バイナンスへのテザー（USDT）流入が18日、22億ドルを超え、2025年11月以来最大の1日当たりステーブルコイン入金額となった。
このステーブルコイン取引急増は、市場センチメントの大きな変化と重なっている。暗号資産恐怖・強欲指数は、7週間近く続いた極度の恐怖域から初めて脱した。
ステーブルコイン資金流出後に流動性回復
オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantのアナリストであるアムル・タハ氏は、バイナンスへのUSDT流入22億ドルを、数カ月続いた停滞を経て流動性が戻ってきた兆しと指摘した。
「3月18日には明らかな緑色のスパイクが見られ、1日で22億ドル超のUSDT流入を示している… 上昇傾向を示唆… ‘ドライパウダー’はどんな売り圧力も吸収でき、大口投資家の自信を示す。ブレイクアウトのタイミングから継続が予想される」と、タハ氏は記した。
これは2025年11月以来で、取引所への1日単位で最大の流入額となった。
CryptoQuantの別データによれば、取引所へのステーブルコイン純流入合計は23億ドルを超え、昨年10-12月期以降で最も高い水準となった。
この四半期（2025年10-12月期）には、ビットコイン（BTC）が過去最高値となる12万6000ドル超に向かって急騰し、流入が盛んだった。
このタイミングは注目すべきだ。主要取引所へのステーブルコイン純流入は、2026年初めの多くの期間で一貫してマイナスだった。
オンチェーンアナリストのダークフォスト氏は以前、今年初めにバイナンスから約20億ドルのステーブルコイン純流出が1カ月で記録されたと指摘した。これは地政学的不安が高まる中、リスク回避傾向が強まっていることを反映している。
投資家の再配置で恐怖指数が変動
一方、暗号資産恐怖・強欲指数は3月18日に28まで上昇し、「極度の恐怖」から「恐怖」カテゴリーへと移行した。
CryptoRankは、市場センチメントが48日連続で25を下回った後、回復の初期兆候を示していると述べた。
「市場センチメントは回復の初期徴候を示しているが、参加者の慎重な姿勢やリスク選好は依然として限定的」と、CryptoRankのアナリストは指摘した。
この指数は2月6日に史上最安値となる5を記録。これはテラ/ルナ崩壊やCOVIDクラッシュ、FTX破綻時の数値をも下回った。
この「極度の恐怖」状態が長引いたのは、複数の逆風にさらされた市場環境を反映したものだった。その主な要因：
- 2月28日から始まった米・イスラエル軍によるイラン攻撃
- 高水準の原油価格
- ケビン・ウォーシュ下での米連邦準備制度理事会（FRB）政策を巡る不透明感
ビットコインはこの下落局面でも比較的底堅さを見せており、本稿執筆時点で7万4200ドル超で推移している。
価格のもみ合いとセンチメントの悪化が重なり、非対称な状況が生じている。過去の分析によると、Fear & Greed指数が30未満で価格が安定している場合、約68%の確率で2週間以内に反発が確認されてきた。
インフローが示すトレーダーへのシグナル
暗号資産取引所への大規模なステーブルコイン預入は、通常、投資家が市場から撤退するのではなく、資本投入の準備段階であることを示す。
USDTが取引所へ流入する場合、それはBTCやアルトコイン購入に使われる潜在的な購買力を意味する。
この動きはブロックチェーン上の大きなトレンドとも一致する。CryptoQuantの直近のデータでは、取引所へのクジラのビットコイン流入が、3月前半に88億ドルから45億ドルへと減少した。
BTCの預入減少とステーブルコイン流入増加が重なることで、Taha氏の言う供給と需要の非対称性が生じる。売却に出されるコインが減少し、買付余力となる資本が増加している。
ただし、引き続き警戒が必要。ステーブルコインの時価総額は3160億ドルを超え、過去最高値を記録している。
