コインベースとロビンフッドの長年にわたる対立は、2026年にさらに激化する。かつては暗号資産取引所と小口証券ブローカーという明確な役割分担があったが、今や個人金融の「最前線」をめぐる直接対決の様相を呈している。
両社は現在、ユーザーが様々な資産クラスを横断して取引・投資・投機・貯蓄・送金できる「唯一のプラットフォーム」になるという、同じ野望を公然と共有している。
しかし両社のロードマップがますます重なり合う中で、暗号資産やフィンテック業界の一部では、コインベースが本当に十分な対抗策を講じているのか、または既にリテール流通を押さえているロビンフッドに対して十分に焦点を絞れているのか、疑問の声が高まっている。
ロビンフッドは個人投資家獲得 コインベースは暗号資産の競争力証明が課題
この議論は、コインベースのブライアン・アームストロングCEOが2026年の最優先課題を公表したことをきっかけに、さらに活発化した。
アームストロングCEOの発表を受けて、開発者、トレーダー、アナリストからは、「ロビンフッドはもはや周辺的な競争相手ではなく、存在自体を脅かす相手だ」との指摘が相次いだ。これまでコインベースとロビンフッドは異なる領域で成長してきた。
- コインベースは最も信頼される米国の暗号資産取引所として地位を確立し、カストディ、ステーキング、機関投資家向けサービス、さらにオンチェーンインフラへと事業を拡大してきた。
- 一方ロビンフッドは、株式やオプションの小口取引アプリとしてスタートし、その後、暗号資産を隣接する資産クラスとして追加した。
しかし、その分断はすでに存在しない。
コインベースは2023年12月のシステムアップデートで、その意図を明確にした。株式やETFの手数料無料取引（24時間・週5日取引対応）、Kalshiによるネイティブな予測市場統合、数百万種のトークンにアクセスできるDEXアグリゲーターなどの提供を発表した。
さらに給与の直接入金、暗号資産担保ローン、デビット決済、USDCを使った利回り商品まで取り揃え、「全てを備えた取引所」モデルを公然と追求している。
ヘリウスのメルト・ムムタズCEOは、コインベースが多すぎる事業に手を広げすぎて焦点がぼやけるリスクを警告。同社はリテールのフロントエンド構築に資源の多くを集中し、カストディと決済は補完的な柱と位置付けるべきだと指摘する。
また、同氏はプライバシー、特にゼロ知識証明によるコンプライアンスへの取り組み強化が、コインベースにとって未開拓の差別化要素になるとも強調した。
一般的なセンチメントとしては、コインベースにとって最も重要な戦いは、もはや抽象的なオンチェーン普及ではなく、リテールユーザー獲得を巡るロビンフッドとの直接対決であるという認識が強まっている。
「ロビンフッドは『全てを備えた取引所』路線であなた方に迫っている。そして同社は株式分野での優位ゆえ、より良いポジションを構築している」 とメルト氏は発言している。
実際、ロビンフッドは逆方向に大きく舵を切り、暗号資産領域への参入を強化しつつ、総合的な小口金融プラットフォームとしての地位も固めている。
同証券会社はトークン化株式の提供を拡大し、暗号資産取引をより深くインターフェースに組み込み、Kalshiと予測市場で提携。さらに、ロビンフッドチェーンを通じて暗号資産ステーキングやパーペチュアル先物、オンチェーンインフラへの野心も見せている。
2026年時点で両者は、理論上の接近ではなく、実際に正面から衝突している状況である。
利用者からは、「コインベースが欲しがるリテールユーザーの多くはロビンフッドにあり、この流れは逆ではない。ロビンフッドは若年層の『標準的金融プラットフォーム』になるための地盤を着実に固めている」との指摘もある。
Sponsored Sponsored注目すべきは、これらの厳しい指摘がコインベースの技術力や暗号資産分野での信用を否定するものではない点である。
むしろ、インフラ主導だけで、習慣やユーザーインターフェース、日々の金融行動が勝敗を分けるこの戦いに勝てるのか、疑問が投げかけられている。
ロビンフッドに小口投資家優位性はあるか
ロビンフッドの強さを裏付けるのは、目に見える指標やプロダクト設計である。Banklessの分析によれば、ロビンフッドの預託済み顧客の約75％は44歳未満である。
このプラットフォームは、給与・貯蓄・支出・投資が一つのインターフェースに集約された、いわばネオバンク的環境へと着実に成長してきた。
「ロビンフッドゴールド」は契約者が390万人に達し、現金利息やIRAマッチング、キャッシュバック付き支出などの機能をまとめて提供している。
こうした設計が、資産統合を促進し、ロビンフッドがユーザーにとって「主たる金融拠点」となる確率を高めている。収益データもこの広がりを反映している：
