アルトコインの未来　コミュニティ主導と機関支援トークンの戦い

アルトコイン市場は、コミュニティ主導のトークンと機関支援プロジェクトの間で、独自の特徴と軌跡を持つ動的な相互作用を示している。

これらの異なるダイナミクスを理解することは、暗号資産市場に取り組むために重要である。

コミュニティ主導 vs. 企業系アルトコイン

コミュニティ主導のトークンは、企業の会議室ではなく、草の根の取り組みから生まれる分散化の象徴である。ドージコインはこの理想の完璧な例である。

2013年に暗号資産を風刺する形で登場したドージコインは、重要なデジタル資産へと進化した。執筆時点で、DOGEの時価総額は約670億ドル（約7兆円）であり、その広範な採用と強力なコミュニティの支持を反映している。

2024年には、ドージコインの価格が大幅に上昇し、376%増加して約0.43ドル（約43円）に達した。この成長は、コミュニティの関与と著名な支持がその評価に与える影響を象徴している。技術的な大きな進展がないにもかかわらず、ドージコインはそのシンプルさと共有されたアイデンティティを通じて、世界中の観客を繰り返し引き付けている。

Dogecoin Annual Market Cap Performance, 2024. — ドージコイン年間時価総額パフォーマンス、2024年。出典: BeInCrypto。

とはいえ、コミュニティ主導のトークンは注目すべき課題に直面している。IntoTheBlockのシニアリサーチアナリスト、フアン・ペリセールは、弱気市場での脆弱性を指摘している。

「コミュニティ主導のトークンは、しばしばボランティアの努力に依存しており、市場の熱意が薄れるとその努力が減少することがある」と同氏はBeInCryptoとのインタビューで述べた。

構造化された資金や専任の開発チームがない場合、多くのプロジェクトは困難な時期に運営を維持するのに苦労するかもしれない。しかし、その分散化された性質はリスクを軽減することができる。公平なトークン配布は、大規模な売却による市場の変動を緩和することが多く、いくつかの機関トークンが生き残るために準備金を売却するのとは異なる。

スケーラビリティもコミュニティ主導のトークンにとっての懸念である。草の根の勢いが注目を集めることがあるが、持続的な成長にはプロフェッショナリズムが必要であり、これは分散化の支持者を疎外するリスクがある。

一方、ZKsyncのような機関支援トークンは、リソースとパートナーシップの利点を持ち、より大きな運営の回復力を提供する。Ethereumのレイヤー2スケーリングソリューションとして、ブロックチェーンのスケーラビリティとパフォーマンスを向上させることを目指している。構造化された資金と安定性により、これらのプロジェクトは継続し、より容易にコンプライアンスをナビゲートすることができる。

「機関支援トークンは、一般的に規制の要求に対応し、経済的な混乱を乗り越えて運営を維持する準備が整っている」とペリセールは付け加えた。

2024年12月時点で、ZKsyncのネイティブトークンの時価総額は約8億1700万ドル（約817億円）であり、取引価格は約0.22ドル（約22円）である。

ZK Price Performance, December 11. — ZK価格パフォーマンス、12月11日。出典: BeInCrypto。

その利点にもかかわらず、機関トークンは中央集権化による批判を受けることがある。多くの暗号資産愛好家は、中央集権的な管理が分散化の原則に反すると見ている。批評家は、少数のエンティティに権力を集中させることが、ブロックチェーンの理想である信頼と自律性を損なうと主張している。

一方、機関トークンはコミュニティ主導プロジェクトにとって貴重な教訓を提供する。持続可能な資金モデルへの焦点は、草の根の取り組みが長期的な運営の持続可能性を確保するための青写真として機能することができる。コミュニティ主導のトークンは、収益生成のメカニズムを採用することができる。

成熟市場:回復力と規制

ドージコインのようなコミュニティ主導のトークンは、SNSのトレンドや世論に影響されて価格の変動を経験することが多い。

例えば、2024年11月13日にイーロン・マスクが「政府効率化部門」を発表した後、ドージコインの価値は約20%急上昇した。一方、ZKsyncの主要プラットフォームとのコラボレーションは、その信頼性と分散型金融（DeFi）セクターでの採用を強化している。

弱気市場でのアルトコインの回復力は、しばしばその運営構造に依存している。

「機関支援トークンは、一般的に弱気市場でより良いパフォーマンスを示す。彼らは、より強力な流動性、堅実な財政的支援、明確な規制コンプライアンスから利益を得て、景気後退をより効果的に乗り越えることができる。コミュニティ主導のトークンは、一方で、より変動しやすく、市場の感情が変化するときにしばしばより脆弱である」とWelfのCEO、クリストフ・トゥンクルはBeInCryptoとのインタビューで述べた。

2022年のブログ投稿で、暗号資産インフルエンサーのジョー・ロバーツは、トークンの強力なコミュニティの存在を確認する際に考慮すべきいくつかの重要な指標があると主張した。これには、成長速度、コミュニティの感情の持続性、SNSの指標の分析が含まれる。

「暗号資産に関しては、コミュニティの強さがプロジェクトの成功の可能性を決定する重要な要素である。この声明は、ドージコインと柴犬コインによって例示されており、それらのコインを支持するコミュニティは、チームが達成していることやプロジェクト自体よりもはるかに重要である」とロバーツは書いた。

規制は、アルトコインの軌跡に大きな影響を与える可能性があるもう一つの要因である。機関トークンは、規制の枠組みにより密接に一致しており、監視が厳しくなる時代において優位性を持つ可能性がある。

コミュニティ主導のトークンは、正式な構造を欠くことが多く、コンプライアンスがやや難しいが、ユーザーにはより人気がある。適応しなければ、多くの分散型プロジェクトは、より厳しい規制条件の下で存在の危機に直面するかもしれない。

業界の支持者たちは、複雑な未来を予想している。初期の暗号資産プロジェクトは、コミュニティ主導の取り組みで成功したが、持続可能性に苦労した。ドージコインや柴犬コインのような例外は、強力なコミュニティのおかげで依然として重要である。

ハイブリッドな道、アルトコインの未来？

草の根と機関モデルの間の分断は、絶対的である必要はない。ハイブリッドアプローチがアルトコインの世界を再定義し、両者の強みを調和させる可能性がある。コミュニティ主導のトークンは、分散化を維持しつつ持続可能な資金調達メカニズムを取り入れるかもしれない。同様に、機関プロジェクトは、忠誠心と採用を高めるためにコミュニティの関与戦略を採用することができる。