週末に地政学リスクが高まったが、アルトコインからの大規模な資金流出は起きなかった。この結果、アルトコイン価格は現在、均衡水準付近で推移しており、大きな動意を控えた状況。市場では大規模な清算発生の可能性も高まりつつある。
SOL、XRP、XAUTなどのアルトコインは、それぞれ異なる要因により、近く値動きとロング・ショート双方における清算発生の可能性が高まっている。
1. ソラナ（SOL）
SOLは2月初旬以降、84ドル前後で横ばいを続けている。一定価格帯での狭いレンジ維持はしばしば爆発的な高騰（ボラティリティ圧縮）局面を示し、急変動の前兆である。
このため、SOLのデリバティブ取引者はロング・ショートいずれの保有でも近く清算を迫られる懸念がある。アナリストのジョアン・ウェドソン氏が指摘するSolana Buy/Sell Pressure Delta指数の動向も、こうしたリスクを裏付ける。
Solana Buy/Sell Pressure Deltaは赤色信号が灯り、急落している。同氏によれば、過去のデータでは必ずしもさらなる下落シグナルではなく、反転に向けた大底を示す場合も多いとのこと。
「過去のケースでは、2つのシナリオが考えられる。強い上昇に転じる局地的な底打ち、または2022年にみられたような大規模な弱気相場の始まりだ」とジョアン・ウェドソン氏は予測した。
Coinglassの7日間清算マップによれば、今週SOLが74ドルまで下落した場合、ロングポジションで累積最大3億7600万ドルの清算リスクがある。
一方で、SOLが95ドルまで上昇した場合、ショートポジションの清算リスクは累積4億5000万ドルに及ぶ。
2. XRP
XRPも買い・売り両方の圧力が拮抗し、短期的な均衡状態にある。週末に米国・イスラエル・イラン間で緊張が高まったが、売り圧力は生じず、XRPは1.35ドル前後で安定して推移した。
BeInCryptoによる最新レポートは、未実現損益（NUPL）指標が下落フェーズ最終段階を示すと指摘。過去12年間、3月のXRP平均リターンは18％で、第1四半期で最も強い月となった。
ただし直近1週間で、4億7200万XRP（総額6億5200万ドル相当）がバイナンスへ移動。バイナンスのXRP残高は、減少傾向から増加傾向への転換兆候を示した。
これら相反する要因により、XRP取引者もロング・ショート双方で清算を迫られる蓋然性が高まっている。
7日間の清算マップによれば、今週XRPが1.20ドルまで下落した場合、ロングポジションで累積1億2500万ドル超の清算リスクがある。一方、1.50ドルまで上昇すればショートで累計1億5700万ドルを上回る清算リスクとなる。
3. テザー・ゴールド（XAUT）
現物金価格の上昇を背景に、トークン化金もトレーダーの注目を集めている。
Tether Gold（XAUT）は、テザー社が発行する実物金裏付け型デジタルトークン。Coinglassのデータによれば、XAUTの未決済建玉（Open Interest）は直近8億ドルを突破した。
XAUTの価格は主に現物金価格に連動する。ただし、XAUTへの投資家流入やレバレッジ取引の増加に伴い、ロング・ショート双方の清算リスクも上昇する可能性がある。
清算マップによると、BybitだけでもXAUTが5,600ドルを上回り過去最高値を更新した場合、ショートポジションのトレーダーは6,100万ドル超の清算損失に直面し得る。一方で、価格が5,000ドルまで下落した場合、ロングポジションのトレーダーは9,000万ドル超の清算損失となる可能性。
バイナンスのデータも加味すれば、清算損失はさらに大きくなる可能性がある。CryptoQuantのレポートによれば、XAUTは公式にバイナンスの永久契約取引ペアでトップ10入りを果たした。
全体として、マーケット全体の未決済建玉は年初の1,200億ドル超から、現在は940億ドルに減少。短期デリバティブトレーダーのレバレッジが抑制されている。
トレーダーは主に大型アルトコインや金・銀といった現実資産のトークン化商品に焦点を当ててきた。市場参加者は慎重な姿勢を強めており、新たな明確なシグナルが出るのを見極めて次の動きに備えている。
