暗号資産市場は、11月の大幅な売りの後に初めての顕著な回復を見せており、いくつかの指標は2022年と2023年の感謝祭頃に見られた同様の状況を示している。
ビットコインは91,000ドルの水準を回復し、ETHは3,000ドルを上回り、広範な市場は慎重ながらも緑色に戻っている。この反発は、取引業者が米国の長い祝日週末に入るにつれて生じたものであり、これまで12月の市場の流れを決定してきたことが多い。
恐怖の数週間後に市場指標が好転
恐怖と欲望指数データによると、センチメントは先週の11から今日は22に改善しているが、依然として「極度の恐怖」状態にある。
この変化は、平均暗号RSIの着実な上昇とも一致しており、7日前の38.5から今日は58.3に上昇している。この数値は、今月初めの深い売られ過ぎの状態からの強さの増加を示している。
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モメンタムも転換している。主要資産にわたる正規化MACDが、11月初め以来初めてプラスに転じた。
追跡されている暗号資産の約82%が今、ポジティブなトレンドモメンタムを示しており、ビットコイン、イーサリアム、ソラナはCoinMarketCapのMACDヒートマップで強気のゾーンに位置している。
価格の動きはこの変化を後押ししている。ビットコインは今週6%上昇。イーサリアムは約8%上昇。ソラナは同期間で8%近く上昇した。
市場の時価総額は3兆2100億ドルに成長し、過去24時間で1.1%上昇している。
感謝祭後のいつもの様相が登場
現在の回復は、過去に2回見られた構造を反映している。2022年と2023年の感謝祭では、市場は急激な下落後に安定し12月に入るパターンが見られた。
2022年には、ビットコインはFTX崩壊を受けて1万6000ドル近くまで下落した。しかし、感謝祭までには売り圧力は弱まり、クリスマスまで市場は横ばいで推移した。
それはラリーではなく、深いベアコンソリデーションフェーズだった。
Sponsored Sponsored2023年には、ビットコインは9月から10月の急落後に3万7000ドルで感謝祭に突入。強いETF期待と流動性の改善がBTCをクリスマスまでに4万3600ドルに押し上げた。典型的な初期ブル12月ラリーだった。
今年も、11月のクラッシュが早く訪れ、感謝祭までに売りの勢いが和らいでいるというお馴染みのパターンが再び見られる。
ビットコインの90日間のテイカーCVDは、持続的な売りの支配から中立に転じており、積極的な売り手が後退したことを示している。ファンディングレートとレバレッジデータも同じ解釈を支持している。
流動性の損害が依然として現行サイクルを形成
ビットマインのトム・リー会長は、市場を10月10日の清算ショック後の「駆け足」状態と表現した。
同氏は、市場メーカーがバランスシートを縮小せざるを得ず、取引所全体で市場深度が弱まったと述べた。その脆弱性は11月を通じて持続した。
Sponsoredしかしリーは、流動性が回復するとビットコインは短期間で大きな動きを見せる傾向があると主張。同氏は、連邦準備制度が柔軟な姿勢を示した場合に強い12月ラリーを期待している。
オンチェーンデータもこの見解に一致している。Nexoの担保数字によれば、ユーザーはビットコインを売却するよりも、それに対して借り入れることを好んでいる。
ビットコインはプラットフォーム上の全担保の53%以上を占めている。この行動は即座の売り圧を抑え、スポット市場の安定化を助けている。しかし、同時に隠れたレバレッジが追加され、将来のボラティリティを増幅する可能性がある。
2年周期の休暇パターンに入る可能性
今、3つの要因が2022年と2023年の感謝祭後の状況と類似している：
- 売り手の枯渇: テイカーCVDが中立に転じている。強制的な売りの終わりを示唆している。
- モメンタムの回復: MACDとRSIの指標が11月初めの底から急激に反転している。
- 流動性の安定: 市場メーカーはまだ損傷を受けているが、ボラティリティが落ち着き、ETFの流出は減速している。
このパターンが続く場合、12月は過去2年間の結果に基づいた2つのシナリオが考えられる：
Sponsored Sponsored- 流動性が薄いままであれば2022年のような横ばいの統合
- マクロ環境が支援的ならば2023年のような短期急騰
この決定的な要因は、おそらく12月初旬の連邦準備制度の態度とビットコインETFフローの動向となる。流動性が薄いため、適度な流入でも価格が迅速に動く可能性がある。
12月に大きな動きの可能性
市場は明確なトレンドというよりも移行期に入っている。センチメントは非常に恐怖を感じているが、価格とモメンタムの指標は回復を示している。
ビットコインの9万1000ドル以上の位置は買い手が重要なレベルを守る意志があることを示しているが、オーダーブックの深さは依然として弱い。
売り圧力が薄れ、技術的なモメンタムが上昇する中、現在の環境は過去2年間の年末サイクルを特徴付けた感謝祭後の動向に似ている。
このパターンが続くなら、12月は平坦にはならないだろう。流動性条件の変化に応じて決定的な動きがある可能性が高い。
しかし、方向性は暗号資産の物語よりも、今後数週間のマクロ信号とETF需要に依存するだろう。
