米国モーニング・ダイジェストにようこそ。1日の始まりに、本日の暗号資産市場の主な動向をまとめたお役立ち要約版をお届けする。
金が過去最高値に上昇し、安全資産への資金シフトを示す中、ビットコインは9万ドルを下回る水準にとどまる。3億ドル規模のオプション構造がボラティリティを抑制しているが、大型満期通過後、この静けさは一気に激しい値動きへ転換する可能性。
本日の暗号資産ニュース ビットコインのガンマケージに注目 オプション満期後
金は近年の高値を上抜けし、市場の「安全資産シフト」の初動シグナルとして、その存在感を一段と強めている。
Sponsored一方、ビットコインは同様に動いていない。時価総額世界最大の暗号資産は、いまだ9万ドルを突破できずにいる。
新たなインサイトによると、その背景には需要減少ではなく、巨額のデリバティブ構造による機械的な値動き抑制が存在すると指摘。
「金が先に動いた。ビットコインの順番はこれからだ」と、アナリストのCrypto Tice氏は述べた。
同氏は、金の上昇は流動性がリスク回避へ移行し始めるタイミングに該当し、ビットコインは一般的に、このリスク志向が戻ってから反応する傾向があると説明。
「流動性が安全を求めるとき、まず金が動く。リスク志向が戻るとビットコインが続く。こうした圧縮局面は“ゆっくりと終息”するのではなく、一気に拡大へ転じ市場サイクル全体をリセットすることがある」とCryptoTice氏は述べている。
これは最近のBeInCryptoの分析とも一致している。金の上昇はビットコインが上昇する前兆となることが多いと指摘している。
ビットコインの場合、この圧縮要因は「3億ドル規模のガンマトラップ」とデリバティブのアナリストが呼ぶ現象が主因。
市場構造アナリストのDavid氏によれば、ビットコインはいま「大規模なオプションポジションにより機械的に狭いレンジに閉じ込められている」状態にある。
下値側は8万5000ドルのプット・ウォールに約9880万ドル分のプット・ガンマが存在。上値側は9万ドルのコール・ウォールに約3620万ドル分のコール・ガンマが控える。この構図が負のガンマフィードバックループを生んでいる。
Sponsored Sponsoredこのアナリストは、ビットコイン価格が上限に近づくと、コールを保有するディーラーがリスクヘッジのため、現物ビットコインを売る必要に迫られると解説。価格が下限に近づくと、今度はプットヘッジのため買いに動くと指摘する。
「その結果、価格は事実上“檻”に閉じ込められる」と同氏は語る。市場を動かすのはセンチメントやニュースではなく、「ディーラーのリスクヘッジという数学的な必然」と強調した。
本日のガンマ期日でビットコイン急変動か
この安定状態は一時的にすぎない。全ガンマ構造の約58％、3億ドル相当分が本日早朝の大型オプション満期で消滅したばかり。David氏はこれを「ピン外し」と呼び、「満期到来とともに、8万5000～9万ドルの狭い価格帯を維持するインセンティブは即座に消える」と警告する。
過去にも、この種の「ピン外し」により急激な値動きとボラティリティの急伸が生じ、新たな市場均衡を探る展開が繰り返された。
現在、特に重要な水準がひとつある。いわゆる「ガンマ反転点」は8万8925ドル。これは本稿執筆時点でのビットコイン価格8万8724ドルよりやや上の位置。
この水準を持続的に上回れば、ディーラーによるフローは値動き抑制から、逆に拡大方向へ転換。今後はディーラーが高値追いを強いられる展開もありうる。
Sponsoredビットコイン劣勢、貴金属上昇で金融不安拡大
金とビットコインの乖離は、現在の緊張続くマクロ経済環境下で発生している。エコノミストのモハメド・エルエリアン氏は最近、金の年初来上昇率が40％を超え、1979年以来の強さと指摘。一方で、ビットコインは年初来で20％下落し、サイクル初期の高値から調整が続く。
同時に、複数のアナリストが指摘するのは、金・銀・銅やエネルギー市場の同時上昇が歴史的にシステミックリスクの高まりを示してきた事実。最新レポートでもメタルズラリーが市場ストレスの表れと報告。
それでも、多くの暗号資産関係者はビットコインの停滞を弱含みによるものではなく、「構造要因」と考えている。
ガンマトラップの満期間近に加え、金が既にリスク上昇を示唆する今、ビットコインの長期圧縮相場は次の大きな展開への布石と見る声も多い。
Sponsored Sponsored本日の注目チャート
短編アルファ
本日注目すべき米国の暗号資産関連ニュースのまとめは以下の通り。
- ビットコインは自らのコインを凍結するのか？ “Cat”提案がコミュニティで議論を呼ぶ。
- イーサリアム供給量の40％が損失状態に クジラの売買で意見が分かれる。
- ビットコインか銅か？ 2025年は金属が暗号資産を上回る展開となり、投資家の見直しが進む。
- XRPのETFは7週連続で資金流入を記録 – 価格が依然伸び悩む理由。
- 暗号資産投資ファンドは12月に利益を計上 市場全体の低迷にもかかわらず好調。
- ヨーロッパでは来週、無認可の暗号資産企業が数百社淘汰される可能性 あり。
- トロンネットワークが過去最高のユーザー増加を記録 一方TRX価格は第4四半期で最悪の下落を経験。
暗号資産関連株：寄り付き前概況
| 企業 | ||
| ストラテジー（MSTR） | 158.71ドル | 159.72ドル（+0.64％） |
| コインベース（COIN） | 239.73ドル | 240.40ドル（+0.28％） |
| ギャラクシー・デジタル・ホールディングス（GLXY） | 24.43ドル | 24.68ドル（+1.02％） |
| MARAホールディングス（MARA） | 9.94ドル | 9.99ドル（+0.50％） |
| ライオット・プラットフォームズ（RIOT） | 13.92ドル | 14.02ドル（+0.72％） |
| コア・サイエンティフィック（CORZ） | 15.57ドル | 15.63ドル（+0.39％） |
