ビットコインの最近の売りは、暗号資産市場における緊張の高まりを浮き彫りにした。ベテランの「押し目買い」投資家と、市場構造の脆弱性を示す証拠が増加する中で対立が鮮明化している。
デジタル資産が世界的なリスク回避の動きに合わせて下落する中、アナリストたちはこの下げ相場と投資家への影響について、正反対の見解を示している。
Sponsoredビットコイン売りで強気派と市場構造の対立が顕在化
長年にわたりビットコイン強気派で著者のロバート・キヨサキ氏にとって、この下落はめったにない買い場と映る。市場の動きを小売店の商品セールに例え、多くの人が店で値引き商品を買い求める一方、資産市場の下落ではパニック売りが起きやすいと指摘した。
「金、銀、ビットコインの市場が暴落した……私は手元の現金を待機させ、買い増しの準備をしている」とキヨサキ氏は述べ、現在の市場環境を長期積立のための割安な買い場と位置付けた。
一方で、慎重論を呼びかける専門家もいる。CryptoQuantのキ・ヨンジュCEOは、新規資本流入の欠如と実現時価総額（コインが最後に動いた価格の価値を示す指標）が横ばいである点を挙げ、今回の売りが市場の健全な成長ではなく利益確定に起因しているとした。
「ビットコインは、売り圧力が続く中で下落している。この状況で時価総額が低下するとき、そこは強気相場ではない」と同氏は述べ、以前のサイクルのような大暴落は起こりにくいとしつつも、底打ちは不透明だとした。
ビットコインの弱さは、広範な資産横断的調整の一環でもある。Bull Theoryのマクロ戦略チームは、この下落を小型株や米ドルから始まる連鎖反応と分析。株式や貴金属に波及し、最後は高レバレッジの暗号資産市場に及んだと説明する。
Sponsored「これは偶然ではない。小型株、ドル、株、貴金属、暗号資産と続く連鎖反応だった」と同社は指摘し、世界市場の相互連関性を強調した。
定量モデル、構造的リスク下でビットコインの割安感を指摘
こうした弱気材料がみられる一方、ビットコインが過去と比較して過小評価されている可能性を示す定量分析も存在する。
最新のパワーローモデルによると、BTCは15年のトレンドを約35%下回る水準で取引されており、これは過去に鋭い平均回帰と関連した「売られ過ぎ」ゾーンにある。
このモデルによれば、ビットコインは2026年半ばまでに11万3000ドルに回復し、2027年初めには16万ドルを超える可能性もあり、今後12カ月のリターンは100%を上回る見通し。
一方、この売りはより根本的な構造的教訓も示している。アナリストのJA・マールトゥン氏は、市場は常に集中や信念の度合いを試すと強調した。
価格動向が一部の参加者による継続的な買いに依存している場合、その勢いが止まれば弱点が露呈する。
Terra/LUNAやマイクロストラテジーのビットコイン保有など過去の事例は、資金流入の集中に依存すると、その流れが止まったときにボラティリティが増幅されることを示している。
ビットコインが安定を模索するなか、市場は割安な価格を狙う信念主導の投資家と、新規資本の不足やレバレッジポジションによる構造的圧力の狭間にある。
本稿執筆時点で、ビットコインは7万6819ドルで取引されており、過去24時間で0.34%下落している。
