連邦準備制度理事会（FRB）が10月28日〜29日の会合で公開した新たな議事録は、12月の政策見通しに新たな不確実性をもたらし、株式、債券、ビットコインにおける市場の変動性を高めている。
議事録は会合時点での経済データを反映しているが、文書内の言葉の変化がFRBの次の動きを探るアナリストの間で新たな焦点となっている。
FRB議事録 12月利下げに反対多数明らかに
FRBは、12月の利下げを「適切ではないと考える」当局者が「多数」である一方、「適切であると考える」当局者が「一部」いると説明した。
SponsoredFRBに関する専門用語では、階層が重要である。「一部」は「いくつか」より多く、「多数」はそれらを凌ぐ。このことは、会合時点でわずかな多数が12月の利下げに反対していたことを示している。
議事録はまた、マネーマーケットにおける新たなストレスポイントについても示している:
- レポ市場の変動性、
- ON RRP使用の低下、そして
- 準備金が不足に向かっていること。
この組み合わせは、歴史的に量的引き締め（QT）の終わりの前兆となっている。そのためセンチメントとして、FRBが予想以上にバランスシート縮小の終了に近づいている可能性がある。
この公開前に、市場はすでにリスク回避しており、ビットコインの価格は8万9000ドルを下回り、7か月ぶりの安値を記録。センチメントは暗号資産株と従来の金融指数に広がっている。
マクロトレーダーによれば、実際の問題はFRBの意見が非常に拮抗していること。議事録は明確なコンセンサスがないことを示しており、12月がインフレ対策を始めて以来、最も厳しい政策決定の1つになることを示唆している。
一部の当局者は依然として高いインフレリスクを強調し、他は労働市場の冷却と需要の低下を指摘している。両者は会合後の最新データで武装しており、柔らかいCPI、安定した失業保険申請件数、冷えている小売活動など、12月は次の2つのデータに影響を受ける可能性がある。
現時点で市場は、流動性が引き締まり、政策の不確実性が高まり、ビットコインが構造的に脆弱な領域にあるシナリオに再調整されている。
もしFRBが12月に保留することを選ぶなら、市場は予想以上に長期化する平坦化と今後のさらなる変動を覚悟する必要がある。
