ビットコイン担保クレジット＝銀行口座を持たない人々への架け橋に

世界銀行によると、世界中で14億人の成人が銀行口座を持っていないことが26日、わかった。世界の金融システムは、その広大なインフラにもかかわらず、多くの点で世界の人口に公平にサービスを提供できていないのが実情だ。

多くの人にとって、金融の自由の輝かしい約束は、単に競争を生き抜くことだけでなく、インフレーションと書類の物語でもある。

ビットコイン担保クレジット＝世界の銀行口座を持たない人々の命綱

厳しい信用要件、高額な手数料、限られたアクセス性のために、何百万人もの人々が銀行サービスを受けられないか、全く利用できない。市民権の証明がないパレスチナ難民、エジプトで雇用契約のない独身女性、またはアルゼンチンで120%以上の高インフレ率に直面する無数の人々がいる。

2008年の金融危機の際、米国では多くの人々が略奪的な貸付慣行のために家を失い、システムの内在する脆弱性を示した。今日でも、高インフレが法定通貨の貯蓄を侵食し、消費者は資産を守る選択肢が少なくなっている。

一方、世界中の小規模企業は、厳格な信用基準のために銀行から拒否されている。お金はおそらく、権力者の武器の中で最も暴力的な政治的道具であると言えるかもしれない。

このアクセスと公平性のギャップは、代替金融システムの必要性を示している。ビットコイン担保の信用は、貧しい人々を貧しいままにしている政治的アジェンダと経済的制約を克服する実行可能な解決策を提供する。

ビットコイン担保の信用システムとは？

ビットコイン担保の信用システムは、借り手がBTC保有を担保としてローンを確保し、資産を売却せずに流動性を得ることを可能にする。これらのシステムは、借り手が資産を担保にして流動性を得る従来の担保付きローンと同様に機能する。

借り手が返済に失敗した場合、貸し手は担保を清算して資金を回収する。従来のローンとは異なり、これらのシステムは信用スコアや広範な書類を必要とせず、暗号資産保有者にとってよりアクセスしやすい。

“高インフレ、通貨の価値下落、中央銀行への信頼の低下が、ビットコイン担保ローンの需要を促進する可能性がある。ビットコインの安定性と分散型の性質は、変動の激しい経済において魅力的であり、DeFiプラットフォームは従来の貸付に比べて低い障壁とより良い条件を提供する。”
– ケビン・チャールズ、The Open Bitcoin Credit Protocol共同創設者、BeInCryptoインタビューにて。

ビットコイン担保の信用市場は成長しており、BlockFi、Ledn、Celsius、Nexoなどの主要プレーヤーが先導している。これらのプラットフォームは、ユーザーがBTCへのエクスポージャーを維持しながら、法定通貨やステーブルコインの流動性を得ることを可能にする。これらのシステムのシンプルさと魅力が、近年の採用を促進し、ベアマーケットでも平穏に過ごしてきた理由の一つである。

BTC担保の信用の大きな利点の一つは、ビットコインの価格上昇へのエクスポージャーを維持できることである。借り手はBTCを売却せずに流動性を解放し、長期的な利益の可能性を享受できる。

さらに、ビットコイン担保ローンは、価値が下がり続ける法定通貨に対する代替手段を提供することで、インフレに対するヘッジとして機能する。例えば、アルゼンチンの暗号資産保有者は、減少する自国通貨に対して自分を守り、さらに現金を得ることができる。

Bankrateによると、米ドルのインフレ率は現在2.4%であり、2021年2月以来最も低い。一方、BTCのインフレ率はわずか1.7%である。

BTC担保システムは、金融アクセス性も促進する。従来の銀行が厳しい信用チェックを要求するのに対し、ビットコイン担保の信用プラットフォームは主に担保の価値を評価する。このアプローチは、銀行インフラが限られた地域の人々に扉を開き、銀行口座を持たない人々に救いの手を差し伸べる。

分散化の精神を信じる人々にとって、グローバルな包摂が本当の売りである。ビットコイン担保の信用は、これらの人口に金融サービスを提供し、従来のシステムが残したギャップを埋める可能性がある。中央銀行や世界の金融機関は、変化し続ける政治の舞台の気まぐれや変動に敏感である。

レバノンのような国では、住民が主にUSDで取引しているため、中央銀行がドル不足の危機に直面した際に、自分のドルを引き出すことが禁止された。参考までに、1USDは89,550LBPである。隣国エジプトでは、中央銀行の役人によって否定される前に、USD口座が押収されたという噂も流れ始めた。

“ビットコイン担保の信用は、グローバルで分散型のネットワーク上で運営されており、アクセスは収入、場所、信用履歴に依存しない。ビットコインを担保として使用することで、資産を持つ誰もが伝統的なゲートキーパーなしでローンを利用できる。初期のDeFiプラットフォームは、銀行アクセスが限られた地域での採用が増加しており、金融包摂の可能性を示している。” – チャールズ氏。

