本日8時（UTC）、デリビットで約30億ドル相当のビットコインおよびイーサリアムのオプションが満期を迎え、デリバティブ市場に厳しい注目が集まる。
本日のオプション満期を前に、直近の価格安定が一時的な停滞なのか、それとも新たな方向性の始まりなのかが注目されている。
Sponsored30億ドル規模のビットコインとイーサリアムのオプション満期、市場に動揺
本稿執筆時点で、ビットコインは66,372ドルで取引されており、マックスペインは約74,000ドル、未決済建玉総額は25億3000万ドルを超える。
一方、イーサリアムは1,950ドル付近で推移し、未決済建玉は約4億2500万ドル、マックスペイン水準は2,100ドル前後となっている。
これらの数値から、価格がマックスペイン水準へ上昇すれば多くの建玉が利益を得ることが示唆されるが、オプション市場のセンチメントは依然として慎重だ。
先週の急落から反発したものの、オプション指標はトレーダーが下落リスクへのヘッジを続けていることを示す。
ラエヴィタスのアナリストは、ビットコインのリスク・リバーサルが依然プットに大きく傾いていると指摘した。
Sponsored Sponsored「BTCの1週間および1カ月の25デルタRRは極端な水準から回復したが、それぞれおおむね−13、−11ボラ付近と大きくマイナスであり、下落リスクヘッジ需要の根強さを示している」とデリバティブアナリストは述べた。
リスク・リバーサルはデリバティブ市場のセンチメント把握によく用いられる。一方、ネガティブな数値が継続する場合、トレーダーが防御的なプットのプレミアムを支払っている傾向が強く、さらなる下落への警戒心が強いことを示す。
清算とプット偏重の衝撃、期限接近でコール転換に脆弱性
警戒ムードは、ビットコインが一時7万ドルを割り込む劇的な市場イベントに続くものだ。この動きで大規模な清算と極端なデリバティブの不均衡が発生した。
デリビットのアナリストは、この動きがここ数年で最も顕著なプットオプション需要へのシフトを引き起こしたと述べている。
Sponsored「BTCは先週7万ドルを割り込み、連鎖的な清算と、この数年で最も極端なプット偏重の動きを招いた後、67,000ドル台へ切り返した」とデリビットのアナリストは述べた。
このような事象は市場に強い心理的影響を残し、価格が安定してもトレーダーは慎重姿勢を崩さない傾向がある。
ただし最近は、デリバティブのポジションに変化も見られ、一部ではボラティリティが下がる中でコール（買い）オプションへの回帰も見られる。デリビットのアナリストは、市場が現在重要な分岐点にあると指摘した。
これほど大規模なオプション満期は、特に特定の権利行使価格周辺に未決済建玉が集中した場合、短期的に価格に重力的な影響を及ぼすことがある。
Sponsored Sponsored短期ポジションは持ち直したが、一部の指標は機関投資家が中期的な見通しへの懐疑姿勢を保っていることを示唆する。
Greeks.liveのアナリストは、BTCデリバティブ市場でプットオプション取引が依然として優勢だと報告した。
「プットオプションが引き続き市場を支配しており、本日ビットコインのプットオプション取引高は10億ドルを上回り、全体の37%を占めた。大半は60,000ドル～65,000ドルのアウト・オブ・ザ・マネーオプション」とアナリストは述べた。
これは、機関投資家が中長期の市場展開に悲観的な見方を持っていることを示している。アナリストによると、今後1～2カ月で弱気トレンドへの期待が強い状況。
本日のオプション満期の決済により、圧力が解放されて市場が安定する可能性もあるが、週末に向け再びボラティリティをもたらす引き金となることも想定される。
