5週間連続の流出後、米国のスポットビットコインETFは今週、74.4億ドルの純流入で反発した。3月17日月曜日には、27.4億ドルの流入があり、これは1か月以上ぶりの最高の1日あたりの数字であった。
この反発は、マクロ経済要因が織り込まれたことで、機関投資家がビットコイン市場に戻ってきていることを示唆している。しかし、BTCは依然として9万ドルの閾値を下回っている。
ビットコインETF、50億ドル損失から回復開始
米国のビットコインETFは、2月の第2週以降、53億ドル以上を失った。この月はETFにとって特に厳しく、35億ドルの流出という記録的な数字を記録した。
急激な売りは、市場のボラティリティとマクロ経済の変化に伴い、機関投資家が保有資産を売却したことに起因している。しかし、3月には転換が示され、流入が過去1週間で着実に増加している。
マクロ経済の懸念が和らぎ、機関投資家は市場への信頼を取り戻しているようだ。週の始まりは好調で、ビットコインETFは月曜日に27.4億ドルの流入を記録した。
このポジティブな勢いは続き、6日連続の純流入で終わった。3月21日だけで、ETFは合計83.09百万ドルの純流入を見た。
ブラックロックのIBITが先頭に立ち、金曜日に1.5億ドルのポジティブな流入を記録した。一方、他の発行者は停滞していた。唯一の例外はグレースケールのGBTCで、その日は2190万ドルの流出を続けた。
この変化は、機関投資家が市場の回復を見越してポジションを取っている可能性を示唆している。暗号資産インフルエンサーでOpen4Profitの創設者であるジア・ウル・ハク氏は、この復活を指摘し、機関投資家が内部情報に基づいて行動しているのかどうかを疑問視した。
“機関が再び蓄積を開始: 彼らは何かを知っているのか?! ビットコインETFは過去5日間連続でポジティブな流入を見た！これは今月の主要な連続流入だ。3月の初めから、巨人たちはBTCを大量に売却し、市場に大きなパニックと価格の急落を引き起こした。しかし、ここ数日で彼らは再び蓄積している。これは市場にとって良い兆候かもしれない”とウル・ハク氏は書いた。
彼の観察は、ETF流入の着実な回復とビットコインの価格動向と一致しており、さらなる下落を防いでいる。
しかし、ETFの流入がポジティブであるにもかかわらず、ビットコインの価格回復に対する強気の見方と楽観主義を共有していない人もいる。ビットコインETFの流入が買い手の関心の再開を明確に反映していないと考えるアナリストもいる。
機関の取引戦略は構造的な変化を経験している可能性がある。ヘッジファンドは、ビットコインスポットETFとCME先物を利用した低リスクのアービトラージ戦略をよく活用する。
“ETFの‘需要’は本物だったが、その一部は純粋にアービトラージのためだった。BTCを所有する本当の需要はあったが、我々が信じさせられたほどではなかった。実際の買い手が参入するまで、この乱高下とボラティリティは続くだろう”と人気アナリストのカイル・シャス氏は説明した。
この構造的な変化が続く場合、最近のETF流入の復帰にもかかわらず、市場の安定性に影響を与える可能性がある。
本稿執筆時点で、ビットコインは約84148ドルで取引されている。過去24時間で0.46%の小幅な下落を見せ、最近のビットコインETF投資の増加にもかかわらず楽観主義を反映していない。
一方、イーサリアムETFは引き続きネガティブな流れを示し、12営業日連続で純流入を記録している（2週間以上）。
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