ダークフォスト氏によれば、2026年3月時点で全アルトコインの40％超が過去最安値圏で推移している。これは従来の弱気相場ピークである約38％を上回る水準であり、現サイクルにおける下落の深さを示す結果である。地政学的緊張の高まりやマクロ経済の不確実性が続くなか、暗号資産を含むリスク資産全体に下押し圧力が強まっている。
「暗号資産市場は、地政学的緊張激化とその影響による金融市場全体のボラティリティに引き続き苦しんでいる。主に影響を受けているのはアルトコインであり、今サイクルでこれほど強い圧力を受けた例はかつてない」と同氏。
ダークフォスト氏は、この状況を超えた構造的問題も指摘する。現在、暗号資産の総数は4700万を突破。
ソラナ（SOL）だけで2200万超のトークンが存在。Baseは1800万超、BNBスマートチェーンも400万を超える。こうしたトークン創出の爆発的増加が、市場全体の資本を過剰に分散させている。
その結果、著しい流動性の希薄化が進行。投資家需要が供給に追い付かず、多くのアルトコインは持続的な買い圧力を集めるのに苦労する可能性。
「これほど膨大な数の暗号資産は流動性希薄化を直結させ、アルトコインを徐々にもろくする。これが、現状の記録的な低迷の主因であると説明できる」と同氏。
とはいえ、ダークフォスト氏は極端な下落相場が参入の好機となる可能性も指摘。売りが続く中でも、底堅いプロジェクトを見極められる投資家には有望なチャンスがある。
以前、ビットワイズ・アセットマネジメント最高投資責任者のマット・ホーガン氏は構造的な見解を提示した。ビットコイン（BTC）からイーサリアム（ETH）、その後投機トークンに資金が流れる従来型サイクルが機能不全に陥っていると主張。
「すべての資産が一斉に上昇する“満潮”のような展開は、今後見込めないと思う。非伝統的なアルトコインシーズンになるだろう」とホーガン氏は語った。
ホーガン氏は、今後のサイクルでは幅広い投機よりも、実需を持つプロジェクトのみが評価されると見通す。
YouTubeチャンネルを登録し、リーダーや記者による専門インサイトを視聴
