ビットコイン価格は新たな週を控えめな反発で開始した。一時6万6000ドルを下回ったが、すぐに下落から回復し、本稿執筆時点で6万7500ドル超で推移している。これは、買い手が直近のサポート水準を引き続き守っていることを示唆する。
しかし、短期的な回復はリスクのあるテクニカル構造を隠している。4時間足チャートには下落リスクを示す弱気な構造が点灯している。同時に、デリバティブ取引のレバレッジ減少、落ち着いた現物売り、クジラの不活発さが目立ち、仮に下落が起きても急落ではなく緩やかに展開する可能性を示唆する。
ビットコインに10％下落リスク、ヘッド・アンド・ショルダー形成
4時間足チャートを詳しく見ると、ビットコインは典型的なヘッド・アンド・ショルダーズパターンを形成している。これはしばしば強気モメンタムの弱まりを示す構造である。3月8日には、ビットコインはこのパターンのネックラインを一時的に下抜けたが、すぐに回復した。
この回復によって即座の下落は免れたが、パターン自体はテクニカル上依然有効である。仮にネックラインを再び下回れば、このパターンの計測値はおよそ5万9500ドルとなり、現在水準から約10％の下落を示す。
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初回の下抜け後にすぐ回復したことは、弱気圧力がまだ完全には支配していないことを示す。ただし、この構造は市場が再び下落を試みる可能性があることを示している。
レバレッジ減少と資金調達率が低調相場を示唆
デリバティブ市場のセンチメントは、今後下落が急激に起きない可能性を説明する手がかりとなる。
ビットコインのオープンインタレスト（建玉総額）は、今年1月初旬の約376億7000万ドルをピークに、直近で213億2000万ドル付近まで大きく減少している。これは約43％の下落にあたる。
現水準は2月24日に記録した半年ぶり安値の183億8000万ドルにも近く、レバレッジの活用が大きく縮小していることがわかる。
こうしたレバレッジ縮小にもかかわらず、直近ではファンディングレートが0.002％近辺で小幅ながらプラス圏に転じている。プラスのファンディングは、反発後にやや上昇傾向のバイアスが生じていることを示す。
ただし、レバレッジ全体が低いことで、大規模なロングポジションの強制清算が発生しにくく、通常の急落を加速する売り圧力が抑えられている。このような環境では、相場の下落は急速に進まず、時間をかけて展開しやすい。
現物売りは95％減少、クジラは静観姿勢
現物市場の動向も、強い売り圧力が働いていないことを裏付けている。
暗号資産取引所への流入量（取引所に移動するコイン数）は、2月20日に約5万3709BTCでピークを付けた。その後、流入量は大幅に減少し、3月9日には2879BTC程度まで落ち込んでいる。
これは、取引所への流入が約95％減少したことを示し、直近1か月で最も低い水準である。流入が減少する傾向は、売却目的で移動するコインが減っていることを意味し、大口保有者が急いでポジションを解消していないことを示す。
また、BTCクジラの動きにも同様の慎重さが見られる。1000BTCから100万BTCを保有するウォレットでは、3月5日以降ほとんど目立った残高変動が見られていない。
強い買い増しや売り抜けの兆候がみられないことから、大口プレイヤーも次の動静を決める前に方向感を見極めていると考えられる。
今週注目すべきビットコイン価格水準
ビットコインの短期の構造は、現在、市場が重要なレンジ内にあることを示している。直近のレジスタンスは6万7600ドル付近で、市場は最近この水準を明確に上抜けできなかった。この付近を買い手が突破すれば、次のレジスタンスは6万8800ドルと7万800ドル付近となり、後者は重要なフィボナッチリトレースメント水準とも一致する。
7万800ドルを明確に上抜けた場合、7万4100ドル付近への道が再び開かれる可能性がある。
一方、下値では最も重要なサポートが6万5600ドル付近にある。この水準を明確に下抜けた場合、ヘッド・アンド・ショルダーズのシナリオが再度意識され、ビットコインは5万9500ドル付近まで下落する可能性がある。
現状では、レバレッジの低さ、現物売りの抑制、クジラの静観によって、ビットコインは約6万5600ドルから7万800ドルの間で停滞する「スローバーン」展開が続く公算。
