企業の財務チームは銀行送金をやめ、ステーブルコイン決済に切り替えつつある。USDコイン（USDC）がテザー（USDT）を送金量で上回り、ステーブルコインの総取引量は過去最高に達している。
この変化は、企業の資金移動の構造自体が大きく変わりつつあることを反映している。背景には、迅速性・コスト・規制されたドル建て取引レールへの機関投資家の需要がある。
ステーブルコイン取引量が過去最高、USDCがテザーを逆転
Liskのリサーチ責任者であるレオン・ワイドマン氏によれば、2026年2月のステーブルコイン総取引量は1兆8000億ドルに達した。
特に注目すべきは、USDCがUSDTの送金量を上回った点である。この逆転は、テザーの長年のステーブルコイン支配期には見られなかった動向である。
ワイドマン氏は、この逆転現象の理由として、機関投資家が規制されたコンプライアンス対応のデジタル・ドル基盤を明確に選好していることを挙げている。
データによれば、現在ステーブルコインの主な活動主体は個人投資家ではなく、機関投資家となっている。
市場全体でもこの傾向が見てとれる。ステーブルコイン全体の時価総額は3140億ドルとなり、2024年1月の1310億ドルから大きく増加している。出典
2025年決済額33兆ドル、ビザの2倍規模
リップルのエグゼクティブであるリース・メリック氏は、ステーブルコインによる2025年の取引処理額が33兆ドルとなり、ビザが年間処理する額の約2倍となったと指摘した。
取引量は前年比72％増加し、アクティブユーザー数は106か国で146％増加した。
ビジネス間のクロスボーダー決済が最も成長の早い用途となり、グローバルなステーブルコイン送金は2260億ドルで前年比733％増となった。
メリック氏は、送金、給与の自動化、新興市場でのインフレヘッジも主要な普及要因であると強調した。
地域ごとの導入拡大も進んでいる。トルコの通貨変動を背景に、中東・北アフリカ全域でドル建てステーブルコインへの需要が高まっている。
ナイジェリアでは年間590億ドルの送金を処理しており、既存の送金サービスからステーブルコインへの置き換えも進んでいる。
アラブ首長国連邦（UAE）はディルハム連動型のステーブルコインDDSCを機関投資家向け決済で承認し、1700億ドル規模の市場を狙っている。
Circle、30分で6800万ドル決済 インフラ拡大
企業財務での活用が明確になった事例として、サークル・インターネット・グループがUSDCと自社のCircle Mintプラットフォームを用い、8つの関連会社間で6800万ドルを30分未満で決済した。
同じ送金を従来の銀行送金で行えば、1～3日を要したはずである。
サークルのジェレミー・アレールCEOは述べた。同ワークフローは、同社の社内取引価格決済の約90％を1日で完了し、月次決算プロセスを大幅に短縮できたという。
この仕組みは、銀行営業時間外でも常時稼働し、完全な監査性と権限ベースの承認を持つ。
決算説明会でアレールCEOは、ステーブルコイン決済が従来の財務インフラを一から作り直すことなく、既存の企業財務システムになじむ証左だと述べた。
一方、コインベースはこのような普及拡大を支えるインフラを構築中である。チーフビジネスオフィサーのシャーン・アガーワル氏は、同取引所が垂直統合型のステーブルコイン基盤を開発したと述べた。
同基盤は、発行からBaseレイヤー2（L2）ネットワークを使った決済、消費者・機関向けウォレットまでを網羅する。
2024年第4四半期末時点で、コインベース製品全体でのUSDC残高は178億ドルに達した。
競争激化の中、バーンスタインがサークル支持
他方、バーンスタインのアナリストはサークル株をアウトパフォーム評価とし、当時価格111ドルから71％上昇し190ドルまで上昇すると予測した。
同社はCircleを「長期的なカテゴリの勝者」と評価し、次の点を挙げた。
- 規制順守
- 戦略的パートナーシップ
- 流動性の高さ
- 技術スタック
バーンスタインのアナリストによれば、これらは競合他社が容易に再現できない競争上の堀である。
Circleは2025年に27億ドルの収益を記録し、2024年比で64％増加となった。取引収益が最も高い成長を見せ、前年比112％増となった。これはUSDCの予測市場やその他の用途での採用が牽引した。
しかし、競争は激化している。テザーがUSATを2026年1月に発行し、米国市場へ再参入した。この市場ではCircleが圧倒的なシェアを握ってきた。USATは連邦規制下のドル連動型ステーブルコインである。
本稿執筆時点で、DefiLlamaによればUSATの発行額は2000万ドル弱となっている。
一方、PayPalやStripe、Klarnaなどのフィンテック企業や複数の銀行も独自のステーブルコイン構想を発表している。
企業決済や生成AIペイメント、新興市場のコリドーなど、ステーブルコイン市場が拡大する中で、Circleは主導権を維持できるか。
その成否は、規制されたインフラが新規参入者の増加ペースにどれだけ速く拡大できるかにかかっている。
