88億ドル相当のビットコインとイーサリアムのオプションが30日満期を迎える。2026年に入って初の月次オプション満期となり、暗号資産市場では需給の変化が意識されている。
満期を控え、ビットコインは9万ドル水準の回復に力強さを欠いている。代表的な暗号資産であるビットコインは、この節目から一段と距離を広げる展開となっており、市場参加者の警戒感が強まっている。
Sponsoredビットコイン9万ドル割れで慎重姿勢強まる
本日のエクスポージャーの大半はビットコインオプションであり、その名目価値は7兆5400億円に達する。イーサリアムオプションはさらに1兆2000億円分である。
ビットコインは現在8万2761ドルで取引されている。この価格は「最大ペイン」水準の9万ドルを大きく下回る。しかし下落にもかかわらず、ポジショニング自体は依然として構造的に強気である。
コールオープンインタレストは6万1437枚、プットは2万9648枚となっており、プット・コールレシオ（PCR）は0.48まで低下。ビットコインオプション全体のオープンインタレストは9万1085枚で、満期を前にレバレッジとポジショニングが大きいことが明らかである。
しかし水面下ではトレーダーの行動がより防御的になっている。Deribitのアナリストによれば、ビットコインがレンジ内にとどまる一方で、満期に向けて下方リスクへの備え需要が急増している。
Sponsored Sponsored「…下方リスクへの備え需要が急増している。トレーダーは依然として強気に傾いてはいるが、慎重な姿勢を見せている」とDeribitのアナリストは述べた。
同氏らは、オプション満期が重要な価格帯、特に最大ペインゾーン周辺で価格の動きを増幅する可能性があるとも付け加えた。この推測は、オプション満期が近づくと価格が最大ペイン水準へと収束しやすいことに基づく。
イーサリアムも同様の傾向だが、ややバランスの取れた状況である。ETHは2,751ドルで推移しており、最大ペインの3,000ドルを下回る。イーサリアムオプションのオープンインタレストは全体で43万9192枚。うちコールが25万7721枚、プットが18万1471枚。プット・コールレシオは0.70であり、ビットコインより双方向な構図だが、依然慎重な姿勢がうかがえる。
ボラティリティ低下と流動性リスク増大、1月オプション満期に影響
マクロ的にはボラティリティ期待が引き続き低下している。Greeks.liveのアナリストによれば、インプライド・ボラティリティ（IV）は下落傾向を強めており、暗号資産市場全体の持ち合いを後押ししている。
「[本日]は2026年最初の月次オプション満期であり、全ポジションの25％超が満期を迎える」とGreeks.liveは述べた。
予想通り、米連邦準備制度理事会（FRB）は利下げを見送った。大きな材料も控えておらず、市場はきわめて安定している。インプライド・ボラティリティ（IV）も下降傾向が続く。ビットコインの値動きもこの安定を示している。
Greeks.liveは「ビットコインは月後半に持ち合いレンジへ後退し、9万ドルが確固たる上値抵抗線となっている」と指摘した。
Sponsored「この膠着状態を打ち破る決定的な要因は目前に見当たらない」と同アナリストらは付け加え、オプション満期自体が短期的な価格変動の数少ない材料となりうると示唆した。
それでも平静な市場の裏側でリスクは高まっている。Greeks.liveは最近の大規模な機関投資家による取引所への流出を指摘し、暗号資産市場全体の流動性圧力の高まりを強調した。
暗号資産関連の米株式も下落を続けており、センチメントは徐々に悲観的へ転じつつある。地政学的緊張や不安・不確実性・懸念の高まりとともに、ネガティブなセンチメントもさらに強まっている。
米連邦準備制度理事会の金利決定を前に、一部のトレーダーは短期の値動きに備えて下方リスクヘッジを進めていたが、中央銀行が金利据え置きを決めた後もこうした傾向は継続している。
目先のマクロ指標に明確な材料がない中、トレーダーはオプション満期付近での短期的な価格変動に備えており、下落リスクへのヘッジを行いつつ、ビットコインの8万～9万ドルレンジからの明確な離脱を待ち構えている。
