トランプ米大統領は2日、イラン情勢の激化を受けて「大きな波がまだ来る」と警告し、再び世界市場に衝撃を与えた。
しかし、伝統的な安全資産への逃避が起きるのではなく、市場は近年まれに見る鋭い資産間の反転を経験した。貴金属が急落し、暗号資産が急騰した。
市場、資金が金からビットコインへと移動
トランプ米大統領はCNNのインタビューで、米軍による空爆が「非常に強力」であると述べ、作戦のさらに大きな段階が今後控えていることを示唆した。
わずか60分の間に、金と銀は合計で約1兆1000億ドルの時価総額を消失した。金現物は2.05％下落し、1オンスあたり100ドル近く値を下げ、約7500億ドルを失った。
一方、銀はさらに激しい反転を見せ、2時間足らずで7％急落した。価格が1オンス88ドル近くまで下落し、約3700億ドルが失われた。
同時に、資金はデジタル資産に急速に流入した。ビットコインは6万8000ドルを突破し、約50分で5％上昇。約600億ドルを時価総額に追加した。イーサリアムも2000ドル台を回復し、5.8％上昇して230億ドルをさらに加えた。
「暗号資産市場は直近45分で1000億ドルを増やし、8000万ドル近いショートポジションが清算された」と、あるアナリストが指摘した。
投資家が地政学的リスク下で金の優位性に慣れていたことから、この乖離は多くの市場参加者の予想を裏切った。
しかし、実際は貴金属が売りに押され、暗号資産がヘッドラインショックを吸収し、上昇の勢いを強めた。
ビットコインに地政学的衝撃 デリバティブ取引にレバレッジ抑制の兆し
最初の報道後、およそ3億ドル分の暗号資産が清算されたとみられている。ただし、デリバティブのデータは、ボラティリティの裏側にはより堅固な市場構造があったことを示している。
ファンディングレートは下位6％に位置し、過度な投機が限られていたことを示していた。未決済建玉はわずか10億ドル減少し、地政学リスク拡大前に多くのレバレッジが既に解消されていたことが伺える。
昨年の中東緊張時は、より無秩序な値動きとなった。今回は、ビットコインが短時間下落したものの、大幅な下落にはつながらなかった。
連鎖的な強制清算の欠如は、市場が既に地政学リスクを織り込んでいた可能性を示唆する。
一方で貴金属反転は、ポジションや流動性のダイナミクスに疑問を投げかけている。金や銀の先物市場で取引が一斉に巻き戻されると、相場の混乱が拡大しやすい。
わずか1時間で1兆ドル超が吹き飛ぶ今回の規模は、センチメントが一気に変化した際の市場の脆さを浮き彫りにした。
トランプ米大統領が作戦のさらなる拡大を示すなか、ボラティリティは当面収まりそうにない。次の報道で、暗号資産の底堅さが持続するのか、それとも伝統的な安全資産が再び支持を得るのかが試される。
