需要と供給の基本的な法則は、ビットコインを含むあらゆる資産の値動きを決定する。供給が需要を上回ると、資産価格は下落する傾向がある。逆に、需要が供給を上回ると、価格は通常上昇する。
これと同じ原則が暗号通貨にも当てはまり、オンチェーンメトリクスはビットコイン保有者の行動に関する貴重なインサイトを提供することができる。
利益確定の高まりの影響
ビットコインの強気相場を長期的に分析すると、価格の動きは通常、大きな上昇変動を示し、修正と統合の期間が混在している。ほとんどの投資家は、金融市場が一貫して上昇することはなく、需要と供給の間のダイナミックな相互作用につながり、定期的な修正をもたらすことを知っている。
この傾向は、ビットコインのリアライズド・キャップとリアライズド・プロフィットを観察すると明らかである。
- 実現キャップ： これは、すべてのBTCの価値を、それらが最後に動かされたときの価格に基づいて加算し、ビットコインに本当に投資された資金をより明確に示します。
- 実現利益： これは、BTC保有者がビットコインを支払った金額よりも高い金額で売却した際に得た実際の利益を指す。
ビットコインが3月中旬に7万3,000ドル超の史上最高値を更新すると、その実現利益も増加し、ほとんどの長期保有者が利益を得ていたことが示唆された。その結果、何人かがポジションを手放し、実現利益が大幅に急増した。
市場におけるBTCの供給量の増加が需要レベルを上回ったため、ビットコインの価格が5万7,000ドルを下回る調整局面となった。この下落により、ビットコインは短期保有者の実現価格を下回り、短期保有者は価格のボラティリティに基づいて売却する傾向があることから、市場に恐怖感が生じた。
- 実現価格：すべてのBTCが最後に買われた平均価格。皆がBTCを購入する際に支払った平均コストを知るようなもの。
- 短期保有者の実現価格：投資家が過去155日間に移動したBTCに対して支払った平均価格。これらのBTCは、すぐに使われるか売却される可能性が最も高いものです。
- 長期保有者の実現価格：投資家が155日以上動かしていないBTCに対して支払った平均価格。これらのBTCは、すぐに使用または売却される可能性が最も低い。
現在60,500ドルの短期ホルダー実現価格は、投資家の不安にもかかわらず、蓄積ポイントとして機能した。実際、長期保有者は、3月に利益を実現した後、このレベルでポジションにBTCを追加することに安心感を覚えた。
ビットコインの需給トレンドが変化
ビットコインの長期保有者のネットポジション推移から、このような動きを垣間見ることができる。長期的な分配期間を経て、長期保有者は再び蓄積を始めており、5月上旬から7万BTC以上を蓄積している。
- 長期保有者のネットポジション推移：長期投資家が保有するビットコインの量が時間の経過とともにどのように増減するかを示しています。
需要と供給の単純な法則に基づき、ビットコインに対する需要が市場で利用可能なBTCの供給を上回り始めると、ビットコインが上昇軌道を再開する確率が向上する。
取引所におけるビットコインの残高を観察することで、これらの需給ダイナミクスを裏付けることができる。
- 取引所における残高：これは、暗号通貨取引所のウォレットに保有されているBitcoinの総量を指します。
5月上旬以降、30,000 BTC以上が長期保有のために個人の暗号通貨ウォレットに移動しており、ビットコインの将来の価値に対する保有者の信頼を示している。
どのような資産でも将来の値動きを評価することは困難ですが、複数のオンチェーンメトリクスは、投資家が注目すべき潜在的な価格ポイントを示唆することができます。これらの指標の1つは、ビットコインの価格が過去の平均に基づいて異常に高いか低いかを判断するMVRV極端乖離価格帯です。
- MVRV：MarketValue to Realized Valueの略。Market Valueはビットコインの現在の価格×流通しているBTC数で、Realized ValueはすべてのBTCが最後に買われた平均価格です。
- 価格バンド：これらのバンドは、過去のMVRV値に基づいてビットコインの価格の上限と下限を示し、ビットコインが過去の価格データに基づいて極端に割高または割安になるタイミングを特定するのに役立ちます。
ビットコインは最近、+0.5σの価格帯を再び上回り、現在64,600ドルとなっている。歴史的に、このような上昇により、ビットコインは需要の高まりに支えられた1.0σ価格帯をテストすることになる。この価格帯は現在77,000ドル付近で推移している。
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まとめ
ビットコインの値動きは、需要と供給の基本法則によって決まる。実際、価格は供給が需要を上回ると下落し、需要が供給を上回ると上昇する。オンチェーンメトリクスは、アナリストがビットコインホルダーの行動を理解できるように、これらのダイナミクスに貴重なインサイトを提供する。
最近のデータでは、供給が増加するにつれて価格が57,000ドルを下回ったことが明らかになっている。しかし、長期保有者は5月初旬から7万BTC以上を蓄積し、自信を示している。この傾向は、短期的なボラティリティにもかかわらず、市場の回復力を示唆している。
Realized CapやRealized Profitsのような主要指標は、多くの長期保有者がビットコインの最近の史上最高値で利益を得ていたことを示し、売りの波とその後の価格修正につながった。しかし、長期保有者による低価格での蓄積は、ビットコインの将来の価値に対する前向きな見通しを示している。
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全体的に、これらのオンチェーンメトリクスは、需要と供給のシフトを特定するのに役立ち、ビットコインの値動きと投資家の行動を理解する枠組みを提供し、需要が供給を上回り始めると潜在的な上昇傾向を示す。
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