされる可能性があります。
オンチェーントランザクションは、誰でも元のウォレットアドレスまで遡って取引履歴を調べることができ、透明性と安全性を高めることができます。ですから、オンチェーンデータと比べると、オフチェーンデータは透明性と安全性に欠けます。またすべてのデータが非公開であるため、トランザクションの内容を他に転用することはできません。
他方、オフチェーンデータはトランザクションスピードが速いのに対し、オンチェーンデータはスピードが遅くなります。ブロックチェーンに大量のデータが蓄積されると、ブロックチェーンが混雑し、速度が遅くなり、コストがかかります。これに対し、オフチェーンデータは記録されるデータの数に関わらず、迅速に検証されます。さらに、オフチェーンデータは、検証のために異なるブロックチェーンノードを通過する必要がないため、保存プロセスがさらに高速化され、コストも低く抑えられます。
オンチェーン分析とは？
ファンダメンタル分析とテクニカル分析は、市場リサーチや価格分析を活用しますが、オンチェーン分析は、より良い取引戦略を練るために、テクニカル分析とファンダメンタル分析に複数の指標を組み合わせています。
オンチェーン分析とは、トランザクション履歴、ハッシュレート、その他の内容を見て、特定の暗号資産に関するデータを収集するプロセスです。また、ビッグプレイヤーの動きを監視しながら、ハイプ(hype)や優良プロジェクトを特定するために、市場のセンチメントやオーナーシップを分析することもあります。
オンチェーン分析はどのように役立つのか？
オンチェーン分析は多くのメトリクスに基づいて機能しますが、暗号資産のベース、現在、および将来の状態を示す3つのクラスにグループ化されています。それらは、時価総額、HODLステータス、および特定の暗号資産の将来的ポテンシャルです。
時価総額について
時価総額は、暗号資産の総資産価値のことです。通常、資産価格と流通供給量を掛け合わせて算出されます。
時価総額の大きい暗号資産は安全な投資先であり、中程度の時価総額の暗号資産は、成長の可能性を秘めた変動性のあるものであることはよく知られています。一方、時価総額が小さい暗号資産はボラティリティ（価格の変動性）が高く、投資にはリスクが高いと考えられています。
HODL波動
HODL波動とは、特定の暗号資産の市場動向とバンド(band)の寿命を示すオンチェーン指標です。この指標を使用すると、特定の暗号資産の保有期間を判断することができます。たとえば、HODL波動は、6〜12ヶ月以内は黄色、10年以上の期間は紫色で表示されます。
したがって、この指標を使用すると、トレーダーが資産を長期的に保有しているか、短期的に保有しているかを知ることができます。つまり、トレーダーの行動と特定の暗号資産の将来の市場の動きが反映されるものです。
暗号資産の将来性
オンチェーン分析では、暗号資産に関与する投資家の増加が反映されるため、その暗号資産の寿命を適切に予測することができます。価格ボリュームや市場規模などを分析するのと同じように、暗号資産の将来的な見通しを分析することができるのです。通常、ビットコインと似たような値動きをする暗号資産に投資すると、より安全に投資できると考えられています。この指標は、資産の総流入額と総流出額も表示します。
オンチェーンデータが提示する指標
前述のオンチェーンメトリクス以外にも、オンチェーンデータにはブロックチェーンネットワークを正確に分析するための指標がいくつかあります。ハッシュレートや流通量など、一般的なオンチェーン指標は、一般の暗号資産投資家の間ではかなり知られているものです。
プライスアクション
オンチェーンデータは、トレーダーがチャート上に表示される一定期間の値動きに基づいて取引を決定することを可能にします。プライスアクションは、基本的に将来の動きを予測するためにプライスパターンとトレンドを考慮しているため、すべてのオンチェーン分析のベースとなります。投資家はプライスアクションとチャート分析を用いることで、市場のトレンドがわかり、潜在的な価格の方向性についてより良い戦略を立て予測することができます。
使用可能なプライスアクションツールは次のとおりです：
ストックフロー比率