しかし、これらの利点があっても、二元性は宇宙の法則である。ビットコイン担保の信用システムは万能の解決策ではなく、重大なリスクを伴う。

最も顕著なのはビットコインの価格変動である。BTCの価値が急落すると、マージンコールが発生し、借り手は担保を追加するか、清算に直面する。2022年の暗号資産市場の暴落時には、多くの借り手が価格の急落で担保を失った。チャールズ氏によれば、変動性を軽減する方法がある。

“変動性は、過剰担保と自動清算によって管理される。プラットフォームは、ローン価値よりも多くの担保を要求することで、価格下落に対するバッファを作り出す。さらに、リアルタイムの監視により、ローンは市場の状況に合わせて調整され、価格の暴落時でも安定性を維持する。” – チャールズ氏。

三つ目のトロイの木馬:中央集権の再出現

それでも、ビットコイン担保の信用システムには、社会経済的な影響があり、検討が必要である。まず、これらのプラットフォームは暗号資産保有者に対する信用へのアクセスを民主化する一方で、新たな金融ゲートキーパーを生み出すリスクがある。裕福な暗号資産投資家、つまり「クジラ」が最も利益を得る一方で、限られた保有を持つ一般ユーザーは排除される可能性がある。

クジラ、つまり10万BTC以上を保有するアドレスは、ビットコインの総供給量の21%を保有している。このダイナミクスは、暗号資産業界内での富の集中を永続させることを意味する。もしそれが起こるなら、包摂の約束に別れを告げることになる。

BTC Coin Distribution — BTCコインの分配。出典: Glassnode。

二つ目の懸念は、伝統的な金融機関である。これらの機関は、買収や規制の影響を通じて、ビットコイン担保の信用市場にますます浸透している。

ゴールドマン・サックスやJPMorganは、暗号資産担保の貸付を模索し始めており、分散型と伝統的な金融の融合を示している。11月には、ゴールドマン・サックスがデジタル資産に焦点を当てた新会社を立ち上げる準備をしているとブルームバーグが報じた。これらの展開は正当性をもたらすが、ビットコインの分散型の精神を取り込む懸念もある。

そして、三つ目で最後のトロイの木馬が政府の監視である。これはビットコイン担保の信用システムにとって、機会と課題の両方を提示する。

規制はこれらのプラットフォームを正当化し、消費者保護と安定性を確保する。しかし、過度な規制はイノベーションを抑制し、分散化を損なう可能性がある。

例えば、欧州連合のMiCAフレームワークは明確さをもたらしたが、厳しいコンプライアンス要件も課し、暗号資産業界内で摩擦を引き起こしている。世界最大の暗号資産取引所であるバイナンスは、MiCAが発表された後、6月にヨーロッパのユーザー向けのコピー取引サービスを無効にしなければならなかった。

アクセス性に影響を与える可能性のあるもう一つの問題は、KYC（顧客確認）基準である。これにより、十分な個人情報を持たないために暗号資産ウォレットに依存する人々が妨げられる可能性がある。政策立案者は、厳格なKYC監視がないプラットフォームは犯罪者の資金洗浄を助けるリスクがあると主張することが多い。2023年には、トルコがKYC基準を強化することを目的とした新たな暗号資産法を導入した。

「私たちは、自由であるべきシステムの再中央化を目撃している。課題は、ビットコインの核心原則を薄めることなくバランスを見つけることだ」とチャールズは述べた。

AaveやSovrynのようなプラットフォームは、ビットコイン担保の信用に対する分散型アプローチを例示している。これらのシステムは、取引を自動化するためにスマートコントラクトに依存し、仲介者の必要性を減らし、透明性を確保する。しかし、分散化にはスケーラビリティやセキュリティの脆弱性、規制のグレーゾーンなどの課題が伴う。

それでも成功例は存在する。借り手はビットコイン担保のローンを利用して、ビジネスを資金調達したり、医療費を支払ったり、経済的不確実性を乗り越えたりしている。一方で、市場の低迷時に清算され、大きな損失を被った人々もおり、これらのシステムの高いリスクを浮き彫りにしている。

結論として、ビットコイン担保の信用は、金融革命であると同時に警告の物語でもある。その未来は、スケールし、アクセス可能であり続け、ビットコインの分散化の精神に従う能力にかかっている。

伝統的な金融がこの分野に参入し、規制の枠組みが進化する中で、イノベーションと包括性のバランスを維持することが課題である。これらのシステムが金融を民主化するのか、それとも単にゲートキーピングを移すだけなのかは、まだ分からない。

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