ビットコイン(BTC)マイナーにとって困難な年であったにもかかわらず、次のビットコイン半減期が近づくにつれ、大手マイニング企業のCEOは楽観的な姿勢を崩していない。
バーンスタイン社のアナリストは最近の調査報告書で、こうした経営陣が希望を持ち続ける戦略的策略に光を当てている。
ビットコインマイニング株、2024年に苦戦
今年、Riot Platforms (RIOT)、Marathon Digital Holdings (MARA)、Hut 8 Corp (HUT)などのビットコインマイナーは、株価が大幅に下落した。年初来、これらの銘柄の株価は少なくとも47％下落している。
対照的に、CleanSpark (CLSK)は2024年1月以来、株価が33%も上昇した。
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これらの相違にもかかわらず、共通の戦略的準備と適応の糸は、このセクターの活力を強調している。
循環性を特徴とする業界において、今後のビットコイン半減期はマイナーの報酬を半減させる極めて重要なイベントである。この出来事は、ビットコインマイナーの収益源に根本的な影響を与える。しかし、バーンスタインの調査結果によると、大手マイニング企業は、この難局を効果的に乗り切るために財務基盤を強化している。
バーンスタインのアナリストは、「CEOは、マイナーのドル収益が過去最高であり、半減期前のマイナーに強固なクッションを提供していることを指摘しており、バランスシートの負債が比較的低いことも指摘している」と書いている。
さらに、アプリケーションやレイヤー2の強化を含むビットコインのネットワークアーキテクチャの開発は、ネットワーク手数料の増加を通じて新たな収益源を導入した。このような収益の増加は、経済情勢が逼迫する中、さらなる資金流入をもたらし、マイナーにとって極めて重要である。
ビットコインマイニング企業は4社しか生き残れないのか？
とはいえ、これらの企業にとって重要な焦点は、統合と戦略的拡大である。具体的には、CleanSparkのCEOは、業界は最終的にRIOT、MARA、CLSK、Cipher Mining（CIFR）の4つの主要プレーヤーを中心に統合されると予想している。
さらに、CleanSpark社の最近の活動はこの戦略を裏付けている。同社は、ミシシッピ州にある3つのターンキー・ビットコイン採掘施設を1980万ドルで取得し、ジョージア州に建設中のサイトを取得することで、事業を拡大した。
これらの買収により、CleanSparkのハッシング能力は大幅に向上し、2024年前半には現在の2倍となる毎秒20エクサハッシュ（EH/s）を超えるようになる。
また、ライオットは年内に能力を倍増させると見込んでいる。この増強は、来るべきビットコイン半減期による潜在的な収益への影響を緩和し、コスト効率と競争力のあるオペレーションを維持する上で極めて重要である。
しかし、課題も残っている。SeekingAlphaのアナリストによると、例えばRiot Platformsは生産コストの上昇に直面しており、2021年第4四半期の1ビットコインあたり44,400ドルから2023年第3四半期には110,000ドルへと大幅に上昇している。アナリストは、これらのコストは半減期後に3倍になる可能性があると指摘している。
この分析に基づけば、ビットコイン価格が予想外に急騰しない限り、ライオットの収益性に深刻な負担がかかることになる。
“我々は、ビットコインが今後の強気相場で90,000ドルに達すると予想している（強気相場期間中の平均は66,000ドル）。ビットコインが180,000ドルを超えて上向きにサプライズしない限り、（ライオットの）株主への分配可能利益は期待できない」とシーキング・アルファのアナリストは書いている。
より広範なビットコインマイニングエコシステムもまた、大きな変化を遂げている。ビットコインネットワークの総ハッシュレートは、前回の半減期以降の116EH/sから約600エクサハッシュ/秒（EH/s）に爆発的に増加している。
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この急騰は、競争の激化と運用上の要求の増加を示しており、マイナーが先進的な設備により多額の投資を行うよう促している。
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