デリビットにおいて、本日8:00 UTCに39億ドルを超えるビットコインとイーサリアムのオプション契約が期限を迎える。トレーダーは今週初めの急激な価格下落にもかかわらず、強気な姿勢を維持している。
デリビットでの主要な満期イベントでは、両資産に対するコールが多くを占め、変動の激しい市場状況の中で慎重な楽観論を示している。
Sponsoredビットコインオプション、価格低迷も強気コールバイアス
執筆時点でのビットコインは86195ドルで取引され、24時間で7.02％の下落を示している。一方、オプションの期限が近づく中、39389件のBTC契約（総建玉）は名目上33億9000万ドルに相当し、建玉はコールに大きく偏っている。
デリビットのデータによれば、コールは25920件、プットは13468件で、プット・コール・レシオは0.52。このレシオは、トレーダーが満期を前に、プット（売り）オプションの約2倍のコール（購入）オプションを持っていることを示し、最近の売りにもかかわらず上昇の可能性への期待を反映している。
ビットコインの最大損益分岐点は98,000ドルで、現在の取引レベルより約14％高い。最大損益分岐点は多くのオプションが無価値になり、保有者に最大の損失をもたらす行使価格を示す。
顕著なギャップは、コール保有者が満期時に多くの損失を見る可能性があることを示している。これは価格が98,000ドルの行使価格にどれだけ近づくかに比例する。
Sponsored Sponsoredビットコインは2025年10月6日に126,080ドルの過去最高値を記録した後、調整に入った。この下落は、広範囲の市場の逆風と一致する。以前、恐怖・強欲指数は2024年後半に93という極度の強欲の値に上昇していた。
イーサリアム投資家、中間〜上位ストライクに注視
イーサリアムも同様の圧力を受け、2,822ドルで取引され、24時間で6.98％の下落を示している。満期には185,730件のETH契約が対象となり、名目上5億2400万ドルの価値を持ち、108,166のコールと77,564のプットが含まれている。
イーサリアムのプット・コール・レシオは0.72で、ビットコインより弱気だが、それでもコールへの優先が続いている。
Sponsored Sponsored上記のイーサリアム満期オプションのチャートによれば、取引は2025年12月の満期における2,900ドルと3,100ドルの行使価格に集中し、これらのレベルへの回復を期待していることを示唆している。
イーサリアムの最大損益分岐点は3,200ドルで、現在の価格より約13％高く、ビットコインのプロファイルをなぞっている。このため多くのオプションが無価値で満期を迎える可能性がある。それでも着実なコールへのエクスポージャーは、トレーダーが強気の見通しを持っていることを示している。
市場の兆候、不安定な中で慎重な楽観
デリバティブ市場の構造は、今日のオプション満期に向けた微妙な投資家のセンチメントを明らかにしている。両資産の価格が以前に急落したにもかかわらず、トレーダーは保護のためのプットを増やすことなく、あるいはポジションを完全に閉じることなく多数のコールを維持している。
Sponsored「フローは上部のストライクにわたってコールに傾いており、下方方向のヘッジは軽いです…ポジショニングは大きなリスクオフの動きではありませんが、トレーダーは今週の急落後、慎重になっています」とデリビットのアナリストは書いている。
軽い下方ヘッジは、多くのトレーダーがこの一時的な下落を通常の調整として捉え、ベア市場の始まりと見なしていないことを示している。それでも慎重さが示されているため、ボラティリティが続く可能性がある。
イーサリアムについては、デリビットは、満期までコールエクスポージャーを開いたままにするトレーダーの存在が、信頼が続いていることを示していると指摘。通常のリスクオフ時には、価格が満期前に下落すると、参加者はすぐにヘッジしたり強気の取引を手放したりするのが一般的であるが、このケースは異なる。
十分なコールのポジショニング、高い建玉、軽い下方保護の組み合わせは、顕著な市場の動きを引き起こす可能性がある。価格が最大損益分岐点レベルに回復すれば、短期のコール購入者は安堵を見つけるかもしれない。
市場がさらに下落すれば、強気の賭けがより大きな損失に直面することで追加の売り圧力が生じる可能性がある。今後のセッションで、この慎重な楽観論が持続可能かどうかが示されるだろう。
