ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は、2025年の米国金融市場においてトップクラスの存在感を示す見通しである。同ファンドは、運用資産で数十億ドルを集めつつも、投資家には損失をもたらすという、資産運用界では極めて稀な成果を達成した。
ブルームバーグ・インテリジェンスの集計によると、IBITは米国ETF市場で純流入額ランキングの6位に位置付けられた。
Sponsored機関投資家の押し目買いでIBITに250億ドル流入
同ファンドは年間で254億ドルの新規資金を集め、インベスコQQQトラストやSPDRゴールド・トラスト（GLD）など、伝統的な大手のETFを上回った。
この資金流入は、資産パフォーマンスに大きな乖離が生じる中で発生した。
金は2025年にほぼ65％上昇した。これは中央銀行の買いと地政学的なヘッジが原動力だった。一方で、IBITは年初来で9.59％の損失となった。
同ファンドのパフォーマンスは、ビットコインが10月の過去最高値12万6173ドルから約30％下落し、8万8000ドル付近で推移した影響を受けた。
通常、マイナスリターンは資金流出を招く。
Sponsoredしかし、IBITが調整局面で250億ドルの資金を集めた事実は、投資家行動に構造変化が生じた証左である。機関投資家はボラティリティ発生時にパニック売りをするのではなく、計画的な押し目買いを進めていることが示される。
この点について、ブルームバーグ上級ETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、これらの資金流入が資産の長期的な上昇傾向を示す明確なシグナルであると評価した。
「IBITは2025年のフローランキングで唯一、年間リターンがマイナスでありながら上位に入ったETFだ」とバルチュナス氏は述べた。
一方、ウェリントン・アルタスのチーフ・マーケット・ストラテジストであるジェームズ・ソーン氏は、これらの資金流入がビットコインの「金融商品化」を裏付けるものだと主張する。
同氏によれば、デジタル資産はもはや投機的なテクノロジー株のような振る舞いではなく、成熟したマクロコモディティとしての性格を強めているという。
「現在のビットコインの取引を観察すると、市場のミクロ構造やナラティブコントロールは、機関投資家が強く関与した数十年間の金の動きにますます似てきた。価格形成も本質的な需要だけでなく、ポジショニングや商品設計、大手金融仲介業者の選好などの影響を受けている」と、同氏は語った。
市場全体を見ても、ブラックロックのIBITの2025年の実績は、ビットコインETFが単なるブームでないことを示している。ETFは機関投資家のポートフォリオに定着し、金が価格面で大きく上回る状況下でも、「代替」資産枠の中心に位置付けられている。
年末にビットコインが過去最高値から割安水準で推移する中、ブラックロックが構築したインフラが次の上昇局面を牽引すると判断する「スマートマネー」が増えている。
