Bitcoin（BTC）は10月の大半が横ばいで、月間の上昇はわずか1.5%だった。過去1週間でビットコイン価格は約5%上昇した。上昇転換の可能性に再び焦点が集まった。
今週初め、ビットコインは一時11万3200ドルを上回った。その後、11万5000ドル近辺で上値を拒まれた。いまや逡巡と再加速の分水嶺となるゾーンである。拒否は唐突に見えたが、データは想定内を示す。ある重要水準が割れれば、回復も頓挫し得る。
Sponsoredブレイクアウト失敗の理由
最初のシグナルはチャートではなくオンチェーンの動きから出た。各保有者グループの取引所への移動量を追うCryptoQuantのSpent Output Value Bandsが、10月25〜28日に売り圧力の急増を示した。
100〜1000BTCのグループ（シャーク）は、取引所への移動量を1046BTCから7191BTCへ増やした。一方、1000〜1万BTCのグループ（クジラ）は同期間に約3250BTCを追加した。
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こうした流入は、利確や短期のヘッジを意味することが多い。これらが重なり、ビットコインが11万5000ドルを試す局面で取引所に供給があふれた。ビットコイン価格の上昇を抑え、素直な続伸を阻んだ。
この大口の動きが、個人投資家の強い楽観にもかかわらず、ブレイクアウトが失速した理由である。
このセットアップがなお有効な理由
その売り圧力後も、ビットコインの土台は堅調に見える。保有ウォレットの残高増加を追うGlassnodeのHolder Accumulation Ratio（HAR）は、60.2%で底堅い。
50%超はネット買い越しを意味し、長期保有者が静かに買っている証左である。直近の3カ月高の約63%はやや下回るが、広範な買い基調は崩れていないことを示す。
この動きは、クジラの短期的な売りを相殺するため重要である。
長期保有者が取引所へ動くコインを吸収すれば、深い下押しを防ぎ、構造の安定を保つ。勢いが戻れば、再上昇の余地を開いたままにする要因である。
ビットコインの価格構造と回復が見込まれる理由
ビットコインの現状は、明確なテクニカル構造に従う。典型的に売りから買いへの転換を示す逆三尊パターンである。BTCが10万6600ドルを上回って維持すれば、形成は有効のまま。これがパターンの土台である。
Sponsored相対力指数（RSI）は、売買の勢いを測る指標である。10月13〜26日にまず弱気の隠れダイバージェンスを点灯した。ちょうどブレイクアウト試行の頃合いである。
その期間、ビットコイン価格は下値切り上げに失敗して高値は切り下がった。一方でRSIは高値を更新した。上昇に押し上げられても、勢いの弱さを示唆した。
その不均衡により、11万5000ドル近辺での失敗を多くが想定した。実際にその通りとなり、拒否と短期の反落が続いた。
現在、そのダイバージェンスは解消した。RSIとビットコイン価格は再び同期している。売り手の勢いが弱まり、反発への下地が強まっていることを示す。ただし、11万5000ドルは依然として重要な試金石である。直近のブレイクアウトを抑えた水準であり、上方への発展可否を左右する。
その水準を明確に上抜けて引ければ、ネックラインのブレイクアウトが、11万7300ドルと12万5900ドル（ビットコインのピーク付近）への道を開く可能性がある。これは現在の価格帯から11%の上昇となる。ビットコイン価格が上抜けに失敗し、10万6600ドルを割り込むなら、強気のセットアップは無効となる。さらにビットコインを10万3500ドル方向へ押し下げる展開もあり得る。
