連邦準備制度理事会（FRB）が1日、量的引き締め（QT）を終了することが、市場流動性の改善を通じてデジタル資産全体の相場環境に変化を促す可能性が指摘されている。
もっとも、効果が表面化するまでには時間を要する見方が多く、財務省証券の決済遅延を背景にFRBのバランスシート拡大が2026年初めにずれ込むとの分析も出ている。
Sponsored歴史的パターンでFRB政策とアルトコインの性能を関連付け
連邦準備制度理事会の金融政策は、暗号資産市場にますます影響を及ぼしている。歴史的に見ても、連邦準備制度がQTを実施していないとき、アルトコインはビットコインに対して著しい強さを示し、数年にわたる上昇を引き起こし、市場のダイナミクスを変えてきた。
これらの変化は、流動性政策と暗号資産のパフォーマンスの明確な関係性を示している。アナリストのマシュー・ハイランドは、QTが行われていない時期には、29か月から42か月にわたって持続的なアルトコインの上昇が続く傾向があると指摘しており、OTHERS.D/BTC.D比率で強調されている。
ハイランドのリサーチは、2014-2017年と2019-2022年の期間に焦点を当てている。これらの期間中、QTがなかったことはアルトコインがそれぞれ42か月、29か月の上昇を維持する要因となった。
“QTがアクティブでないとき、アルトコインは歴史的にBTCを上回るパフォーマンスを示す。2014-2017年と2019-2022年の間に42か月と29か月の上昇が見られた。連邦準備制度のバランスシートとの非常に強い相関を考えると、多くの年にわたりアルトコインがBTCを上回る可能性が高い”とハイランドは述べた。
OTHERS.D/BTC.D比率は、金融状況が改善する中で上昇し、より大きなリスクテイクを促進している。
連邦準備制度のアプローチはこれらの変化に密接に連動する。2014年から2017年にかけて、支持的な姿勢が強いアルトコインの成長を導いた。同様に、QTが2019年8月に終了した後、さらなるアルトコインの上昇が2022年まで続いた。これらのサイクルは、連邦準備制度の流動性政策が暗号資産リスク資産に大きな影響を与えることを示唆している。
Sponsored Sponsoredハイランドは、現在のバランスシートが約6.55兆ドルでQT後に安定していることが、ビットコインに対するアルトコインの長期的なアウトパフォーマンスへの楽観を支えていると強調した。
重要な0.25の水準、アルトコインシーズン開始の兆しか
テクニカル分析によると、ALT/BTCペアは歴史的にQTが終了した後0.25で底打ちした。この閾値は、アルトコインの上昇の始まりを示す重要な指標と見なされ、次の上昇のフェーズを示す可能性があるとしている。
ALT/BTC比率は現在0.36で、この重要なサポートレベルを上回っている。この数値が0.25に接近すると、持続的なアルトコインの強さに先立つ典型的な投げ売りを示す可能性がある。
0.25ラインは強力な技術的かつ心理的な意義を持ち、しばしばアルトコインがビットコインに対して上昇の勢いを取り戻す地点を表す。
ビットコインの支配力が低下すると、資本はしばしば代替暗号資産に移行する。2025年8月のコインベースのリサーチによれば、ビットコインの支配率は5月の65%から8月には約59%に低下した。
このトレンドは、アルトコインを好む初期の資本流入を示しており、「アルトコインシーズン」の象徴となっている。
バランスシート拡大の遅れ、市場影響を先送りか
QTが公式に終了したものの、即時の効果は期待できない。2019年の経験によれば、決済の遅れがバランスシートの拡大と、それに伴う暗号資産市場の反応を遅らせる可能性がある。
Sponsored Sponsoredベンジャミン・コーエンは運用上の要素を強調した。2019年には、QTは8月に終了したものの、財務省の満期がその月の後半に決済されたため、バランスシートの成長は遅れた。このように、政策の変更が金融市場、暗号資産を含む、に届くまでには時間がかかることがある。
“QTが12月1日に終了するからといってバランスシートがすぐに増えるわけではない。2026年初頭まで気づかないかもしれない”とコーエンは述べた。
これらの運用上の現実は、市場のタイミングに影響を与える。財務省決済や準備金管理などのメカニズムは、数か月にわたってバランスシートの拡大を遅らせる可能性があり、明確な政策の影響を待つトレーダーに不確実な条件をもたらす。この期間中、ボラティリティが続くこともある。
FRBの研究は、これらの複雑さを強調する。財務省一般会計の変動や決済スケジュールによって、短期的なバランスシートの読み取りが歪む可能性がある。
2019年8月の経験は、市場の明確なパターンが出現するまでには忍耐が必要であり、それは2025年か2026年に期待されることを示している。
短期的な不確実性にもかかわらず、アルトコイン市場の見通しは建設的である。FRBによる流動性拡大が明らかになると、過去の傾向ではアルトコインが恩恵を受けることが多いことが示されている。
