2025年12月1日、連邦準備制度理事会（Fed）は量的引締め（QT）を正式に終了し、資産額を6兆5700億ドルに凍結し、システムから2兆3900億ドルを洗い流す。
アナリストたちは、前回のQT停止が2019年にオルトコインの主要な底打ちとビットコインの急騰に一致したことから類似点を指摘。流動性が戻り、金利も3.75–4.00%に引き下げられているため、暗号資産市場は上昇傾向の可能性に備えている。
FRBのQT終了により暗号資産が2019年型流動性向上を注視
Fedのバランスシートの縮小停止は、現在約3兆ドル、米GDPの約10%に当たる銀行の準備預金が緊迫している中でのこと。以前は2兆5000億ドルの余剰資金を吸収していたオーバーナイトリバースレポ施設はほぼゼロにまで下がり、重要な流動性バッファーが消える。
Sponsored2025年10月、セキュアード・オーバーナイト・ファイナンシング・レートは4.25%に急騰し、Fedの目標レンジを超えた。スタンディング・リポ・ファシリティは単日で185億ドルの稼働を記録、流動性需要が根強いことを示す。
10月29日のFOMC議事録は政策伝達の改善を目的とした運用調整を詳細に述べる。
「委員会は12月1日に総証券持ち高削減を終了することを決定した」と、10月29日のFed声明の抜粋を読む。
これはQTが12月1日に正式終了し、Fedが証券を再投資せずに満期にすることを停止することを意味する。これより資産圧縮は行われなくなる。
委員会は失業が低いままでも、雇用に対する下振れリスクが増していることや、インフレーションが「やや高い」ことを指摘。
アナリストはこれは長期的な変化を示すと指摘。スタンディング・リポ・ファシリティが当初は緊急手段だったのが、今や財務市場で恒常的な日常流動性提供手段として機能、Fedを財務市場運営に事実上組み込んでいる。
研究者シャナカ・アンスレムはこれを「スタンディング・リポ時代」と称し、世界金融に持続的な影響を与える構造的変革と表現。
Sponsored Sponsored歴史的類似点と暗号資産市場への影響
暗号資産のアナリストは2019年8月のQT終了とオルトコインの底打ちを直接比較。
過去の実績が保証されるわけではないが、主要指標は慎重な楽観を支持：
- ビットコインの支配率は60%未満、
- 世界のM2供給が増加中で、過去にはBTCに10–12週間先行。
QTの終了は、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、BNBを含む大規模な暗号資産をサポートするため最大950億ドルを月に投入可能。
最近の金の過去最高値がさらなる相関を提供、BTCはしばしば金の価格変動に約12週間遅れる。
その一方で、Fedの12月10日のFOMC会合は異常な状況下に行われる：
- 43日間の政府閉鎖で2か月分のCPIデータが消失し、政策立案者は新しいインフレ数値を持たず。
- CPIは現在3%で、Fedの2%の目標を超える。
- 財務長官スコット・ベセントが10月の25bps削減後の追加利下げを確認。
米国の連邦債務は36兆ドルを超え、年間利息コストは1兆ドルを超える。スタンディング・リポ・ファシリティは迅速な国債担保の貨幣化を可能にし、長期的な市場への影響を持つ構造的変化を表す。
Sponsored Sponsored一部の暗号資産アナリストはQT終了後の即時ラリーを予想する一方で、2〜3か月以内の小規模なオルトシーズンや、2027〜2028年の大規模な市場サイクルを予見する。
流動性が、ブームやビットコインの半減期よりも暗号資産のサイクルを動かしてきたとコンセンサスが示す。
12月1日は重要な転換点で、Fedの流動性転換がリスク資産にとっての主要な障害を取り除く可能性がある。この動きが暗号資産市場の反応の契機となり、小さなラリーやより広範なスーパーサイクルの初期段階を演出する可能性がある。
QTは12月1日で終了するが、FRBは今後のフェデラルファンド金利の調整が、新たに得られるデータや経済リスクの変化に依存すると強調した。
これは、FRBが必要に応じて金利やその他の措置を調整する準備をしており、金融政策を柔軟に維持していることを示している。
投資家は今後数週間、金利指導、財務省の流動性操作、M2マネーサプライの動向に注目すべき。
