オンチェーン・アナリストのウィリー・ウー氏は5日、ファンダメンタルズが真の暗号資産ブルランの原動力になると主張した。ビットコイン・マクロ・インデックスがある閾値を突破した時、従来の金融は衝撃を受けるだろうという。
ウー氏は、ビットコイン・マクロ・インデックスの上昇は新たな強気相場の始まりを告げるものだと予測している。
強気相場がまだ到来していない理由
ウー氏は、ファンダメンタルズ要因が価格を牽引するとき、暗号資産は真の強気相場に入ると考察した。これまでの強気相場の分析から、この現象はBitcoin Macro Indexがある閾値を超えたときに発生することが明らかになっている。
Bitcoin Macro Indexは、ファンダメンタル分析とテクニカル分析を機械学習モデルに吸収することで、ある資産があるサイクルの中でどのような位置にあるかをより広い視野から把握することができる。このモデルは、各指標が以前ビットコインのパフォーマンスに対してどの程度の洞察を与えていたかを調べることで、各指標が全体像に与える影響を調整する。
ウー氏は、モデルの過去のパフォーマンスから、暗号資産の強気相場はまだ先であることを示唆している。
「強気相場だと？これはウォームアップだ。ファンダメンタルズ主導の完全な強気相場は、ブルーバンド上部のブレイクによって示される。このバンドがブレイクした時、TradFiは衝撃を受けるだろう。
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例えば、最後の強気市場は、パンデミック刺激マネーと低金利の恩恵を受けた。投機的な取引は、在宅労働者が暗号資産を簡単にお金を稼ぐ方法として見て人気を博した。
今回の市場は金利が高く、借入が減少しているため、少し異なっている。しかし、高金利は長期金融商品への投資を魅力的なものにしている。大規模な暗号資産ポートフォリオの一部を形成するETFへの資金流入は、ビットコインが絶好調である一方で、高金利から利益を得ることができる資産と比較して、投資家のポートフォリオの小さな部分を形成する可能性があることを示唆している。
マクロのファンダメンタルズがビットコインをどう動かすか
ウー氏の主張は、現在の市場を評価する際に過去のサイクルを見ることの重要性を示している。例えば、3月以降の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利引き締めの決定は、サイクルが長くなるにつれて、ビットコインの価格にさまざまな影響を及ぼしてきた基本的な要因である。
利上げ決定は2022年3月に始まり、2023年半ばまで続いた。最初の利下げの厳しさとスピードは、ビットコインの価格を劇的に下落させた。その後、Terra Luna、FTX、その他のプロジェクトの崩壊が価格をさらに下落させた。
しかし、ビットコインは歴史的に金利サイクルが長くなればなるほど、金利政策に対する感応度が低くなることが証明されている。例えば、サイクルが始まって11ヶ月、ビットコインとS&P500はFTXの崩壊以来初めて負の相関を示した。
引き締めサイクルに入って約2年が経過した現在、テクニカルアナリストのRekt Capitalは、暗号資産が1年半ほどで次の強気サイクルに入ると予想している。FTXの暴落のような衝撃がない限り、テクニカル分析によって発掘されたサイクルは一般的に繰り返される。暗号資産トレーダーの中には、投資時期を計画する際にビットコインのレインボーチャートを好む人もいる。
Rekt Capitalの分析が実現すれば、強気相場は4月に始まり、2025年9月から10月の間に終わるだろう。
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