バイナンスのBTC/USD1取引ペアで25日、一時的なフラッシュ・クラッシュが発生。ビットコインは2万4000ドルまで急落し、その後すぐに回復した。
この事象はBTC/USDTなど主要ペアのビットコイン価格には影響しなかった。しかし、新規上場ペアにおける流動性リスクが浮き彫りとなった。
SponsoredBTC/USD1が2万4000ドル急落、流動性リスク顕在化
バイナンスの市場データによると、今回の事象はわずか数秒間で終了した。BTC/USD1の価格はその後、8万7000ドル超で安定した。
USD1はWorld Liberty Financialが発行する新たなステーブルコイン。トランプ米大統領の一家がプロジェクトを支援している。
バイナンスのチャートには大きなヒゲが現れた。この動きによる清算被害は生じなかった。
この事象はクリスマス休暇期間中に発生した。当時は取引量が大きく減少していた。一部では今回の動きがBTC/USD1ペアの流動性テストだったとの憶測も見られた。
Alphractal創設者のジョアン・ウェドソン氏は、この現象が弱気相場でより頻繁に見られると説明した。資金流入が停滞しやすいからだ。
Sponsored Sponsored「複数取引所の一部ペアで流動性が低下した結果、急激なボラティリティが生じている。数分間の一時的な価格乖離と裁定問題を招くこともある。弱気相場では意外とよく起こる現象だ」とジョアン・ウェドソン氏が述べた。
投資家コミュニティのさらなる分析では、今回の事象をバイナンスによるUSD1キャンペーンと関連付けている。バイナンスは1人あたり最大5万ドル相当USD1で年率20%のプロモーションを新たに開始したばかりだ。
信頼性の高い市場観測アカウントWuBlockchainは、ローンチ直後にUSD1供給量が急増したと報じた。数時間で4560万枚以上が増加し、時価総額は27億9000万ドル超へ拡大した。
USD1への資金急流入で、ステーブルコイン価格は0.2%上昇した。
XアカウントPunkは、多くの投資家が裁定取引を試みたと説明した。彼らはUSD1を借りて、プロモーション参加者に段階的に現物売却した。
一方、一部トレーダーはBTC/USD1ペアで売却を選択。薄い流動性が予想外の結果を招き、価格が急落した。
「これは弱気相場でよくある小さな変動に過ぎない。気にしなくてよい。今後もこうした変動は多発するだろう」と投資家Punkがコメントした。
同様の事態はBTC/USDTでも起こり得るか
より大きな問いが浮かぶ。BTC/USDTでも同様の事象は起こり得るのか。このペアは市場で最も流動性が高い。急落すれば大規模な清算損失を招く。
Sponsoredアナリストのマールトゥン氏はKaikoデータを引用。ビットコインの1%深度が年々大きく増加していると指摘した。
「流動性は単に回復しただけでなく拡大した。2025年10月の高値時、バイナンスの1%深度は6億ドルを超えた。これは2022年以前の水準を上回る」とマールトゥン氏が述べた。
同氏はまた、BTC/USDT価格の下落でも流動性は損なわれなかったと強調した。100日超の期間でBTC/USDTは21.77%下落（11万291ドルから8万6089ドルへ）。その間、1日平均現物取引高は198億ドル、累計6135億ドルに達した。
市場の板厚が深く、取引量も豊富であるため、BTC/USDTで同様の事象が発生する可能性は低い。
ただし、この事例はトレーダーに対する教訓となる。取引ペアの慎重な選択が不可欠。流動性の低いペアでは、大きなスリッページや予期せぬ損失を招く。
