Lighter（LIT）はイーサリアムのレイヤー2上に構築された分散型パーペチュアル先物取引所である。全供給量の25％をエアドロップで配布した後、投資家はLITの時価総額が今後も上昇し続けると期待している。
なぜ投資家はLighterの将来性に強気な姿勢を保つのか、今考慮すべきリスクには何があるのか。本記事ではこれらの点を詳しく解説する。
SponsoredLighter時価総額、Pump.funとJupiterを上回る
過去にLighterは6800万ドルを資金調達し、15億ドルの評価額を得た。ローンチ直後には、コインベースがLITをLIGHTER-USDペアで上場した。現在価格は2.7～2.9ドル付近で推移し、完全希薄化後時価総額（FDV）は27億ドル程度となっている。
エアドロップ後、市場ではクジラ投資家による大規模な取引が観測された。オンチェーン分析アカウントLookonchainは、少なくとも3つのクジラウォレットがLighterに合計998万USDCを入金し、LITを購入したと報告している。
BeInCryptoのレポートによれば、大口投資家がLITの供給を吸収しているという。この動きにより、買い圧力が維持され価格も支えられている。一部投資家は、特に初期の価格発見段階においてLITの上昇余地を信じている表れだ。
CoinGeckoのデータによると、Lighterは新規上場にもかかわらず、Pump.funやJupiterを上回る評価額となった。現在、Lighterは分散型取引所（DEX）コイン分野で、ハイパーリキッド、アスター、ユニスワップに次ぐ4位にランクインしている。
投資家はLighterのFDVが27億ドルで止まるとは考えていない。さらに大幅な上昇もあり得るという見方が強い。
Sponsored Sponsored投資家、LIT時価総額がアスターやハイパーリキッド並みになると期待
その裏付けとなる理由は複数存在する。
まず、注目度の面でLighterが際立っている。Dexu AIの報告によれば、Lighter（LIT）は現在、パーペチュアルデリバティブプロトコルの中で最も高い認知度を誇っている。
Jupiter、ハイパーリキッドに続き、Lighterは「スマートフォロワー」の増加数が著しい。また、Lighterは熱心な最大主義者（マキシ）のコミュニティを持つ点も特徴。ハイパーリキッド、アスターに次ぐ3位につけている。
次に、ローンチ間もないにもかかわらず、Lighterの24時間取引高はアスターとほぼ並ぶ水準にある。取引高はハイパーリキッドにも迫る。7日間・30日間では両者を上回る取引量を記録している。
Sponsored「非常に接戦だ。ハイパーリキッド。Lighter。アスター。勝者は1つだけ…」と投資家アレックスが語った。
そのため、投資家はLighterがアスターと同等のFDV、約55億ドルを目指せると考える。このシナリオが実現すれば、LITは現在の2.7ドルから2倍にまで上昇する可能性がある。
一部の投資家はLITがHYPE（ハイパーリキッド）を凌駕し得ると予想する。ハイパーリキッドのFDVは約250億ドル。これはLITの時価総額がほぼ10倍になることを意味する。
ただし、こうした比較はブーム（hype）によるセンチメントに大きく依拠している点には注意が必要だ。一部アナリストはこれに強く反論している。
Sponsored Sponsoredリスクには何があるか
XユーザーのHenrikは指摘した。直近3週間でLighterは建玉の約25％を減らしている。さらに、両プロジェクトのP/E比を比較し、LITはハイパーリキッドよりも高いバリュエーションで取引されており、ファンダメンタルズは劣ると分析している。
「この状況を踏まえると、LITはファンダメンタルズが弱いにもかかわらず、発行済み・完全希薄化の両指標でHYPEよりも現在高値となっている。一方で、ハイパーリキッドの収益は100％がリパーチェスに回されているが、LITの収益分配やトークン価値への反映は不明瞭。根本的に、LITには明確な材料がなく、エアドロップ絡みの離脱も当面続く可能性が高い」とヘンリク氏述べた。
さらに、トークン生成イベント（TGE）後の収益減少も懸念材料。アナリストのTylerD氏は、ライターの収益が11月21日に1日150万ドルから12月には1日15万ドルへと急減したことを指摘している。この下落は10分の1となる。
過去のデータでは、エアドロップによるインセンティブが取引高を押し上げ、一時的に収益を底上げする例が多い。しかしライターが長期的に成長するには、競合他社に対する明確な優位性を示す必要がある。加えて、市場全体の逆風にも耐える体制が求められる。
