サークル・インターネット・グループ（NYSE: CRCL）の株価は3月24日、CLARITY for Payment Stablecoins Actの新たな上院草案でステーブルコイン残高に対する受動的イールドの禁止条項が導入されたことを受けて、約20％急落した。 サークルは、時価総額で2番目に大きいステーブルコインであるUSDコイン（USDC）の発行元である。
この売りで時価総額が数十億ドル吹き飛んだ。しかし、日足チャートの構造と機関投資家のフロー指標を詳しく見ると、下落は見出しの数値ほど弱気ではない可能性も示唆されている。
強気ダイバージェンス出現で期待続く
サークル株価は3月17日から下落し始めた。一見すると、このCLARITY法案草案が直近高値からの28％の調整を引き起こしたように思えるが、調整の最大の部分は昨日発生した点は注目に値する。
このことは、市場がすでにCLARITY法案に関するネガティブなニュースを織り込んでいた可能性を意味するかもしれない。
ただし、この調整にもかかわらず、明るい材料も存在する。モメンタム系オシレーターであるRSI（相対力指数）が、上昇傾向のシナリオを補強している。2025年9月8日から2026年3月24日の間に、価格はより低い安値を記録した一方、RSIではより高い安値が形成された。この典型的な上昇ダイバージェンスは、トレンドの反転に先行することが多い。
このダイバージェンスは条件付きである。本日のローソク足（現状は高値）が98ドルの水準を下抜けて引けた場合、RSIの高値切り上げ構造が崩れ、このシグナルは一時的に無効となる。しかし98ドル以上でセッションを終えれば、このダイバージェンスが確定し、反発の確率が高まる。
RSIは回復の可能性を示している。ただし、オプション市場では、トレーダーのポジション構築がより複雑な様相を呈している。
オプションの動向は弱気、CMFは静観を推奨
弱気のプットオプションと強気のコールオプションを比較するプット・コール比率は、決算発表以降変化している。2月25日、サークルが1株当たり83ドルで第4四半期決算を発表した際、取引量比率は0.58、建玉比率は0.70だった。市場は明確にコール優勢、すなわち上昇傾向に傾いていた。
トークンのテクニカル分析と市場の最新情報：さらに詳細なインサイトをご希望の場合は、編集者ハルシュ・ノタリヤが毎日お届けするニュースレターにご登録ください。こちら。
3月24日時点でCRCLが101ドルとなる中、取引量比率は0.66、建玉比率は0.84まで上昇している。プットの新規建てが増加し、かつ継続している。この変化は、一部のトレーダーがヘッジあるいは回復に逆張りしていることを示している。
ただし、両比率とも1.0未満で推移しており、絶対値では依然としてコール優勢である。弱気色は強まっているが、全体のセンチメントを逆転させるまでには至っていない。
チャイキン・マネーフロー（CMF）は、機関投資家による売買圧力を表す指標で、強気のシナリオをさらに裏付ける。2025年10月29日から2026年3月23日にかけて、CRCL株価は下落傾向だった。一方同期間のCMFは一貫して上昇し、ゼロラインを上抜けて20％の急落時も維持されている。このダイバージェンスは、大口投資家が価格調整局面でも買い集めを続けていたことを示し、しばしば急速な回復に繋がるパターンとなる。
弱気なオプションポジショニングが個人投資家の恐怖心理を反映し、CMFが機関投資家の確信を表すとすれば、現在の状況はベアトラップに類似しており、長期下落の始まりではない可能性がある。ただし、CMFがゼロラインを下回った場合、この強気シグナルは失われる点に注意が必要だ。
サークル株価予測と141ドルのブレイクアウト局面
この売りは、CRCL株価に逆三尊パターン（インバース・ヘッドアンドショルダー）が形成されるきっかけとなったが、ネックラインはより急な角度となっている。上抜けの目安は141ドルから152ドルの間で、このパターンを確定するには、現水準から約40〜50％の上昇が必要。
152ドルという水準は、ニューヨーク拠点の投資銀行クリアストリートによるサークル株の新たな目標株価とも一致する。
急騰に思えるが、パターンの計測ターゲットはさらに拡大する。ネックラインを突破した場合、フィボナッチ・エクステンションに基づく最初の主要ターゲットは185ドルであり、その後239ドル、最終的には2.618エクステンションの326ドルが視野となる。326ドル水準は130％超の目標予測とも一致。
ARKインベストは3月24日の下落局面で約1600万ドル相当のCRCLを購入した。これは、CLARITY法案の反応が過剰だったとの機関投資家の確信を示す動き。
全体的な枠組みでは、利回り分配メカニズムの再構築が必要でも、規制未整備の競合他社よりもサークルのような規制順守型ステーブルコイン事業者が引き続き優位。
下値については、98ドルが直近で死守すべき水準。これを日足終値で下回ると、右肩サポートおよびRSIのダイバージェンスが同時に崩れる。この水準を割ると、次のサポートは71ドルとなり、全体パターンが無効となるのは49ドル（ヘッド）割れ。
現状、98ドルがベアトラップから152ドル回復への分岐点であり、71ドルまでの構造的下落への分岐点。
