Gemini機関投資家部門ディレクターのパトリック・リウ氏が、2026年が暗号資産市場における構造的な転換点になると強調している。同氏は、ビットコインのサイクルや規制、資本フローに関する従来のナラティブが、より機関投資家およびマクロ主導の新たなレジームに移行しつつあると予測する。
今週公表された5つの業界予測の中で、リウ氏は2026年が投資家、政策立案者、さらには主権国家までもがビットコインと暗号資産インフラをどのように捉えるかを再定義する可能性について述べた。
ビットコイン4年周期終焉か
リウ氏は、2026年末にビットコインがマイナス圏で終えた場合、従来の4年サイクル理論が無効となると指摘する。
Sponsored過去のサイクルで見られた75〜90%の下落ではなく、ビットコインは現在、過去最高値からおよそ30%下落しており、市場構造がより成熟したことを示している。
この見方は近年の市場動向とも一致する。ETFへの資金流入、デリバティブ市場の深さ、機関向けカストディの広がりが、かつては極端なバブルと暴落を引き起こしていた供給ショックを吸収している。
オプション市場もこうした変化を反映し、インプライド・ボラティリティは25〜40%水準にとどまり、過去の80%前後というピークを大きく下回っている。
その結果、ビットコインは現在、マクロ資産のような動きを見せている。BTCは、流動性やポジショニングの巻き戻しに連動する傾向が強まり、カレンダー通りの半減期トレードの色彩は薄れている。
2026年米中間選挙、暗号資産で超党派支持
Geminiのエグゼクティブである同氏は、2026年の米中間選挙を前に、暗号資産が超党派の政策課題となると見込む。
暗号資産支持層の取り込みでは共和党が先行してきたが、マーケット構造法案が勢いを増す中で民主党も関与を深めている。
Sponsored Sponsoredこの予測は最近の動きとも合致する。長らく議論されてきたマーケット構造法案、すなわちCLARITY法は停滞しつつも超党派交渉を経て前進を続けている。
複数のアナリストは2026年初めに上院での進展を予測しており、十分なクロスパーティー支持を得てフィリバスター回避も視野に入る。
また、アリゾナ、ジョージア、ミシガンなどのスイング・ステートでは、暗号資産政策が選挙キャンペーンの争点になりつつある。両党の候補者が規制・イノベーション・投資家保護について論じ始めている。
暗号資産型予測市場の拡大
リウ氏は、2026年には暗号資産を活用した予測市場が大きな破壊的変化をもたらすと見る。これは、従来の世論調査や予測よりも効率的にリアルタイム情報を集約できる点に起因する。
こうした動きはすでに顕在化し始めている。Polymarketの成長には、取引所が支援する規制対象プラットフォームを含む新規参入者も加わってきた。
Sponsoredコインベースのような複数の暗号資産企業も積極的に予測市場へ参入している。こうした拡大は、政治・マクロイベント・経済結果に結び付けられた市場ベースの予測需要の広がりを映している。
デジタル資産の財務、統合で生き残りへ
リウ氏は、厳しい市場サイクルを経てデジタル資産トレジャリー（DAT）の統合が進むと予測する。DAT立ち上げが急増した後、多くの企業は現在、保有する暗号資産の内在価値を下回る価格で取引されており、NAV倍率が縮小している。
直近数か月でも、公開市場に上場する暗号資産トレジャリー車両で株価の大幅劣後化や希薄化リスク、バランスシートの圧迫といったストレスが観測されている。
マイクロストラテジーは最大のビットコイントレジャリー企業だが、2025年第4四半期に巨額の損失を計上した。MSTR株は2025年に60%もの損失で終えた。
2026年には、単純な買い持ち戦略は通用しなくなる可能性が高い。このため、競争力の低い企業は合併や市場撤退を迫られる見通し。
国家が金準備を売却しビットコイン取得
最後にGeminiの同氏は、少なくとも1か国の政府が金準備の一部を売却してビットコインを取得し、BTCを「デジタルゴールド」として公式に位置付けると予測する。
この考え方はもはや少数意見ではない。米国はすでに押収したビットコインを通じて戦略的デジタル資産フレームワークを構築している。
ドイツ、スウェーデン、チェコといった国々も、ビットコインを準備資産とする是非を公に議論してきた。
外貨分散やドル依存度の低減を模索する各国にとって、ビットコインの携帯性や検証可能性は魅力的な代替策として浮上している。
総じて、リウ氏の予測は、暗号資産市場の次の段階がブームよりもむしろ機関投資家、政策、国の資本によって形成される年として2026年を示唆している。
