Bittensor（TAO）は、3月20日に1月以来初めて300ドルを突破し、Nvidiaのジェンスン・フアンCEOがAll-In Podcastで同プロトコルのCovenant-72Bモデルに言及したことを受け、24時間で17％超上昇した。本稿執筆時点でTAOは292ドル～297ドル付近で推移し、299ドルのフィボナッチ・エクステンション直下で値固めの最中。
この動きは単なるセンチメント主導ではない。2か月にわたり強まった買い圧力が、最もレバレッジ・ショートポジションが集中する価格帯で決着を迎えている。結果、テクニカルかつファンダメンタルの両面で裏付けされたブレイクアウト試行といえる。
TAO保有者が資金を大量投入
TAOのChaikin Money Flow（CMF）は3月20日時点で0.0を上抜け、+0.02を記録した。これは2025年10月の上昇時以来初のプラスCMFで、その時はTAOが一時的に480ドル台に到達した。その後、2026年2月初めには長期の売りが続き、142ドル付近まで下落していた。
その下落局面では、CMFは-0.30近くまで沈み、2025年12月～2026年1月にかけて資本流出が続いていた。2月から3月初めにかけ、CMFは緩やかにゼロまで戻ってきている。
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CMFがゼロを上抜けることは、1本ごとのローソク足でネットの買いボリュームが売りボリュームを上回っているサイン。過去のチャートでは、2025年4月、7月、10月の3回、CMFが上抜けた直後に価格上昇し、その後は調整局面となってきた。今回の上抜けは、Nvidia報道による単発的な動き以上の構造的意義を持つ。
このシグナルを維持するには、今後2日間のクローズでCMFが引き続きプラスとなる必要がある。ふたたびゼロ割れすれば、ブレイクアウトはトレンド転換でなく流動性イベントに過ぎなかったといえる。
TAOトレーダーは強気な姿勢
過去30日間のTAO/USDTパーペチュアルにおけるCoinglass清算マップでは、最もショート清算が集中するクラスターが現水準のすぐ上に位置している。300～313ドル間では、50倍レバレッジのショートが累計1771万ドルに迫り、チャート上の破線で示されている。
このポジション構造が、機械的なフィードバックループを生む。TAOが300ドルを突破すると、これらショートが強制清算される。清算での買戻しも追加の上昇圧力となる。304～313ドルにわたる清算バーは、30日間で最も高さが目立ち、直近リカバリー局面で多くの投資家がショートしていたことがうかがえる。
一方で、262ドルの累計ロング清算額は1346万ドルで、すでに現価格から十分下に位置している。これらロング清算は吸収済みで、3月初旬まで存在していた下方向へのトリガーが弱まっている。現在は上方向に非対称で、清算を待つレバレッジ資金が価格の上側に偏っている。
TAO価格上昇の可能性
現時点でTAO価格は3月初旬の約172ドルからリバウンドした。この上昇は、各フィボナッチ・エクステンション水準を順に突破して実現したもの。3月12日頃に0.618（221ドル）を突破し、3月14日には1.0拡張（269ドル）も上抜け。Nvidia要因で急伸する直前には200日EMA（268ドル）上で下支えとなった。
TAOは現在、1.236のフィボナッチ拡張線299ドルを試す展開。3月安値以降の急勾配の上昇トレンドラインが価格を押し上げており、50日EMA（218ドル）と200日EMA（268ドル）が下値サポートとなっている。
299ドルで日足終値が確定すれば、1.5拡張の333ドルが次のターゲットとなる。これは約12％の追加上昇余地。1.618拡張（348ドル）が続き、360ドル～370ドルの主要レジスタンス・ゾーンと重なる。
一方、無効化の判断材料は、1.0フィボナッチ水準である269ドルと、200日EMAである268ドルにかかる。このゾーンを下回って終値を付けた場合、エヌビディア要因が持続的な構造変化をもたらせなかったことを示す。その場合、TAOは次の方向性が定まるまで242ドルから270ドルの間で推移する可能性が高い。
SECで審議中のグレースケール・ビッテンソーETF申請は、まだ価格に織り込まれていない長期的な機関投資家向け材料となる。しかし、もし規制当局による承認が進めば、TAOの買い手層は個人やAI関連トレーダーを超えて大きく拡大する見込み。