ストック・フロー比率（S/F:stock-to-flow ratio）とは、暗号資産の循環供給量と新たに供給されるコインの比率のことです。経験上、暗号資産の価値はそのストック・フロー比率に比例します。その結果、このツールを使用して、市場の希少性と供給された新しい暗号資産をベースに、特定の暗号資産の価値を判断することができます。
一般的に、50ポイント以上の高いストックフローレシオは、極端な希少性を示し、その資産価値も上昇することを意味します。このツールは、特定の暗号資産を高値で売って、レシオは低いものの長期的な上昇が期待できるときは買いというように、取引の意思決定に影響を与えるものといえます。
ステーブルコイン供給比率（SSR）
ステーブルコインの意義は、暗号資産取引所における理想的な資産にとどまりません。市場の動きが不安定なときは、（投資家は）いつでもステーブルコインにスワップすることができます。しかし一方で、オンチェーンデータを分析する際の指標としても、ステーブルコインは重宝されています。
ステーブルコイン供給比率（SSR:Stablecoin Supply Ratio）と呼ばれる指標により、トレーダーはステーブルコインに対するビットコインの購買力を理解することができます。
MVRV比率
MVRV（実現価値に対する市場価値）比率は、資産の時価総額と実現した時価総額の比率を表わすオンチェーン分析ツールです。
暗号資産のMVRVを検証すると、流通している暗合資産の平均的な損益がわかります。MVRVレシオが3.7以上であれば、潜在的時価総額が最大の可能性を示し、1以下であれば、ボトムにある可能性を示しています。
ネットワーク強度
ブロックチェーンネットワークの強さは、トランザクション量、供給分布、ハッシュレートなど、いくつかの要因に左右されます。
トランザクション量
オンチェーントランザクション量とは、外部ウォレットから転送された暗号資産の総量のことです。ブロックチェーンエクスプローラーを使用すると、ブロックチェーン上のトランザクション量を簡単に確認でき、投資家の取引戦略を改善するために用いることができます。
供給分布
コインやトークンの最大供給量、総供給量、流通供給量といった供給モデルを理解することで、取引の意思決定を向上させることができます。
鋳造されたコインの時間の経過に伴う減少を、柔軟な供給分布とみる投資家がいる一方で、固定的な供給分布を長期的に不利と考える投資家もいるかもしれません。このツールでは、コインが新規投資家よりもアーリーアダプター（初期参加者）を優先しているかどうかも反映されます。そのため、資金を投入する価値のあるプロジェクトかどうかをよく見極めることができます。
アクティブアドレス
アドレスは、送信者または受信者として、トランザクションが成功して直接（ユーザーがトランザクションに）参加するようになるとすぐにアクティブ（状態）になります。
アクティブなアドレスとは、一定期間内にトランザクションが成功した後にアクティブになるブロックチェーンアドレスのことを指します。そのため、アクティブアドレスは、ブロックチェーン上のアクティブなユーザー数を示す優れたオンチェーン指標となりえます。
アクティブアドレス数の評価には、一定期間の送信者アドレスと受信者アドレスの両方のカウントが含まれます。たとえば、月間アクティブアドレスは、特定月に暗号資産を送信または受信したすべての参加者を表します。
ハッシュレート
ハッシュレートとは、ビットコインのようなPoW型コンセンサスネットワークにおいて、トランザクションのマイニングと検証に使用される総計算力のことです。
ハッシュレートは、ブロックチェーンネットワークのセキュリティと全体的な健全性を評価するための重要な指標です。なぜなら、ハッシュレートは、次のブロックを見つけるために費やされるインプット数が増えるにつれて上昇するからです。上昇の結果、ネットワークに何らかの攻撃が仕掛けられる状態が遠ざかることになるため、セキュリティが高まります。
一方、ハッシュレートの低下は、マイナーのお手上げ状態を意味します。つまり、相当数のマイナーが一定期間マシンを停止する状態です。このことは、ネットワークの安全性を弱めることになります。
売りと買い
売りと買いは、実現損益、未実現市場利得、市場価値、損益サプライなど、あらゆる取引形態におよびます。
実現損益
