主要7カ国（G7）政府が、最大4億バレル規模の戦略石油備蓄の協調放出を検討していることが9日、分かった。ホルムズ海峡を巡る地政学リスクの高まりを背景に、原油価格が1バレル120ドル近くまで急騰したことを受けた対応。国際エネルギー機関（IEA）を通じて調整される見通しで、米国などG7の3カ国が賛同を示した。世界3位の備蓄量を持つ日本は最終判断を示していないが、情勢を注視しているとした。
G7、ホルムズ危機で原油価格120ドル 過去最大の備蓄放出を検討
英フィナンシャル・タイムズ紙の報道によれば、この案は国際エネルギー機関（IEA）を通じて調整される見通し。
米国などG7加盟3カ国が賛同を示した。世界3位の備蓄量を持つ日本は、最終決定はしていないとしていたが、状況を注視していることを認めた。
この方針が伝わったことで、原油価格は一時10万139ドルまで下落し、直近高値から約17%安となった。本稿執筆時点で原油価格は10万3682ドル。
石油市場が分裂する理由
危機の中心はホルムズ海峡。世界の原油供給の約20%がこの1つの海峡を通過しており、イランによる継続的な脅威は長期封鎖の懸念を強めている。
日本は最も影響を受けやすい国のひとつであり、原油輸入の9割超がこの海峡を経由。
米国の原油価格は過去3カ月で1バレルあたり55ドル超上昇し、ほぼ2倍となった。現在の価格水準が続けば、米国のGDP成長率は0.5%縮小し、経済産出1800億ドルが失われる可能性があるとの試算もある。
HFIリサーチは、今回の協調放出も一時的な措置にとどまる可能性が高いと警告した。試算によれば、タンカー輸送の混乱が3月下旬まで続けば、世界の在庫から約4億5000万バレルが消費され、今回の放出規模をわずかに上回る見込み。
イラクやクウェートでも生産停止が始まっており、UAEも追随する見通し。
市場が反応、トレーダーは損失被る
月曜の原油相場は前掲チャートに示される通り極端な値動きとなった。この変動で多額の損失も発生。
オンチェーン分析企業Arkhamは、ミームコイントレーダーのCBB0FEに関連するウォレットが、原油価格急騰を受けた1200万ドル規模の原油ショートで350万ドルの損失を出したと特定した。
一方、別のトレーダーは好機を捉え正反対のポジションを取った。市場観測者legen.ethによると、G7による備蓄放出報道の約2時間前にアカウントが5倍レバレッジの原油ショートを建て、原油価格下落により100万ドル超の利益を獲得。
FRB政策論争
短期的な価格変動を超えて、投資家アンソニー・ポンプリアーノ氏は、この原油高騰が広範な金融政策判断を歪めるべきでないと主張。
「原油高が続けば、インフレを懸念してFRBは利下げを控えるべきだと言う声が増える。ただ、これは関税時に多くの人が犯したのと同じ誤りだ。FRBは今年前半に積極的に利下げに動くべきだ」とポンプリアーノ氏は投稿。
同氏は、米国経済が構造的デフレ環境にあるとの認識を理由に、原油のような単一の商品価格では金融政策維持を正当化できないと論じた。
一方、トランプ米大統領は記者団に対し、「イランの核問題が解決されれば原油価格は『急速に下落する』。これは『非常に小さな代償だ』」と語った。
戦略石油備蓄は、これまで世界規模の重大な混乱時に限定して放出されてきた。湾岸戦争（1990年）や福島第一原発事故（2011年）などが該当する。
今回の規模は、政策担当者がホルムズの脅威を同等の深刻さと認識している表れ。
ただし、HFIリサーチは備蓄放出によって後に需要超過が発生すると指摘。備蓄は再び積み立てが必要となり、将来の原油市場に追加圧力を与えうる。
協調介入は価格安定につながるのか、それとも深刻な供給不足を先送りするだけなのか――すべてはホルムズ海峡の航路がどれほど早く、あるいは正常化するかにかかる。
