米ドル指数（DXY）は、最近の連邦公開市場委員会（FOMC）会合後に下落した。この結果は、ビットコイン（BTC）や広範な流動性条件への影響についての議論を引き起こした。
一方、ビットコインの価格は8万5000ドルの範囲を回復した。しかし、さらなる上昇の見込みは議論の余地がある。先駆的な暗号資産は横ばいの動きを続けている。
成長懸念でFRB経済予測修正
市場アナリストや暗号資産の専門家は、ドルの下落がビットコインの価格回復により良い環境を作り出す可能性があると示唆している。この楽観論は、依然として残るマクロ経済の懸念にもかかわらず生じている。
一方、ドナルド・トランプ大統領は、連邦準備制度（Fed）に対して政治的圧力をかけ、金利を引き下げるよう促している。
“Fedは、米国の関税が経済に浸透し始める（緩和する！）につれて、金利を引き下げる方がはるかに良い。正しいことをしなさい” とトランプ氏はTruth Socialで書いた。
これらの発言は、金融政策を巡る潜在的な政治的対立を示しており、リスク資産のパフォーマンスにさらなる影響を与える可能性がある。
しかし、FOMCはさらなる金利引き下げを拒否し、Fedは2025年の経済予測を大幅に下方修正した。これにより、成長の鈍化と持続的なインフレの状況が描かれた。
FedはGDP成長率の予測を2.1%から1.7%に引き下げ、失業率の予測を4.4%に引き上げた。インフレ予想も上昇し、PCEインフレは2.7%、コアPCEインフレは2.8%と予測された。これらは以前の予測よりも高かった。
これらの修正は、より厳しい経済環境を示唆しており、その後DXYは下落した。
Real Visionのチーフ暗号資産アナリストであり、ブルームバーグ・インテリジェンスで暗号資産リサーチ製品を構築したジェイミー・クーツ氏は、この結果についてコメントした。X（Twitter）での投稿で、同氏は量的引き締め（QT）が近い将来には事実上終了していると主張した。
クーツ氏は、国債利回りのボラティリティの低下とDXYの下落との相関を指摘している。これらは、流動性の増加の重要な指標であり、一般的にビットコインにとって上昇傾向である。
“昨夜の後、QTは事実上終了している（しばらくの間）。国債のボラティリティは大幅に低下し、今月初めのDXYの下落を反映している。これはすべて非常に流動性にプラスだ” とクーツ氏は述べた。
しかし、QTの減速の程度については意見が分かれている。アナリストのベンジャミン・コーエン氏は、QTは依然として進行中であるが、ペースが減速していると警告している。
“QTは4月1日に『基本的に終了』していない。彼らはまだ月に350億ドルの住宅ローン担保証券を減らしている。QTを月に600億ドルから400億ドルに減速させただけだ” とコーエン氏は書いた。
ビットコインとドル＝遅れた反応？
ビットコインの回復の可能性に関する最も説得力のある議論の一つは、VanEckのデジタル資産リサーチ部門責任者、マシュー・シーゲル氏から来ている。同氏は、ビットコインが歴史的に10週間の遅れで逆相関するDXYを追跡していると指摘している。これは、2024年後半の強いドルに対する遅れた反応として、現在のBTC価格の下落を示唆している。
このパターンが続く場合、最近のDXYの弱さは、今後数ヶ月でビットコインの上昇局面の舞台を整える可能性がある。
一方、BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズ氏は、ビットコインの軌道についてより慎重である。同氏は、QTが減速していることを認めつつ、欧州連合での軍事支出による流動性注入が、米国の金融変化を上回る可能性があるかどうかを疑問視している。
「印刷されたユーロで支払われるEUの再武装が、米国の短期的な負の財政インパルスを圧倒するか？それが大きなマクロの疑問だ。もしそうなら、修正は終了。もしそうでないなら、しっかりと構えておけ」ヘイズは書いた。
ヘイズはまた、ビットコインの最近の77000ドルへの下落が底を打った可能性があると推測した。しかし、同氏は警告した。伝統的な市場がさらに下落する可能性があり、短期的に暗号資産に影響を与えるかもしれない。
これに基づくと、FOMC後の環境はビットコインにとって混合した見通しを示している。一方で、DXYの低下、国債利回りのボラティリティの低下、QTの減速は流動性の増加を示しており、これは歴史的にBTCにとってポジティブなシグナルである。
一方で、マクロ経済リスクとして、企業債券スプレッドの拡大や伝統的な市場の潜在的不安定性が依然として逆風を生む可能性がある。
ビットコインのDXYの動きに対する歴史的な遅れを考慮すると、今後数週間で遅れたラリーが実現するかどうかが明らかになるだろう。その間、世界的な流動性の状況と政治的な展開がビットコインの次の大きな動きに影響を与える重要な要因である。
BeInCryptoのデータによると、本稿執筆時点でBTCは85832ドルで取引されていた。これは過去24時間で約4%の控えめな上昇を示している。
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