暗号資産市場の「アルトコインシーズン」は、かつてのようなものではない。過去のサイクルでは、ビットコインの上昇がアルトコインのブームを引き起こし、ほぼすべてのトークンが上昇した。現在、新たな市場のトレンドは、無差別な利益の日々が薄れていることを示唆している。
アナリストたちは、より選択的なアルトコインサイクルを予測している。「すべてが上昇する時代は終わった」とのことだ。暗号資産分析ツールDYORの創設者、ヒテシュ・マルビヤ氏は、BeInCryptoとのインタビューで、次の大きな勝者を探す個人投資家は、これらの進化するトレンドに適応する必要があると述べた。
荒れた市場で勝つアルトコインを見つける方法
伝統的に、アルトコインシーズンとは、ビットコインの支配力が低下し、ほとんどのアルトコインが急騰することを意味していた。その広範な上昇は終わりを迎えるかもしれない。
「過去のサイクルから完全なアルトシーズンのアイデアが来るなら、それは私が本当に期待していないものだ。これまでにアルトコインで見たのは、2つのブルサイクルと2つのベアサイクルで起こったバブルの開花と崩壊に過ぎなかった」とマルビヤ氏はBeInCryptoに語った。
市場の専門家は、最も強力なプロジェクトだけが繁栄する、より微妙な段階を予見している。要するに、すべての船を持ち上げる上昇潮流の代わりに、次のアルトコインシーズンは、量よりも質（実際の使用と収益のあるプロジェクト）を優先するかもしれない。
投資家は、基本的な要素、例えば使用、収益、コミュニティの成長に焦点を当てるべきだ。市場は今、ブームよりも実質を評価している。実際、投機的なセクター、例えばミームコインへの関心は、2025年1月末以来急激に減少している。
「採用曲線は新たな形で上昇し、投機曲線はその魅力を失い、市場におけるボラティリティを低下させ、より安定したリターンを提供し、市場を株式とあまり相関しないものにするだろう。これにより、暗号資産における新たな資産クラスが生まれるはずで、2つの主要な資産提供タイプを持つべきだ—強力なキャッシュフローを持つトークン化された株式（例：AAVE）と価値の保存資産（BTC、ETH）」とマルビヤ氏は続けた。
アルトコインシーズンの進化の主な理由は、流動性が異なる物語間で回転するようになったことだ。
流動性は魅力的な物語に向かう。ミームコイン、AIトークン、DeFiプロジェクト、メタバースゲームなど、特定のテーマが火をつけるミニサイクルがあった。資金は一つのホットな物語を追い、その後次の物語に移る。
賢明な投資家は、SNS、開発者の活動、ニュースを見て、新たな物語を早期にキャッチし、群衆の前に入る。
「流動性は常に異なる物語に異なる時期に流れ込む。暗号資産には複数のカテゴリーがあり、株式と同様に、あるカテゴリーが他のカテゴリーを常に上回る。暗号資産でも同じ市場ダイナミクスが見られるだろう」とマルビヤ氏は述べた。
潜在的なアルトコインシーズン勝者の見つけ方:下落トレンドでの強さを識別
マルビヤ氏は、投資家は下落時に相対的な強さを示すアルトコインに注目すべきだと考えている。アルトコインが価値を保持したり、ビットコインが下落している間に上昇したりする場合、その回復力は強い需要（おそらく早期の蓄積）を示している。
「DYORでは、過去7日、30日、90日で最も強い力を示した最高のコインと物語を追跡するのに役立つ、最適化された相対的強さという指標を提供している。過去30日間に市場全体に対して優れたパフォーマンスを示したコインは、市場が底を見つけ、新たな上昇を開始する際にラリーする可能性が高い」とマルビヤ氏は説明した。
さらに、マルビヤ氏は他の基本的な指標についても議論した。これには以下が含まれる：
- DEXボリューム: 分散型取引所での取引量の増加は、ネイティブトークンの価格を押し上げる可能性がある。
- 総ロック価値 (TVL): 預金と総ロック価値の成長はユーザーの信頼を示し、レンディングプロトコルのトークンにとって上昇傾向だ。
- デリバティブボリューム: オンチェーン取引活動の増加は、より多くのトレーダーと手数料がトークンを支えることを意味する。
- オラクル総セキュリティ価値 (TVS): オラクル（例: Chainlink）によって確保された総価値の上昇は、それへの依存度が高まっていることを示し、トークン需要を高める。
- DePIN収益: DePINプロジェクト（現実世界のサービス）からの実際の収益は、単なるブームではなく持続可能なモデルを示す。
さらに、マルヴィヤは暗号資産プロジェクトのトークノミクスを強調した。同氏は、トークノミクスが欠陥があると、優れたプロジェクトでも失敗する可能性があると考えている。
トークノミクス – トークンの供給とインセンティブ設計は、アルトコインの成功を左右する。良いトークノミクス（公平な分配、強力なユーティリティ）は持続的な需要を生み出すが、悪いトークノミクス（過剰なインフレや常に内部者の解除）はプロジェクトを破滅させることが多い。
「理想的には、コミュニティとエコシステムのファンドは供給の少なくとも60%を受け取り、計画されたトークンの発行を通じて開発者とユーザーをインセンティブ化することで、製品の実際の需要を生み出すべきだ。トークンは実際には製品の実際のユーザー需要を促進するために作られている。これらの賄賂は市場で取引可能であるため、波及効果を生み出し、製品の失敗につながる可能性がある。これは、小売の感情が製品とトークンの両方を混同することが多く、ほとんどの場合、トークンの価格が最終的に製品の採用度を決定するからだ」とマルヴィヤは詳述した。
最後に、同氏は次のアルトコインシーズンの勝者を見つけるのに役立つツールを共有している。
- DYOR – ユーザーはDYORを使用して、200以上のコインの相対的な強さデータ、70以上のコインの需要側トークノミクスデータ、65以上のコインの基本データ、トッププロジェクトの詳細な調査レポートを見つけることができる。
- DeFiLlama – マルチチェーンDeFiデータ（TVLやボリューム）を追跡する。
- Dune Analytics – カスタムオンチェーンデータダッシュボードを提供するコミュニティ主導のプラットフォーム。
「コミュニティはDeFiLlamaとDUNEのダッシュボードを使って興味深いアルファを見つけることを学ぶべきだ。ほとんどのオンチェーンデータはこれらのプラットフォームで追跡されている。必要なのは、適切なダッシュボードを見つけ、気づいた成長指標をメモし、そのデータを使用してコインに関する仮説を構築し、より良いデューデリジェンスに到達することだ」とマルヴィヤは結論付けた。
しっかりとした調査を行った者が、次のアルトコインシーズンの勝者をつかむ最良のチャンスを持つ。
Follow us on:
X（Twitter）：@BeInCryptoJapan
Telegramチャンネル：@BeInCrypto Japan オフィシャルチャンネル
免責事項 - Disclaimers
当ウェブサイトに掲載されているすべての情報は、誠意をもって作成され、一般的な情報提供のみを目的としています。当ウェブサイトに掲載されている情報に基づいて行う一切の行為については、読者ご自身の責任において行っていただきますようお願いいたします。
