イーサリアム（ETH）は3月21日、2,148ドル付近で取引されている。大口保有者による継続的な蓄積と、ネットワーク成長の鈍化、および主要なサポート水準のテストが交錯している。
クジラによる買いとオンチェーン勢いの減速により、ETHは狭いレンジに収束している。1,928ドルが次の主要な動きの分岐点となる。
イーサリアムクジラの強い確信示す動き
Santimentのデータによれば、3月18日から3月21日にかけて、保有量が100万～1,000万ETHのウォレット残高は約638万ETHから649万ETHに増加した。11万ETHの増加は現在2億3,500万ドル相当に上り、強気の姿勢を示している。
3月中旬から3月19日にかけて、この乖離が最も顕著だ。イーサリアムの価格が2,317ドルから2,150ドル未満へ下落する中、クジラの保有量は増加した。下落局面での蓄積は強い確信の表れである。
強気継続には、これら保有量の上昇が持続することが条件である。減少が続けば、主要な需要の原動力が弱まる。
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Glassnodeのデータによると、新規アドレスの活動は減少している。1月15日ごろにはETH新規アドレスが1日あたり45万件近くに達したが、3月20日には約25万件に減少した。
30日単純移動平均は2月8日の約35万5千件から約25万5千件へ低下。365日単純移動平均は17万5千件付近で上昇し、短期的な勢いが長期的なベースライン付近まで冷え込んでいることを示唆している。
新規アドレス成長の鈍化は新規参加者からの需要弱含みを示す。クジラが供給を吸収する一方で、市場全体の参加は拡大していない。
イーサリアム 新規アドレス モメンタム 出典： Glassnode
イーサリアム価格上昇の可能性
日足チャートではETH価格が3月17日に2,389ドルで跳ね返された後、2,154ドル付近に位置している。約1,940ドルから415ポイント（21.44%）上昇し、その後197ポイント（8.41%）下落した形である。
フィボナッチ・リトレースメントで構造を分析すると、0.618水準の2,244ドルが上昇を抑え、0.786水準の2,027ドルがサポートとして機能。200日指数移動平均が2,121ドル付近で上昇中の動的サポートとなっている。
最重要水準は1,928ドルで、上昇直前の最安値である。日足終値がここを下回れば回復失敗のシグナルとなり、1,838ドルが次のターゲットとなる。逆に2,244ドルを再び上抜ければ、次の目標は2,389ドルおよび2,550ドルである。
3月27日には四半期オプション満期を控え、ビットコイン建てオープンインタレストは140億ドル超の規模となっており、ボラティリティの高まりが予想される。
これに加え、FRBの据え置き決定と2026年インフレ見通し引き上げもあり、来週は2,121ドル付近サポートの強度が試される。クジラによる蓄積が下支えとなる一方、ネットワーク成長の鈍化がETHを下方向に脆弱にしている。
