イーサリアム（ETH）の価格が4000ドル台に迫っている。過去24時間で2.5％超上昇し、3877ドル前後で推移。年初来の高値を再び意識する水準となっている。
相場環境は一見すると過去の上昇局面と似ているが、今回は事情が異なる。7月末を迎えるなか、過剰なレバレッジ取引に加え、資金力のあるETFからの資金流入、取引所内のETH供給減、さらにビットコインに対する相対的な強さが同時進行している。こうした複合的な要因が、8月に向けて新たな強気相場への転換を示唆している。
ETHにレバレッジ圧力＝ETF資金流入が安定要因となるか
暗号資産取引所Bitgetの最新データによれば、イーサリアム（ETH）は現在、1ETHあたり3358ドルから3875ドルの価格帯において、累計で578億ドル超のロングポジションがレバレッジ取引で積み上がっている。この水準の上限付近で価格が推移しており、相場は「清算リスク」の高いゾーンに差し掛かっている。
価格がこの帯域を上抜ければ、一転して上昇トレンドの起点となる可能性もあるが、下落すればレバレッジポジションの清算が連鎖的に発生し、相場の急落を招くリスクもある。ETF（上場投資信託）からの資金流入が、こうした不安定な局面を支える要素となるかが注目される。
今回のクラスターが以前のレバレッジの蓄積と異なるのは、それを支える資金の種類である。
2025年7月、ETHのETF（上場投資信託）は51億2000万ドルの純流入を記録し、過去1年間でドルベースで最高の月間合計となった。これは単なる個人投資家ではなく、機関投資家の資金力が現れており、現物配分やデリバティブに明確に現れている。
この確信があるからこそ、強気派は高リスクのレバレッジトラップにおいても余裕を持てる。7月のETF熱が8月に波及しない理由はない。
ETHが3900ドルを勢いで取り戻せば、特に10億ドル以上のショートポジションが待ち構えている中で、強制的なショートスクイーズを引き起こす可能性がある。ショートポジションも相当なものだ。
取引所の準備金が強気の要因に
強気のストーリーを後押しするのは、低い取引所の準備金データである。ETHが先月の最安値から57%以上上昇しているにもかかわらず、取引所の保有量は増えていない。実際、月間の取引所準備金は過去1年で2番目に低い水準にある。
これは単に供給が少ないということではない。大口のウォレットが売却しているにもかかわらず、準備金が急増していないことがより注目に値する。
これは供給の吸収を示唆しており、小売および機関投資家の需要が売り圧力を吸収している。
ETF資金が流入し、価格上昇中に取引所の準備金が減少している場合、結論は明白である：確信は強く、売り手は追い越されている。
ETH/BTC比率急上昇 アルトシーズン到来か
視点を広げると、ETH/BTC比率は独自の強気なストーリーを語っている。このペアは0.032に上昇し、6月の最安値から約40%上昇し、20日、50日、100日、200日のEMA（指数移動平均）のゴールデンクロスの希少なシーケンスを完了する寸前にある。
残るは1つの動き：50日EMA（オレンジ）が200日EMA（青）を超えること。それが起これば、完全な強気構造が確認される。これは歴史的にアルトコインの長期的な上昇の前兆となる。
背景を考慮すると、強力なETF流入、取引所準備金の減少、長期レバレッジの積み上げがあるため、このクロスオーバーは象徴的なものにとどまらない。8月に勢いをさらに深めるための技術的な確認となる可能性がある。
イーサリアム価格動向: 主要な抵抗線が戦場を定義
イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスが勢いを増す中、その強さはETH/USDの価格動向にも波及する可能性がある。ETH/BTC比率は歴史的にUSDのブレイクアウトの先行指標として機能しており、ゴールデンクロスがほぼ完了しているため、ETHの勢いはギアを変える準備が整っているようだ。
ETHは現在、0.236フィボナッチ拡張レベルの3919ドルに迫っている。このレベルを明確に突破し、日足で上回ると、上昇の勢いがつく可能性があり、目標は以下の通り。
- 4173ドル (0.382フィボ)
- 4378ドル (0.5フィボ)
- 4583ドル (0.618フィボ)
- 4874ドル (0.786フィボ)
4874ドルを超える動きは、イーサリアム価格を過去最高値（ATH）に向けて準備させるだろう。そして、ETHが7月だけで55%の上昇を見せたことから、「ATH」の可能性がますます高まっている。
しかし、3919ドルを上回ることができなければ、上昇は停滞し、ETHは3510ドル付近のサポートを再テストする可能性がある。これはトレンドラインの無効化レベルであり、ブル派がより広範な調整範囲に再突入しないために守るべきラインである。そして、価格の下落は、以前に議論された清算レベルを引き起こす可能性があることを忘れないでほしい。
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