ビットコイン（BTC）の下落を受け、企業による市場操作疑惑をめぐる陰謀論が拡散している。しかし、ビットワイズのマット・ホーガンCIOは、主な要因はより単純だと指摘する。
この議論は、暗号資産市場の大きな動きの背景にある要因が、機関投資家の戦略、技術的リスク、または市場サイクルによるものなのかという継続的な論争を浮き彫りにする内容。
ビットコイン価格下落の要因
ホーガンCIOは、ビットコインの下落が協調的な動きによるものだというSNS上の憶測に言及した。BeInCryptoは以前、一部ユーザーがバイナンスへの疑惑を提起したことを報じている。
最近では、「10時のビットコイン売り」といったジェーン・ストリートによる特定時間の売りパターンを指摘する声も出ている。ホーガンCIOはこれらの陰謀論を一蹴し、実際の理由は「はるかにつまらない」と述べた。
「陰謀論は本当に過激だ。最初はバイナンス、次はウィンターミュート、その次は正体不明のオフショア・マクロヘッジファンド、さらにペーパービットコイン。今日はジェーン・ストリート、来週はまた別の誰か、という具合だ」と同氏は語った。
X公式（旧Twitter）をフォロー 最新ニュースをリアルタイムで配信
ホーガンCIOによれば「ビットコイン下落の本当の理由」は、長期保有者の持ち高縮小にあるという。投資家が現物ビットコインの売却やレバレッジ取引の解消、カバードコールの書き込みにより、価格に下落圧力がかかったと説明した。
ビットワイズCIOは、こうした売りの要因を3つ挙げている。
- 4年周期の市場サイクル理論
- 量子コンピューティングをめぐる懸念
- 暗号資産から生成AIスタートアップへの資金シフト
暗号資産コミュニティでは、近年量子コンピュータの話題が増えている。マイクロストラテジー共同創業者のマイケル・セイラー氏は量子リスクを近期軽視しているが、一部投資家は慎重な姿勢を崩していない。
カナダの実業家で「シャーク・タンク」投資家のケビン・オレアリー氏は、機関投資家が量子脆弱性に対する信頼できる解決策が示されるまでビットコインの割当に上限3%を設けていると警告。ジェフリーズのグローバル株式戦略責任者クリストファー・ウッド氏は、同様の理由からモデルポートフォリオのビットコイン割当て10%を除外している。
YouTubeチャンネルを登録 各界リーダーや記者によるエキスパートインサイトを配信中
暗号資産の冬の経緯と回復見通し
一方でホーガンCIOは、売りの大半はすでに終わった可能性が高いと指摘。「ビットコインは底値形成プロセスにあり、最終的には過去最高値に到達する可能性もある」と述べた。
「これは典型的なクリプト・ウィンター（暗号資産の冬）であり、その後は典型的なクリプト・スプリング（暗号資産の春）が訪れる」
ホーガンCIOは以前、現在のクリプトウィンターは2025年1月に始まったとし、過去の平均13カ月周期からみて終わりが近い可能性を示唆している。
オンチェーンアナリストのウィリー・ウー氏は、より複雑な見方を示す。最近の売りが一服したものの、現物と先物市場の流動性の悪化が足かせとなり、直近の反発には上限があると警戒感を示した。
ウー氏のタイムラインでは、弱気相場の終わりは2026年第4四半期で、強気モードへの転換は2027年第1四半期または第2四半期を見込む。
「約4万5000ドルが典型的なベアマーケットの底。ビットコインは2009年から2026年まで一貫して世界的な強気マクロ相場下にあった。仮にグローバルマクロが崩れる場合は3万ドルが下値支持、維持できなければ1万6000ドルがビットコイン上昇トレンド維持の最終ライン」とウー氏は記した。
こうした異なるシナリオは、現在の市場サイクルが正確にどの段階にあるかをめぐる不透明さを物語っている。だがアナリストらは、ビットコインの現在の弱さは構造的・心理的要因によるものであり、市場操作によるものではないとの認識でおおむね一致している。
