コインベースのラップドビットコイン（cbBTC）は、発売からわずか57日で市場価値が10億ドルに達した。
この成長軌道は、現在のラップドビットコイン（WBTC）の市場価値が128億8000万ドルであることを考慮すると、ほぼ10%を表している。
Duneのデータによると、本稿執筆時点でcbBTCの市場価値は10億4000万ドルである。この価値の大部分はイーサリアムで85543万ドル、次いでBase Layer-2ブロックチェーン、そしてソラナに保持されている。
具体的には、cbBTCの総供給量1万4678.95のうち、1万2000以上がイーサリアムで保持されている。一方、Baseとソラナはそれぞれ2388と262トークンを保持している。
cbBTCはBitcoinのラッパーとして、BTCを他のブロックチェーンネットワークで表現することを可能にする。その台頭は、イーサリアムベースの資産が他の主要なBitcoin流動性ステーキングトークン（LST）よりも速い純供給変化を経験するという重要な傾向を示している。
“ネットワーク効果は無敵だ。彼らはMM/Fundsにリベート/割引/ビジネスを提供し、流動性と採用を非常に簡単に促進できる” とオンチェーンデータ研究者のトム・ワン氏はXに投稿した 。
この迅速な成長は、発売からわずか2か月後に起こり、CoinbaseのWrapped Bitcoin製品に対する顕著な需要を示している。このペースは、分散型金融（DeFi）内でのクロスチェーン互換性への好みが高まっていることも反映している。
これは、よりアクセスしやすく柔軟なBitcoinペッグ資産を求めるユーザーやプロトコルにとって重要である。Coinbaseは8月中旬にBaseでのcbBTCのデビューを初めて公表した。
この製品は、Wrapped Bitcoin（WBTC）に対する潜在的な市場競争相手として提示された。Bitcoinのラッパーは、分散型金融（DeFi）全体でのサポートと関心が増している。
Bitcoinのラッパーのアイデアは、BTCへのユーザーのアクセスを拡大することである。たとえば、ソラナ上のcbBTCを持つことで、ユーザーは低い手数料と高速な取引速度を活用できる。
これらの指標は、高頻度のDeFi取引に特に関連している。主要なDeFiプロトコルであるAaveはすでにcbBTCをV3プロトコルの対象としている。
cbBTCの発売当初、ベンチャーキャピタリストのダン・エリッツァー氏から注目を集めた。8月には、VCはcbBTCがCoinbaseにとって「非常に戦略的」であり、6か月以内にWBTCの供給を上回る可能性があると予測した。
“正直、彼らがこれを数年前に出荷しなかったことに驚いている” とエリッツァー氏は投稿した。
エリッツァー氏はまた、cbBTCの導入がDeFiユーザーにより分散化されたBitcoinラップオプションを求めることを奨励する可能性があると強調した。これは、ジャスティン・サン氏関連の管理によるWBTCの「誤った取り扱い」を考慮したものである。
確かに、CoinbaseのcbBTCの登場は、ジャスティン・サン氏が関与するWBTCの論争を背景に行われた。一度はイーサリアム上のWrapped Bitcoinの主要な解決策とされたWBTCは、サン氏の影響下での管理と透明性に関する懸念が高まる中、ますます懐疑的な見方をされている。
cbBTCの急速な台頭は、論争を引き起こしていないわけではない。Coinbaseの透明性と予備証明（PoR）へのアプローチは検討を呼びかけている。特に批評家は、この問題の焦点である。
Xの人気ユーザーであるDuo Nineは、CoinbaseがBTCの予備を具体的に証明せずにユーザーの信頼に依存することが、FTXの崩壊に似た崩壊を引き起こす可能性があると警告した。この結果は、Coinbaseが裏付けることができるよりも多くのcbBTCを発行する場合に依存する。
「彼らが持っていると主張する*BTCの予備証明も、新しい紙のBTCであるcbBTCの裏付けの証明も提供しない。紙のBTCを多く印刷しすぎると、FTXのような道を辿るだろう」とDuo Nineは投稿した。
ジャスティン・サン氏も同様の見解を示し、cbBTCの標準的な予備監査を行わないというCoinbaseの決定について疑問を呈した。トロンの幹部は、この透明性の欠如が重大なリスクをもたらすと主張した。このような恐れに対して、Coinbaseの保管慣行が問題視され、BlackRockが取引所との保管契約を改訂するに至った。
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この不安が、Coinbaseの支援を受けた「より安全な」ラップドビットコインの選択肢であるcbBTCにユーザーを向かわせたかもしれない。cbBTCがさらに支持を集めるにつれて、WBTCの長年の支配に対する脅威が増している。cbBTCが最終的にWBTCを超えるかどうかはまだ分からないが、その急速な成長はDeFi内でのユーザーの好みの大きな変化を示している。
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