2026年にFRBのパウエル議長が退任するのを前に、後任候補としてケビン・ハセット氏が最有力に浮上したことで、金融市場の力学にまれな亀裂が生じている。暗号資産市場では将来の金融緩和を織り込む形で価格が上昇する一方、債券市場では行き過ぎた利下げが金融環境を不安定化させるとの警戒が広がる。
米財務省に対して複数の投資家が非公式に懸念を伝えたとの報告もあり、市場心理は二極化している。
Sponsored債券市場、急速な利下げ転換に警戒
フィナンシャル・タイムズによれば、複数の債券投資家は11月、米財務省に対し、ハセット氏が政治的配慮を優先して迅速かつ大幅な利下げに動くのではないかとの懸念を非公式に伝えた。協議にはウォール街の大手銀行、主要資産運用会社、財務省借入諮問委員会の関係者が参加した。
投資家は、インフレ率が2％目標を上回る局面でも、ハセット氏が利下げを主張する可能性を懸念しているという。報告書によれば、市場との対話より政治的テーマに重点を置いた過去の説明姿勢を指摘し、FRBの独立性が損なわれるとの見方も浮上している。
予測市場では、ハセット氏が次期議長に就任する確率は約75％とされ、ウォーラー氏やウォーシュ氏を大きく上回る。こうした見方が、米金利の先行きに対する市場の分断を深めている。
暗号資産市場にハト派の追い風
暗号資産市場は逆の見解をとっている。トレーダーはハセットの姿勢を、より早い緩和、流動性の増大、ドルの弱体化のための青信号と解釈しており、これらの組み合わせは歴史的にビットコイン、イーサリアム、高ベータのアルトコインを支援する。
ハセットは、FRBを率いることになれば直ちに利下げを行うと公言しており、このハト派的な姿勢はパウエルの慎重でデータに基づくアプローチと鮮やかに対照を成している。このアプローチが実質利回りを高止まりさせ、リスク選好を抑制している。
同氏の経歴もデジタル資産の世界での楽観を強めている。ハセットはかつてコインベースの顧問を務めており、100万ドル以上のCOIN株を保有しているため、利益相反の疑問を生むと同時に、より暗号資産に友好的な規制環境への期待も高まっている。
ビットワイズの戦略家フアン・レオンは最近、ハセット主導のFRBが「非常に上昇傾向にある」と主張し、同氏の暗号資産に対する規制作業や現在の金利を「高すぎる」と批判する経歴を挙げた。
Sponsored Sponsored政治圧力が分裂を激化
トランプ大統領はパウエルへの批判を着実に強めており、次期FRB議長を「すでに決めた」と何度もほのめかしている。まもなく後任を発表する見込みだ。
同時に、ハセットが任命される場合には、トランプがスティーブン・ムニューシン財務長官を経済諮問委員会のトップとして昇格させる可能性も指摘されている。これはより攻撃的な成長路線の経済指導体制への再編を目指す政権の努力を示している。
Sponsoredこの政治的力学は債券市場の不安を加速させている。投資家は、FRBが急速な緩和に向かう中でインフレが続くシナリオを懸念している。このような動きは、中央銀行の信頼性を弱体化させ、赤字と発行が歴史的に高いレベルにある状況で問題を引き起こす。
ハセットの候補者としての存在は、暗号資産が流動性駆動型の上昇を織り込んでいる一方で、債券は政策リスクとボラティリティに備えているという稀な市場の分岐をクリアにした。
パウエルの任期は2026年5月に終了し、最終面接が進行中であり、今後数週間が金融政策とデジタル資産市場の期待を形成することになる。
正式な指名は来年初頭に予想されている。それまで投資家たちは、ハト派で暗号資産と連携する可能性のあるFRBと、それに伴う伝統的金融の反発の高まりを続けて取引することになる。