実現損益とは、暗号資産を売却した後に達成される浮動損益のことです。フィアット（法定通貨）で資産を購入するとすぐに、値動きによる利益／損失が発生します。
実現損益とは、実現した金額と実現した所得の比較により決定されます。したがって、結果がプラスになれば利益が得られ、マイナスになれば損失となります。
実現時価総額
これは、時価総額のバリエーションで、現在価値とは異なる過去の価格変動に基づいた各UTXO(ブロックチェーン上で残高を管理する仕組み)を評価するものです。コインの通常の市場価値ではなく、実現時価総額はネットワーク内のすべての利用可能な資産の実現価値が反映されるものです。
実現時価総額の背後にある考え方は、失われた（不能）コインの影響を軽減し、アカウントチェーンの現在の状態に応じてコインを評価するのに役立つ指標を作成することにあります。通常、コインが失われた場合は、時価総額には算入されません。
（コインが）実現されるということは、最後に移動したコインが現在の価値に再評価されるため、（失われたコインとは）本質的に異なります。つまり、あるコインが以前に移動（送受信）したときよりも高い価格で使用された場合、そのコインはより高い価格に再評価され、実現時価総額も同様に増加するのです。
供給分布
供給分布は、UTXO（未使用トランザクションアウトプット）の価値の総和を評価するものです。利益総額は、（暗号資産の）作成時と破棄時の価格を比較して、利益となるUTXOの総和に注目し、また損失額は、同様に２つの価格を比較して、損失になるUTXO価値の総和に注目するものです。
オンチェーン分析ツール７選
1. IntoTheBlock
IntoTheBlockは単なるオンチェーン分析プラットフォームではなく、最先端のAI研究を用いて暗号資産業界に有用なインテリジェンスを提供するプレミアデータ・サイエンステック企業です。IntoTheBlockツールは、ビギナーと専門家両方のトレーダーにとって、シンプルなオンチェーン分析を可能にするものです。その上、すべての機能が非常にリーズナブルな価格で利用できます。
“Jesus Rodriguez”氏は、2018年にマイアミを拠点とするテック企業としてIntoTheBlockを設立しました。この企業は、データ科学者、暗号資産専門家、AI愛好家の集団で、暗号資産の謎を解き明かし、投資家に関連する市場インテリジェンスを提供しています。同社は暗号資産市場について非常に多くの未解決問題を抱えていましたが、機械学習を導入して、魅力的な資産クラスに関する新しいインサイトをもたらすプラットフォームを作り上げました。
特長：
- 人工知能を利用した価格予測
- 価格、時価総額、変化など、さまざまな指標を持つ900以上の暗号資産に対応
- 一般的な市場データおよび特定のDeFiプロトコルのためのDeFi空間における洗練された分析
- 資本市場（指数、株式、ETF、商品、スポット、デリバティブ）の取引データの保有
- NFTアナリティクス能力
価格：
IntoTheBlockは、7日間の無料トライアルがあり、クレジットカードは必要ありません。同社の最上位のサービスに月々わずか10ドルで加入することができます。同社のリンクを経由すれば、プロアカウントで10％の割引が得られます。さらに、法定通貨または暗号資産で支払いを行い、サブスクリプションサービスを受けることもできます。
2. Glassnode
Glassnodeは、暗号資産市場に関するインサイトをオンチェーン指標を用いて提供するオンチェーン分析ツールです。2018年に設立されたGlassnodeは、ユーザーの暗号資産取引の意思決定を改善するために、市場インテリジェンスと他の関連するオンチェーンデータについて、暗号資産トレーダーのリサーチの支援に重点を置いています。
いくつかの暗号資産の市場指標の詳細なレポートで広く知られるGlassnodeは、市場変動の最新動向をとらえるための新しい方法を提供するいくつかのアプリケーションを提供しています。プラットフォームのライブデータは、チャートやダッシュボード上に掲載され、そこでアドレス活動、残高、成長、供給、ホドラーなどに関する詳細な分析を見ることができます。
特長：
- 複数の暗号資産に対応した多くのオンチェーンマーケット指標を有する
- 200以上の指標を保有
