ヨーロッパ最大の取引所運営者が、ステーブルコインを市場インフラに組み込む動きを見せている。このステップは、デジタル金融におけるユーロの関連性を高めることを目的としている。
ドイツ取引所グループは、サークル・インターネット・ファイナンシャルと協力し、EUの新しい暗号資産規則に基づいて、発行者のユーロおよびドルに裏付けられたトークンを展開すると発表した。この取り組みは、サークルのUSDCとEURCがビザによって企業向けのより迅速な国際決済をテストするために使用された最近のパイロットにも続くものである。
ドイツ取引所とサークル、MiCA規制下での採用を目指す
このパートナーシップは、ユーロのステーブルコインが依然としてマイナーな存在である中でのこと。ユーロトークンの合計価値は3億5000万ユーロ未満で、ドルトークンの1600億ドル以上と比べると小さい。
Sponsoredドイツ取引所は、サークルのEURCとUSDCを360T取引プラットフォーム、機関投資家向けブローカーのクリプトファイナンス、クリアストリームのカストディネットワークに統合することで、この差を縮めることを目指している。サークルは、EUの暗号資産市場規制（MiCA）に準拠した最初のグローバル発行者であることを強調した。
2021年から2025年にかけてのユーロ建てステーブルコインの市場資本化は、発行者間の分裂を示している。市場は5億ユーロ未満で、ドルに裏付けられたトークンの1600億ドル以上と比べると小さい。
「デジタル資産は、効率性と安全性を高めることで金融市場を再構築する可能性を持っている。この協力を通じて、信頼できるインフラにステーブルコインを統合するための決定的な一歩を踏み出している」とドイツ取引所の取締役会メンバー、ステファニー・エッカーマン氏は述べた。
競争激化で規制当局が慎重姿勢
この動きは競争を激化させる。INGやユニクレジットを含む9つの欧州銀行が、オランダの規制当局の承認を条件に2026年までにユーロトークンを発行するためのコンソーシアムを結成した。一方、ソシエテ・ジェネラルのフォージは、すでにステラ上で独自のユーロ建てコインを発行している。
政策立案者は意見が分かれている。欧州中央銀行は、MiCAが緩すぎると警告している。対照的に、欧州委員会は規則を緩和する準備を進めている。EU当局者は、米国のトークンが無制限に流通することでユーロの安定性が損なわれる可能性があると警告している。
さらに、専門家は国境を越えた発行の欠点を指摘している。BeInCryptoの報告書は、枠組みが不完全であると述べた。ECBの顧問ユルゲン・シャーフ氏は、ECBのブログで、戦略的な対応がなければ主権が侵食される可能性があると主張したが、混乱がユーロを強化する可能性もあると述べた。
抵抗も続いている。テザーのCEOパオロ・アルドイーノはデジタルユーロを嘲笑し、MiCAの準拠を拒否している。一方、消費者擁護団体は、透明性のない発行者がEU市場から排除されるリスクがあると警告している。
ドイツ取引所とサークルにとって、規制されたステーブルコインを主流のシステムに組み込むことは、ヨーロッパの金融インフラを再構築する可能性がある。また、ユーロのグローバルなデジタル金融における役割を定義するかもしれない。
