JPモルガンの調査によると、BlackRockとFidelity Investmentsのスポット型ビットコイン上場投資信託（ETF）が流動性指標において、老舗のGrayscale Bitcoin Trust（GBTC）を凌ぐトップランナーに浮上したことが明らかになった。
市場がETF発行会社の間で投資家の注目を集めるための激しい競争を目の当たりにする中、このような事実が明らかになった。
Sponsoredブラックロックとフィデリティがグレイスケールを買収
ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト(IBIT)とフィデリティ・ワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンド(FBTC)は、この分野で新規参入し、流動性評価で優れたパフォーマンスを示している。JPモルガンのストラテジストはこの分析に、市場価格が取引量にどのように反応するかを測定するホイ・ホイベル・レシオを使用した。また、ETFの終値と純資産価値を比較した。
その結果、ブラックロックとフィデリティが提供するETFは、重要な市場深度の指標である取引に対する価格の安定を維持することに長けていることが示唆された。
具体的には、これらのビットコインETFのホイ・ヒューベル流動性比率は著しく低く、より広い市場の広がりを示している。この側面は、価格の大幅な混乱を引き起こすことなく、信頼性の高い効率的な取引執行を求める投資家にとって極めて重要である。
JPモルガンのアナリストは、「ブラックロックとフィデリティのビットコインETFは、市場の幅に関連する特定の流動性指標において、すでにグレイスケール・ビットコイントラストに対して優位性を持っている証拠を発見した」と述べた。
IBITは取引高でGBTCを上回る
流動性が比較される中、IBITは木曜日に取引量に関してGBTCを上回った最初のスポットビットコインETFとなった。Bloomberg Terminalによると、GBTCは2億9,070万ドルの取引量を記録したのに対し、IBITの取引量は3億100万ドルを記録した。
SponsoredIBITの取引高は3億100万ドルを記録した。「通常、新生があるカテゴリーの流動性王を打ち負かすには5年から10年かかる。IBITは1ヶ月足らずでそれを達成し、今日の取引量はGBTCとBITOを上回った」とBloombergのアナリスト、エリック・バルチュナス氏は語った。
| 日付 | 発行体 | ティッカー | 取引量 | BTCホールディングス |
| 2024-02-07 | ブラックロック | IBIT | 13,732,811 | 78,026.84 |
| 2024-02-07 | グレースケール | GBTC | 7,623,517 | 470,637.41 |
| 2024-02-07 | フィデリティ | FBTC | 5,237,150 | 66,613.47 |
| 2024-02-07 | アーク/21株式 | アーク | 1,966,724 | 16,690 |
| 2024-02-07 | ビットワイズ | ビット | 1,909,361 | 15,958 |
| 2024-02-07 | インベスコ/ギャラクシー | BTCO | 494,065 | 7,057 |
| 2024-02-07 | ヴァンエック | HODL | 386,258 | 3,111.53 |
| 2024-02-07 | ヴァルキリー | BRRR | 291,035 | 2,677.82 |
| 2024-02-07 | フランクリン・テンプルトン | EZBC | 207,685 | 1,595 |
| 2024-02-07 | ウィズダムツリー | BTCW | 180,726 | 361 |
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競争が激化しているにもかかわらず、GrayscaleのBitcoin Trustは依然として強力なプレーヤーである。GrayscaleのETF担当副社長であるLouis Hsu氏は、スポットビットコインETFとして設立されて以来、GBTCの支配的な地位を強調した。さらに、Grayscaleのマイケル・ソネンシャイン最高経営責任者（CEO）は、高い手数料体系を擁護し、暗号資産市場における同社の専門的な専門知識と実績によるものだとした。
ソネンシャイン氏の視点は、目先の流動性の優位性にとどまらず、急増するビットコインETFの長期的な存続可能性にまで及んでいる。同氏は、これらのビットコインETFのうち生き残るのはほんの一握りだろうと推測している。GrayscaleのCEOは、投資家の関心が十分でないため、ほとんどのスポットビットコインETFは市場から撤退する可能性があると大胆に発言した。
BlackRockやFidelityのETFを含む新規参入組は発売以来、約80億ドルの純流入を集めているが、Grayscaleは60億ドルの流出を見ている。このような変化にもかかわらず、グレイスケールのファンドの資産規模は依然として最大で210億ドル、次いでブラックロックが34億ドル、フィデリティが29億ドルとなっている。