- カスタマイズ可能なダッシュボードで、特定のコインのお気に入りの指標を追加することが可能
- 10年以上の保管データ
- 異なるコインに対して異なるメトリクスを加重（重み付け）
- TradingViewと連携
- 著名なブロックチェーンや暗号試案に関する包括的なリソースの提供
価格：
Glassnodeは、無料プラン、上級プラン、プロフェッショナルプランの3つのパッケージを提供しています。アドバンスドプランは、月額29ドル（年額払い）、月額39ドルです。プロフェッショナルプランは、799ドル/月（年額）です。
3. Nansen
Nansenは、オンチェーンデータと多くのウォレットラベルを組み合わせた、最も人気のあるブロックチェーン分析プラットフォームの1つです。そのリアルタイムダッシュボードとアラートを通じて、ユーザーは暗号資産市場に対する洞察力を向上させることができます。
Nansenは、オンチェーンデータに精細なリサーチを求める暗号資産専門家に最もよく知られていますが、新規の暗号資産投資家も、暗号資産について学ぶためにこのツールを活用することができます。Nansenの主な特長は以下の通りです：
特長：
- 需要の高い機能として、ウォレットプロファイラー、ETHトラッカー、DEXトレード、CSVデータなどを提供
- Nansenアナリティクスを使用して、簡単にパターンを発見し、値動きを予測
- 調整機能付きスマートアラートが利用できる
- プラットフォームのカスタムレポートを使った新しいトレンドの検知
- イーサリアム、BSC（バイナンス・スマートチェーン）などを含むブロックチェーンを移入するためのリアルタイムのオンチェーンデータを提供
- 数百万のウォレットラベルを用いた暗号資産に関するインサイトの提供
- 詳細なダッシュボードによる、NFT、DeFi、DAOの新しいトレンドの容易な検知
- 新しいプロジェクト、トークン、新しいNFTのためのツールの判別
- 複数のブロックチェーンをサポートする新たなトレンドの検知
価格：
Nansenでは、ユーザー向けに無料プランを提供しています。また、Standard、VIP、Alphaの3つのパッケージを提供しています。スタンダードプランは、請求期間によって100ドル/月と150ドル/月の間で変化します。VIPプランは1000ドル/月（年間課金）、Alphaは2000ドル（年間課金）になります。
4. Dune
Duneは、事前に作成されたデータベースからシンプルなSQLクエリを使用してEthereumデータを照会する、基本的なブロックチェーン分析ツールです。新規のスクリプトを作成する代わりに、データベースにクエリを実行して、ブロックチェーン上に掲載されているほぼすべての情報を収集することができます。
（この分析ツールは）イーサリアムのブロックチェーンリサーチのインサイトが得られることではよく知られており、ユーザーはクエリーコードを使用して簡単にオンチェーンデータを表示することができます。まとめると、Duneは大量のブロックチェーンデータを照会、抽出、表示するために必要なすべてのツールを提供しています。
特長：
- 複雑なデータをわかりやすい情報に分解し、シンプルなデータ収集と可視化（チャート、グラフなど）を行う
- オンチェーンデータ分析に必要な多くのメトリクスにアクセス可能
- ブロックチェーンデータを抽出し、照会可能なSQLデータベースに配置
価格：
Duneは、カスタムダッシュボード、チャート共有、最大3つのクエリなどを備えた無料パッケージを提供しています。プロフェッショナル版は月額390ドルで、すぐにクエリーにアクセスでき、約6種類のクエリーが利用可能です。
5. Etherscan
Etherscanはその名の通り、Ethereumブロックチェーン用のブロックチェーンエクスプローラーおよび分析ツールです。保留中や承認されたトランザクションなど、実世界のデータやトランザクションの内容に簡単にアクセスできます。
イーサリアム上のトランザクション活動にアクセスし、活用することで最もよく知られているEtherscanでは、ユーザーは簡単に不正行為が検知できます。以下は、Etherscanの特長です：
特長：
- イーサリアムブロックチェーンのエアドロップスなど初期トレンドの把握
- イーサリアム開発者による包括的な技術レポート
