ビットコイン（BTC）がここ数日強さを見せているにもかかわらず、トレーダーや投資家は、19日のヨーロッパ市場の早朝にオプション満期を控えて、ボラティリティを予想すべきである。
しかし、市場は新しい取引環境にすぐに適応するため、その影響は短命である可能性がある。
本日のオプション満期についてトレーダーが知るべきこと
Sponsoredデリビットのデータによれば、本日、ビットコインとイーサリアム（ETH）のオプションで43億ドル以上が満期を迎える。ビットコインの満期オプションは、名目価値が35億ドルで、総オープンインタレストは30,208である。
プット・コール比率が1.23で、本日のビットコイン満期オプションの最大損失価格は11万4000ドルである。
イーサリアムの満期オプションの名目価値は8億675万ドルで、総オープンインタレストは177,398である。
しかし、ビットコインとは異なり、本日のイーサリアム満期オプションのプット・コール比率（PCR）は1を下回っており、デリビットのデータでは執筆時点で0.99を示している。一方、最大損失価格、つまりストライク価格は4,500ドルである。
最大損失価格は暗号資産オプション取引において重要な指標である。これは、ほとんどのオプション契約が無価値で満期を迎える価格レベルを示す。このシナリオは、これらのオプションを保有するトレーダーに最大の財務的損失、つまり「痛み」を与える。
Sponsored Sponsored注目すべきは、本日のビットコインとイーサリアムの満期オプションが先週よりもわずかに高いことである。9月12日、BeInCryptoは、29,651 BTCと189,700 ETHの契約が満期を迎え、名目価値が34億2000万ドルと8億5820万ドルであると報じた。
しかし、今週の満期オプションと先週のものとの主な違いは、今回のイーサリアム満期オプションのPCRが1を下回っていることである。
PCRが1を下回ることは、プット（売り）オプションよりもコール（買い）オプションが多く取引されていることを示す。したがって、これはイーサリアムに対する上昇傾向の市場センチメントを示し、ビットコインに対してはプットがコールよりも多いため、下降傾向を示す。
それにもかかわらず、ビットコインのPCRが1.23、イーサリアムのPCRが0.99であることは、トレーダー間で売買注文がほぼ均衡していることを示唆している。
この均衡した見通しは、市場が上昇するかどうかを投機する投資家が、売り圧力に備えてポートフォリオをヘッジしていることを示している。
FRB利下げ後、記録的な期限切れを控えたオプション市場の警戒信号
Sponsored振り返ると、オプションは連邦準備制度理事会の金利決定を前に再評価されていたことに注目する価値がある。
これにより、オプション契約のインプライド・ボラティリティが上昇し、取引量が減少したことは、市場の慎重さを示唆している。
「オプションは連邦準備制度理事会の金利会合を前に再評価されており、明日満期を迎えるオプションのインプライド・ボラティリティが大幅に上昇している。最近の実際のボラティリティも大きく、先月と比較して顕著に増加しているが、実際の取引量は逆に減少している」とGreeks.liveのアナリストは指摘した。
Glassnodeは、ビットコインが115,200を超えて取引され、供給の95%がFOMCラリー後に利益を上げていることを強調している。
「先物はショートスクイーズを示し、オプションのオープンインタレストは9月26日の満期を前に50万BTCの記録を達成した。115,200を超えて保持することが重要であり、下落すると105,500に戻るリスクがある」とGlassnodeのアナリストは書いた。
一方、来週の金曜日、9月26日には、史上最大の週次ビットコインオプション満期が見られることに注目する価値がある。その日には、名目価値で180億ドル以上が満期を迎える。
Sponsored Sponsoredビットコイン価格が11万8000ドルのレベルでは、24億ドル以上が利益を上げており、最大損失価格は11万ドルである。プットのオープンインタレストは11万ドルまで最小限である。
したがって、来週は興味深い展開が予想される。マージンは通常短期的な価格動向を駆動するため、市場はセンチメントにもかかわらず急落を見ても驚くべきではない。
しかしながら、トレーダーはボラティリティに備えるべきである。なぜなら、最大損失価格の概念が市場行動に影響を与えることが多いためである。
最大損失理論によれば、オプションが満期に近づくにつれて、資産の価格はこのレベルに向かう傾向がある。
デリビットでのオプションの満期時間である8:00 UTCが近づく中、ビットコインの価格は、本稿執筆時点で117,147ドルで取引されているが、最大の痛みである114,000ドルに向かう可能性がある。一方、イーサリアムは4,590ドルで取引されていたが、4,500ドルに向けて下落する可能性がある。
それにもかかわらず、市場は通常、トレーダーが新しい価格環境に適応した後すぐに安定する。今日の高ボリュームの満期により、トレーダーや投資家は同様の結果を期待でき、週末にかけて市場の動向に影響を与える可能性がある。
