ビットコインは、厳しい月を経て需要回復の最初の兆しを見せているかもしれない。コインベース・ビットコイン・プレミアム・インデックス（CBPI）—米国の投資家がコインベースでBTCを購入する際の価格が、世界の取引所よりも高いか低いかを追跡する指標—が数週間ぶりにプラスに転じた。
この変化は、銀がオンスあたり55ドルを超え、過去最高値に達した時と重なり、市場全体での実物資産への新たな需要を示している。
Sponsoredコインベースプレミアムが上昇に転じる意味
プレミアムは11月のほぼ全期間でマイナス圏にあり、米国での需要の低下、ETF流出、流動性の低下を反映していた。
しかし、今やグリーンの印が示すのは、米国のスポットバイヤーが再び若干のプレミアムを支払っていることで、国内需要が安定しつつある兆しである。
簡単に言うと、コインベース・プレミアム・インデックスは、コインベース（USD市場）でのBTC価格と主要な国際取引所（バイナンスのようなUSDT市場）での価格を比較する。
- プラスプレミアム → 米国投資家の積極的な購入
- マイナスプレミアム → 米国需要の低下または国際的な流入の強化
- ニュートラル → 世界的な需要のバランス
今日のプラス圏への移行は、米国スポット需要が今月初めて改善したことを示しており、広範なセンチメントが依然として極度の恐怖の中にある中でのことだ。
これは重要だ。なぜなら、米国市場は歴史的にBTC価格の転換点を先導してきたからである。特に流動性の移行やマクロの転換期において。
https://x.com/KobeissiLetter/status/1994450463731675417
銀とビットコインの相関関係
銀の過去最高値到達自体も注目に値する。しかし、新たにプラスに転じたコインベースプレミアムと同時にタイミングを合わせることで、興味深い行動の層が追加される。
歴史的に見ると、BTCと銀の相関は低く不安定である。長期的な相関は通常、0から+0.3の範囲にある。主要なマクロの恐怖のエピソードの際にのみ急上昇し、暗号資産固有の要因が支配する時には崩れる。
現在、BTCと銀は明らかに分離している。 しかし、この分離は何か重要なことを示している。
銀が強く反発し、ビットコインの下落が止まった時、それは恐怖による売却が終わることが多い。
コインベースプレミアムがグリーンに転じたことは、このパターンと一致する。銀の強さは、広範な実物資産への需要を示している。
米国のプレミアムがプラスに転じたことで、ビットコインの需要が再び戻る可能性がある。
全体として、これが今日の資産相関を意味するわけではない。実際、そうではない。
しかし、マクロ状況（金利、流動性、ドルの弱さ）が再び「代替資産」への流れをサポートし始めていることを意味する。
