サンパウロのワールドトレードセンターは本日（18日）、金融業界および暗号資産業界のリーダーがデジタル資産の未来を議論するために一堂に会した「MERGE São Paulo 2026」の一般公開初日を開催した。
この日の支配的なテーマは明白だった。ステーブルコインは、もはや暗号資産愛好者に限定された話題ではなく、新しいグローバルな金融インフラの中核となっており、ブラジルが注目の中心となっている。
リップル、ブラジル市場を強調
ブラジルは、ステーブルコインを活用したプロダクトの最も成長が速い市場の一つとして繰り返し言及された。リップルのモニカ・ロング社長は、同社にとってブラジルがこの分野で最も成長著しい市場だと述べ、民間企業と中央銀行の協力体制を主要因に挙げた。
「規制の明確化こそが全てだ」と同社は強調し、イタウやBTGといった金融機関が新技術を導入する姿勢もこのリーダーシップを後押ししていると語った。リップルは、同国で規制された形で事業を展開するためのVASPライセンス取得を進めている。
チェイナリシスのジョナサン・レヴィン氏もこの評価を補強した。ブラジルは、ステーブルコインの輸出入への自然な導入がブロックチェーン取引データで実際のボリュームとして確認された最初の国の一つだと述べた。さらに、ピックスと暗号資産エコシステムが共存する独自性や、それがもたらすセキュリティ上の課題についても指摘した。
「守る側も攻撃者と同じレベルの技術が必要だ」とレヴィン氏は警告した。
フィンテック、銀行、検察、ブラジル中央銀行が協力して詐欺対策の体制を築いている点を称賛。
ブラジルの規制は、施行から1年以上が経過した欧州のMiCA枠組みよりも新しく、それが潜在的な優位性になると見なされた。
「新しい規制が施行されれば、ブラジルはおそらく欧州に対して優位に立つだろう」とパネリストの一人は評価した。
決済から資本市場へ
従来、ステーブルコインは主に決済手段や価値の保存先として議論されてきたが、MERGEのパネルでは機関投資家向け市場への利用拡大が示唆された。
BTGパクチュアルのアンドレ・ポルチーリョ氏は、ホールセール市場の変革の可能性について説明した。ステーブルコインやトークン化ファンドをレポ取引や担保管理に統合することで、従来はほとんどオーバーナイトで取引されていた市場が、日中の即時取引へ移行する可能性があるという。
「私たちは毎日数兆ドルが動く市場について話している。市場の捉え方が根本から変わる」とポルチーリョ氏は語った。
リップルはすでにこの方向性でパイロット事業を実施している。シンガポールDBS銀行と運用会社フランクリン・テンプルトンとともに、トークン化マネーマーケットファンド「Benji」をレポ取引の担保として活用する取り組みを進めている。
英国のアビバ・インベスターズもこのエコシステムに参加している。企業のトレジャリー領域では、カナダ拠点のCore Payのような企業が資金のグローバルな効率的移動のために同社商品を活用している点が強調された。
大手企業が市場に参入
伝統的な企業による導入もMERGEサンパウロで大きな話題となった。グローバル・マーケットメイカーであるBTC2の代表は、以下の具体的な取り組みを挙げた。
- ストライプは独自の決済レールとしてステーブルコインに大規模投資
- ウエスタンユニオンは、1億5000万の月間ユーザーを対象にテザーと競合する独自ステーブルコインを発表
- フィデリティもこの分野への参入を表明
ビザ中南米のブロックチェーンおよび暗号資産部門のアントニア・ソウザ部長は、ステーブルコイン、トークン化資産、CBDCを有機的につなぐ戦略を説明し、最終利用者には慣れ親しんだ使い心地を維持する考えを示した。
「ユーザーがブロックチェーンやステーブルコインの仕組みを理解する必要はない。自身の課題を解決するためのソリューションだと分かれば良い」とアントニア・ソウザ氏は述べた。
ビザはすでにイシュアやアクワイアラーがステーブルコインで直接決済できる体制を整備した。USDC、USDG、ROCがグローバルな決済インフラに統合済みで、ステーブルコイン裏付けのクレジットカード商品も開発中。
リップル、Ripple Dollars発表 機関投資家を狙う
リップルは創業13年、世界で75以上のライセンスを持ち、規制遵守プレイヤーとしての地位を強化。
同社のステーブルコインは2024年に発行され、パネル内では「リップル・ダラー」とも呼ばれた（ポルトガル語で正式名称RLUSDの発音が難しいため）。この通貨は既にバイナンス、クラーケン、ビットソ、メルカド・ビットコインといった取引所に上場し、ドルペッグ型ステーブルコインの上位5位に入った。
本資産はニューヨーク州DFSの規制下にあり、OCCナショナルトラストチャーターの承認も取得。監査はデロイトが毎月実施している。
「当社はデジタル資産のライフサイクル全体をワンストップで提供できる唯一のプレイヤーだ」とモニカ・ロング社長は述べた。
トークン化と金融インフラの未来
DeFiおよびトークン化を巡る議論は、挑発的な視点も投げかけた。BTGパクチュアルのアンドレ・ポルチーリョ氏は、ブロックチェーン基盤を「リスク資産」と見なすロジックに疑問を呈した。一方で、各国政府や世界銀行はイーサリアムのようなネットワーク上でAAA格付け債を発行しているためである。
「これは矛盾している。やがて運用者は、これらの基盤こそ実はリスクが低いと認識するようになる」と同氏は主張した。
今後数か月の予測としては、世界最大手銀行によるデジタル資産のカストディへの参入拡大、ドル以外の通貨に裏付けられたステーブルコイン市場の大幅成長（すでにBullish顧客との会話の75％がこのテーマを中心としている）、そしてトークナイズド通貨市場の新たなイノベーションの舞台化が挙げられる。
議題は明日WTCで継続
MERGE サンパウロ 2026 は、明日木曜日（19日）にワールドトレードセンターで引き続き開催する。DeFi、機関投資家の導入、規制、スタートアップなどに関するさらなるパネルディスカッションを予定。
