ビットコイン（BTC）は8日、短時間ながら急激なフラッシュクラッシュを起こし、日中の最安値8万9641ドルを付けた後、9万ドル台を回復した。
この動静は、暗号資産市場で依然としてボラティリティが継続していることを示すものであり、数百万ドル規模のロングポジションが不意を突かれて清算された。
Sponsoredビットコイン一時9万ドル割れ、128億円超ロング清算
本稿執筆時点で、ビットコイン価格は9万431ドルで取引されていた。一時的に9万ドルという心理的節目を下回った。
この水準を最後に下回ったのは1月3日であり、この日を境に上抜けして数週間続いた持ち合い相場が終わった。
多くのトレーダーが不意を突かれ、Coinglassのデータによれば約1億2800万ドル相当のロングポジションが清算された。これはレバレッジ取引のリスクを狭いレンジ相場で改めて浮き彫りにした。
今回の売りは、米国現物ビットコインETFからの大規模な流出に続くものとなった。SoSoValueのデータによると、水曜日には純流出額が4億8600万ドルに達し、これは昨年11月20日以来最大の日次流出となった。
ETFの資金フローは既に火曜日からマイナスに転じており、同日は2億4300万ドル相当が流出した。これは年初の好調な流入の流れが転換した形であり、月曜には正味6億9700万ドルの資金流入が記録されていた。
Sponsored Sponsoredこれにより、直近数日間のビットコイン価格がETFの動向と密接に連動していることが明らかとなった。機関投資家向け商品が市場に与える影響の大きさが示されている。
機械的制約と低取引高でビットコイン10万ドル下回る
このボラティリティにもかかわらず、一部のアナリストはビットコインの値動きを弱さと解釈することに警鐘を鳴らす。
「ビットコインは弱いわけではなく、機械的に抑え込まれている。ディーラーのヘッジは上昇で売り、下落で買い、常に中立を維持するため、価格を9万〜9万5000ドルの狭いレンジに固定している。9万ドルがサポート、10万ドルがレジスタンスという構図だ」とアナリストCrypto Rover氏はXで述べた。
Rover氏によれば、今月後半にオプションが満期を迎えることで状況が変わる見通しだ。機関投資家の需要が戻れば、ビットコインは早期にブレイクアウトする可能性もある。
CryptoQuantのキ・ヨンジュCEOも同様の見解で、市場の流動性構造の変化に着目する。キCEOによると、ビットコインへの資金流入は枯渇し、流動性の経路が多様化した結果、流入タイミングを狙う意味がなくなったという。
「長期保有を選択する機関投資家が、かつてのクジラと個人投資家によるセルサイクルを崩壊させた。MSTRは保有する67万3000BTCの大半を売却することはない。資金は株や貴金属にローテーションした。過去のように過去最高値から50％以上下落することは今後ないだろう。今後数カ月は退屈な横ばいが続くとみている」と同氏は語った。
オンチェーン活動は依然として低調なままだと、CryptoQuantのカウエ・オリヴェイラ氏は指摘する。同氏によれば、取引量や資金移動は未だ十分な水準にまで回復しておらず、10万ドルへの持続的な上昇を支えるには至っていない。
Sponsored Sponsored「市場ではセンチメントが交錯し、取引量も低いままだ。オンチェーンでの資金移動需要は改善の明確な兆候を示していない。ただし、多くの投資家が取引を控える休暇期間の終了とともに、今後改善に向かう可能性もある」とオリヴェイラ氏は付け加えた。
アナリストは、ビットコインの動向に影響を与え得る幅広いマクロ要因にも注目している。もし地政学的な動き、例えばベネズエラを巡る状況の変化によって、原油価格が下落すれば、インフレ圧力が和らぎ、マイニングコストも低下する可能性。この環境がBTCにとって追い風となる。
ビットコインは、当面9万ドルから9万5千ドルのレンジ内で推移する見通し。目立った機関投資家の資金流入やマクロ経済の追い風がないためである。
木曜日のフラッシュクラッシュは、機関によるヘッジ、個人投資家のポジショニング、マクロ経済要因の綱引きがビットコイン価格を形成している現状を示す一例。
10万ドルという水準は、多くのトレーダーにとって依然として心理的かつテクニカルなターゲット。だが、次の大きな上昇は時間と市場構造が左右するとの見方で専門家は一致する。現時点では、1月中旬から下旬のオプション満期が、新たなトリガーとして浮上している。