- オプション取引がロビンフッドの収益最大の原動力となっている
- 暗号資産取引収益は全体の約21％を担い、
- 純利息収入は約35％を占める。
Kalshi経由の予測市場も、すでに年間約1億ドルの収益をもたらしている。
さらに重要なのは、ロビンフッドの企業文化がユーザーのアクティビティ獲得のために自社サービスを「自己破壊」する柔軟性をもっている点である。多くのユーザーは、暗号資産・予測市場・ソーシャルトレーディングなど新たな分野でもユーザー定着につながるなら積極的に展開を拡大する同社の姿勢を繰り返し指摘する。
「ロビンフッドには死守すべき山はない。彼らはできる限りあらゆる分野を自家消費する」とイヴ・フィーンド氏は述べた。
この姿勢は、コインベースがより慎重かつ分割的であり、時に取引所としてのアイデンティティとBaseエコシステム構想の間で分断されていると見なされている点と対照的である。
Sponsoredコインベースのインフラ強化戦略
一方、コインベースの戦略は異なる主張に基づく。同社は最終ユーザーだけを争奪するのではなく、金融システム全体で暗号資産導入を支えるインフラ層としての地位を築いている。
すでに200を超える金融機関がコインベースのCrypto-as-a-Serviceプラットフォームを利用している。同社は米国の現物型ビットコインおよびイーサリアムETFの大半をカストディし、数千億ドル規模の資産を管理し、USDCステーブルコイン・エコシステムでも中心的役割を担う。
同社のインフラ事業は、カストディ、ステーキング、ステーブルコイン発行、トークン化、デリバティブ、オンチェーン決済と多岐に広がる。
デリビット買収により、コインベースは暗号資産オプション市場での影響力を強化し、Echoの買収で資金調達やトークン発行の機能を社内に取り込んだ。
この観点から見ると、コインベースは単にロビンフッドと競争しているのではない。銀行やフィンテック、資産運用会社が暗号資産に進出する際のバックエンド基盤となることを目指している。
批判者は、この二重路線によって個人向け分野での機動力が損なわれていると主張する。2021年以降、機関投資家の収益が増加しているにもかかわらず、月間アクティブユーザー数の伸びはほぼ止まっている。
コインベースが日常的に使われるインターフェースではなく金融インフラの裏方になれば、規模拡大は実現してもブランド認知を獲得できない可能性がある。
戦略的転換点における予測市場の役割
このライバル関係が世間に浸透している最も明確な証拠の一つは、「ロビンフッド対コインベース」を明確な対立軸として設定した予測市場の登場である。
Sponsored Sponsoredこれらの市場は暗号資産以外の層、スポーツファンや一般投資家、「意見を持つノーマル層」にまで裾野を広げている。市場の存在自体が勝者を決めるわけではないが、この対立をめぐる広範な不確実性と関心を映し出している。
予測市場もまた戦略的な主戦場となっている。コインベースとロビンフッドはいずれもKalshiと連携し、両社とも予測市場領域のさらなる主導権獲得を目指している。
一部のアナリストは、2030年までに予測市場が1兆ドル規模に成長する可能性を指摘しており、いずれの企業もこの分野を譲る姿勢を見せていない。
したがって、現在コインベースとロビンフッドの対決は、もはや機能の違いにとどまらない。両プラットフォームはすでに暗号資産、株式、デリバティブ、予測市場へのアクセスを提供している。分かれ道は理念にある。
- ロビンフッドは、ユーザーのあらゆる金融行動を一括で囲い込むことを目指す「金融スーパーアプリ」を構築している。銀行、決済、投資、投機を一つのアプリ内で実現する発想である。
同社の強みは流通網、ユーザー体験、若年層との親和性にある。
- コインベースは、暗号資産に根ざしたスーパーアプリを目指す一方で、他者によるオンチェーン展開を支えるインフラも同時に構築している。
同社の強みは技術力、規制対応、機関投資家からの信頼である。
コインベースの方向性に疑問を投げかける開発者や投資家は、その実績を否定しているわけではない。次世代の個人金融市場で勝つには、より単純かつ大胆な戦略が必要ではないかと尋ねている。
- フロントエンドの主導権を握ること
- 習慣化（ハビットループ）を所有すること
- ロビンフッドを同業者ではなく、主たる脅威と捉えること
2026年の課題
つまり、コインベースが直面する核心的な課題は、より多くのプロダクトを作れるかどうかではない。すでにそれは実現済みである。
問題は、株式や予測市場を統合した暗号資産ネイティブの土台が、ロビンフッドの小売市場での優位性を打ち破れるかどうかにある。
コインベースは、ロビンフッドが次世代の金融OSとなることを防ぐために、リソースの集中、戦略の単純化、消費者向け展開への一層の注力が必要なのか。
