1月最終週、極度の恐怖センチメントが市場に戻ってきた。このムードの影響で、ショートポジションが優勢になっている。しかし、複数のデータは、いくつかのアルトコインが独自要因によって大規模な清算を引き起こす可能性を示唆している。
今週、イーサリアム（ETH）、チェーンリンク（LINK）、リバー（RIVER）などのアルトコインが、合計で最大50億ドル規模の清算を誘発する可能性がある。その理由を解説する。
Sponsored1. イーサリアム（ETH）
イーサリアムの7日間清算マップは、ショートポジションとロングポジションの累積清算額の間に深刻な不均衡が存在することを示している。
特に、今週ETHが3200ドルまで反発した場合、ショート勢は48億ドル超の清算損失を被る可能性がある。
取引者が慎重になるべき明確な理由がある。アナリストのCW氏は、イーサリアムのクジラ対小口デルタデータを用いて、この1週間でクジラがETHの主導権を奪還したと指摘した。この指標はマイナスからプラスに転じ、急激に上昇している。
「個人投資家が清算される一方で、クジラはロングを増やしている。この下落による損失を被るのは個人投資家だ。クジラは個人が諦めるまで恐怖を煽り続ける」とCW氏は述べている。
BeInCryptoの最近のレポートでも、ETHが3000ドルを下回った際、多くのクジラがETHを積極的に買い増したことが示されている。この行動が反発を誘発し、ショートポジション側へ大きな損失をもたらす可能性もある。
Sponsored Sponsored2. チェーンリンク（LINK）
ETHと同様、LINKでも清算マップの不均衡が顕著だ。1月末のアルトコイン市場全体のネガティブなセンチメントの影響もあり、デリバティブトレーダーはLINKのショートポジションにより多くの資金とレバレッジを投じている。
そのため、LINKが反発すればこれらトレーダーの損失はより大きくなる。今週LINKが13ドルに回復した場合、ショートポジションの累積清算の潜在総額は4000万ドルを超える可能性がある。
一方、取引所データによると、1月のLINK取引所保有残高は、CryptoQuantによれば月間の最安値に達した。同チャートからは、価格下落にもかかわらず投資家がLINKを買い増し、取引所から引き出していることがわかる。この行動は同資産への長期的な信頼を反映する。
さらにオンチェーン分析プラットフォームSantimentのデータも、LINKが直近の下落局面で割安となったアルトコインの一つであると指摘している。
Sponsoredもし買い増し圧力が価格下落下でも強まれば、予想外の反発が起きる可能性がある。このような動きが今週のLINKショート勢にとって、清算リスクを高めることになる。
3. リバー（RIVER）
リバーは分散型金融（DeFi）プロトコルであり、チェーン抽象化によるステーブルコインシステムを構築している。ユーザーは1つのブロックチェーンに担保をデポジットし、ブリッジやラップ資産を使わずに別のチェーンで流動性を得られる。
RIVERの時価総額は市場全体の動きと逆行し、16億ドルを超えて過去最高値を更新した。1か月前の時価総額は1億ドル未満だった。
この急騰により多くのトレーダーがFOMO（取り残される不安）に駆られている。そのため、現在はロングポジションが優勢であり、ロング側の清算潜在額が大きくなっている状況だ。
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RIVERが予想に反して今週60ドルを下回ると、ロングポジションは最大3500万ドルの清算損失を被る可能性。
このシナリオは現実的か。オンチェーンデータはいくつかの警告を示す。Etherscanのデータによれば、上位5つのRiverウォレットが全供給量の96.6%超を保有しており、極端な集中を示している。
「インサイダーが支配している。それだけだ。操作し続けろ。MYX、COAI、AIAで始まり、ほぼゼロまで落ちた。警戒すべきだ」と投資家のHoney氏は語る。
RIVERがまもなく100ドルに到達すると自信を持つ投資家もいる一方で、懸念を示し、価格反転を恐れる声も出始めている。こうした反転はRIVERロングポジションに重大な清算リスクをもたらす恐れ。
これらのアルトコインは、1月末時点のアルトコイン市場で異なる市場力学を示す。アナリストの間ではアルトコイン市場が選別色を強めているとの見方が広がる。機関投資家の関心を集める資産のみが資本流入と長期成長を維持できる公算。