- ガス料金の追跡
- トランザクションや大きなアクティビティに対するカスタムアラート
- 公開されているETHウォレットアドレスの詳細の確認
- トランザクションブロック、トークン、その他の分析
価格：
Etherscanには、無料プランを除き、3つのプランがあります。月額199ドルのスタンダードプラン、月額299ドルのアドバンスドプラン、月額399ドルのプロフェッショナルプランから選択することができます。
6. Santiment
同社は、正確なデータフィード、低遅延シグナル、カスタムマーケットウォッチ、アラート、チャートレイアウト、その他のツールを提供する市場分析ツールを提供しており、取引レベルの向上が期待できます。
Santimentは、また、ユーザーにニュースレター、レビュー、マーケットレポートを配信することで広く知られています。Sandbaseのような様々なオンチェーン分析ツールを提供しており、すべてのコインのチャートを表示し分析することができます。
特長：
- オンチェーン、ソーシャル、開発メトリクスの活用
- 新たなソーシャルトレンドの発見
- 取引活動に関するカスタマイズされたアラートにより、悪質な行為を容易に発見可能
- ソーシャル暗号暗号のトレンドの検知
- ウイークリーのコインアップデートに関する個別ウォッチリストの提供
- 自社の暗号資産アナリストによるインサイトと行動レポートの発行
価格：
Santimenにtは、無料プランと有料プラン（proとpro+）があります。プロパッケージは、高度な暗号資産メトリックと市場インサイトを提供し、$44/月（年間サブスクリプション）です。pro+はさらに多くの機能を提供し、$225/月（年額）です。
7. Messari
Messariは、暗号資産の世界の探索に適したツールです。具体的には、無料チャートサービス、長文の週報、ダウンロード可能なCSVデータなどです。このツールは、DeFi、Metaverse、Web3からNFTに至るまで、暗号資産の主要セクターをカバーするデイリーインサイトとして広く知られています。
特長：
- 多様なチャート、スクリーナー、ウォッチリスト、レポートへのアクセス
- チャートとレビューを分析に役立つツールの提供
- ボリューム、流動性、オンチェーン、ステーキング、サプライ、時価総額などの統計データにアクセス可能
価格：
Messari Pro は、年額課金制で月額24.99ドルです。
8. CryptoQuant
CryptoQuantは、APIや任意のデータ分析ツールを介して、市場データとオンチェーンデータを提供しています。さらに、このプラットフォームは、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコイン、ERC20トークンなどの人気のある暗号資産のオンチェーンデータや短・長期指標などの包括的なデータも提供しています。
特長：
- チャート概要、取引所オーバーフロー、プロチャート、アラートなどにアクセス可能
- フローインジケータ、マイナーフローなど、さまざまな指標の選択が可能
- スキャム(scam)に遭遇したときの通知機能
価格 ：
CryptoQuantは、多くのメトリクスを持つ無料プランを提供しています。さらに、アドバンス、プロフェッショナル、プレミアムの3つのプランがあり、それぞれ月額29ドル、99ドル、799ドルです。
オンチェーン分析：マーケットのより深い理解に向けて
オンチェーンデータには、市場構造に関するインサイトを得たり、投資家の行動を理解して取引戦略の改善に役立てるなど、いくつかのメリットがあります。プロジェクトやネットワークがどのように運営されているのか、多くの知見を得ることができ、意思決定に役立てることができます。
上記のようなプラットフォームの利用を検討し、それを投資に組み込んでみてはいかがでしょうか。時間が経つにつれ、大きな利益をもたらすことになるかもしれません。
よくある質問
オンチェーン分析とは？
オフチェーン分析とは？
オンチェーンメトリクスとは？
オンチェーンデータはどこで見ることができますか？
Glassnodeは何に使うのですか？
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