80％の暴落は通常、投機的取引の終焉を意味する。しかし、韓国の個人主導の暗号資産市場ではその逆の動きとなった。
トム・リー氏が支援する米上場企業BitMine Immersion Technologiesは、イーサ保有企業へと転身した後、2025年に韓国投資家が最も買い付けた海外株式で、アルファベットに次ぐ2位にランクインした。
Sponsored韓国個人投資家、ビットマイン株急落でも買い継続
この順位は、BitMine株が7月の高値から約82％下落し、年初の急騰によるほぼ全ての上昇分が消失した現在も変わらない。
オンチェーンアナリストのAB Kuai Dong氏によると、BitMineやUSDC発行元のCircleが高値から70％以上下落したにもかかわらず、今年韓国人が購入した海外証券の上位10位に入った。BitMineはグーグルの親会社アルファベットの直後に位置している。
「コリアン兄貴たちは、損をするほどさらに買い増すという見せ場を作っている」と同氏は 投稿している。
この取引の中心には、BitMineの急転換がある。かつてはマージナルなビットコインマイナーだった同社は、明確にイーサ保有を主軸に据え、マイケル・セイラー戦略をBTCではなくETHでなぞる方針にリブランディングした。
この転換でBitMine株は一時3,000％超上昇し、7月にピークをつける現象となった。個人投資家がイーサリアム蓄積に株式で参入しようと殺到した影響である。
Sponsored Sponsoredその後、急速に反動が来た。BitMine株が暴落、ボラティリティが急騰し、連動型レバレッジ商品も崩壊した。それでも韓国勢は買い増しを継続した。
ブルームバーグが引用した韓国証券保管振替機構のデータによると、韓国の個人投資家が2025年、BitMine株に純額14億ドルを投入した。さらに損失が拡大する中、株価2倍レバレッジETFにも5億6600万ドルを投じた。
信認資本と貯蔵の論理、韓国の痛み受容姿勢
外部から見ればこの行動は非合理的に映る。だが暗号資産ネイティブの世界では、よくある論理だ。韓国のコミュニティはこれを「ホーディング（溜め込み）論理」とみなし、信仰にもとづく資金流入は価格曲線とは連動しないと主張する。
Sponsored「信仰資金フロー≠価格曲線、韓国のこの波はオンチェーンのホーディング論理と同じだ」と指摘している。
重要なのはインフラであり、下落幅ではない。もしイーサが長期的な決済レイヤーになるなら、価格下落時ほどETH偏重の財務戦略は魅力を増す。SNS上のセンチメントも同様の認識を示す。
「暗号資産界の忠誠心では、韓国人が世界一」と、別のユーザーも述べている。韓国では個人投資家の信念がリスク管理をしばしば圧倒するという見方は根強い。
韓国個人投資家、価格より基盤でサークルに注目
この投資行動の“恩恵”を受けているのはBitMineだけではない。USDC発行元であるCircle Internet Financialも、韓国勢の資金流入が目立つ。
韓国の投資家はCircle株にも約10億ドルを投入し、上場後の大きな値動きにもかかわらず、人気の高い海外暗号資産関連株となった。
Sponsored Sponsoredこの需要は、米国と韓国の新政権下で進むステーブルコイン規制への期待が根底にあるとみられる。韓国政府は国内の暗号資産市場へのアクセス拡大や、国産ステーブルコインの発行解禁を目指している。
BeInCryptoは10月、Circleが2024年6月から2025年6月までにアジア太平洋地域でのステーブルコイン取引高が2兆4000億ドルに達したと報じている。
日本では金融庁が、今年中に初の円建てステーブルコインJPYCの発行を認可した。CircleはJPYCのシリーズAラウンドで出資を行い、総額約5億円を調達した。
ビットマインとサークルの動きは、より広範な仮説を示唆している。韓国の個人投資家は単にトークンを売買するだけでなく、株式を通じて暗号資産インフラを先回りして取引している。価格が大きく下落しても、この傾向に変化はない。
2025年、韓国から海外株式への資金流入は100億ドルを超えた。その多くは暗号資産、生成AI、半導体など高リスク分野に集中している。
これは先見の明か、それとも痛みの受容なのか。機関投資家が2026年に向けてビットコインやデジタル資産への強気姿勢を強める中、韓国の個人投資家は次のサイクルに早期参入を狙っている可能性もある。一方で、2026年には下落局面が信念にともなう当然のコストと認識される時代になるかもしれない。
