アジア太平洋モーニングブリーフへようこそ。これは、地域市場と世界のセンチメントを形成する夜間の暗号資産の動向をまとめた必須のダイジェストです。月曜日版は先週のまとめと今週の予測を、ポール・キムが提供します。緑茶を手に、このスペースを注目してください。
暗号資産市場は、先週のジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長のジャクソンホールでの演説を受けて上昇した。パウエル氏の政策変更は紙面上ではタカ派的に見えたが、雇用問題への姿勢の変化が投資家の信頼を高めた。ビットコインは4%上昇し、イーサリアムは13%以上急騰。市場は9月の利下げを期待している。
市場の反転：注目はFRBの方針転換
連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルの待望のジャクソンホールでの演説を消化した後、暗号資産市場は先週、好転した。
パウエル氏のトーンの変化と9月の利下げ期待の高まりが、ビットコインを含むリスク資産を押し上げた。彼の演説はタカ派的である可能性があったにもかかわらず。
ジャクソンホールでのジェイ・パウエルの演説は長期的なタカ派姿勢を恐れる声が多かったが、結果は意外にも楽観的だった。ビットコインは約4%上昇し、イーサリアムは13%以上急騰。投資家はタカ派的な詳細よりもパウエル氏の微妙な態度の変化に注目した。
連邦準備制度は、重要な政策変更として「平均インフレ目標」(AIT) フレームワークの終了を示唆した。この政策は以前、2%の目標を超えるインフレを許容していた。中央銀行は慎重な姿勢を示し、利下げには労働市場の大幅な弱体化が必要とした。
これらの変更は紙面上では弱気であり、将来の金融緩和を困難にする。しかし、市場は上昇した。主な理由はジェローム・パウエルのトーンの顕著な変化だった。
7月のFOMC会合では、パウエル氏はインフレを優先し、即時の利下げに対して明確な線を引いていた。しかし、ジャクソンホールでは、労働市場の下振れリスクを繰り返し強調し、多くの人が利下げのシグナルと見なした政策調整の必要性を強調した。
パウエル氏はまた、トランプ政権の関税政策による価格上昇の懸念を「一時的」として軽視した。労働市場の冷え込みが、これらの一時的な価格ショックが長期的なインフレに転じるのを防ぐと主張した。
これは、連邦準備制度が今や厳格なインフレ管理よりも雇用の安定を重視していることを示すシグナルと広く見なされた。
9月の利下げは「既定路線」か
パウエル氏の演説直後のコメントが市場の熱狂を確固たるものにした。セントルイス連邦準備銀行の元総裁で金融政策の著名な声であるジェームズ・ブラード氏は、CNBCのインタビューで、パウエル氏の発言が9月の25ベーシスポイントの利下げを示唆していると述べた。
ブラード氏のコメントは、多くの投資家の残る疑念を払拭した。彼はさらに、来年までに最大100ベーシスポイントの利下げの余地があると示唆し、緩和サイクルへの期待を高めた。
パウエル氏は、いかなる利下げも長期的な緩和サイクルの始まりと見なされるべきではないと述べた。「何があっても、価格水準の一時的な上昇が持続的なインフレ問題になることを許さない」と述べた。これは、今年最大で2回の利下げを検討できることを示唆しているかもしれない。
しかし、連邦準備制度がさらに利下げを行うべきではないという意見もある。カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミッド総裁は、Yahoo Financeのインタビューで、労働市場は冷え込みを見せているが、インフレは依然として3%に近く、2%の目標よりも高いとし、早急な緩和に警告を発した。
シュミッド氏は、「インフレを2%に向けるにはまだ長い道のりがある。利下げが早すぎると需要が再燃し、企業に価格決定力を与える可能性がある」と述べた。
クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、インフレは依然として高く上昇しており、労働市場は4.2%の失業率で安定していると強調した。Yahoo Financeのインタビューで、「もし会合が明日であれば、金利を引き下げる理由は見当たらない」と述べた。
イーサリアムが輝くが、その持続性は？
先週は暗号資産市場で明確な分岐が見られ、イーサリアムの強さが低調なビットコインを上回った。ジャクソンホール後のポジティブなマクロ環境にもかかわらず、ビットコインは週末に2.56%下落し、わずか10日で約1万ドルの急落を記録した。
対照的に、イーサリアムは週次で8.98%の上昇を記録し、デジタル資産取引（DAT）企業からの新たな買い興味が示唆された。
この傾向は米国のスポットETFフローにも反映された。ファーサイド・インベスターズによると、ビットコインのスポットETFは先週、11億7800万ドルの大幅な純流出を記録した。一方、イーサリアムのスポットETFはわずか2億4110万ドルの純流出にとどまった。
VanEckのようなアナリストは、ビットコインの年末価格目標を18万ドルと強気に維持しているが、現在の市場の勢いはイーサリアムを支持しているようだ。
今週の重要指標：8月PCEインフレーション
月曜日のアジアの昼間取引開始直前に、ビットコインは6週間ぶりの安値である11万600ドルに急落し、金曜日の上昇を帳消しにした。以前は強かったイーサリアムを含むほとんどのアルトコインが、ビットコインの突然の下落に引きずられた。ビットコインは一時的に11万3000ドルを超えて回復したが、本稿執筆時点で再び下落した。
パウエル氏は9月の利下げに道を開いたが、その慎重なトーンは決定がまだ確定していないことを示唆している。金曜日の初期の興奮が薄れる中、今日の市場の世界的な反応が今週のリスク資産のトーンを設定する。
イーサリアムの強い勢いにもかかわらず、一部の市場専門家は「9月のスランプ」の可能性を警戒している。
今週の金曜日は重要な日となる。8月の個人消費支出（PCE）価格指数が発表される予定であり、これはFRBが好むインフレ指標である。また、同日にミシガン大学のインフレ期待調査も発表される。
これら2つの指標は、9月のFOMC会合を前に経済情勢を判断するための重要な手がかりを提供する。我々の読者の皆様が投資で成功する一週間となることを願っている。
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