LAB価格は6月1日に24時間で67％上昇し、過去最高値となる16.24ドルを記録した。この急騰でトークンの時価総額は46億6000万ドルを超えたが、多くのロックホルダーは利益の実現ができない状況にある。
LABトークンは14.51ドルで取引され、取引高は2億2300万ドルとなった。ほとんどの初期投資家は依然としてベスティングスケジュールに縛られており、批判者はインサイダー優遇を指摘している。
流通量の少ないLAB、実質的な流動性の薄さで価格急騰
LABの流通供給量は3億1200万トークン前後で、最大供給10億枚の約31％にとどまる。残るトークンは、チーム、投資家、パブリックセール、エコシステム向けで、クリフ期間や線形ベスティングの対象となっている。
コインゲッコーのデータによれば、LAB価格は7日間で240％、30日間で656％上昇した。時価総額ランキングは25位となり、完全希薄化後の評価額は149億ドル近くに達している。
注文板が薄く、アンロック済みの売却であっても高コストになる状況が続き、近時のトークンロック解除イベント全般にも共通する傾向となっている。
クジラによる売却テストが、日中のタイムフレームで2桁の下落を引き起こしてきた。
ロックホルダーが利益確定できない理由
パブリックセール参加者、チームメンバー、初期支援者はクリフおよびベスティング期間中、保有分を移動できない。運営財団側は、一部のアンロックを後ろ倒しして価格上昇の継続を図っている。
一部の初期投資家は、OTC取引で割引率約90％という条件で保有分を売却しようとしたと報じられている。ただし、その際にも追加の短期間ロックが課せられた。
この傾向は、インサイダーによるOTC取引が急落の前兆となった過去の低流通量トークン急落事例とも重なる。
「トレーダーはミリオンドル単位の含み益があるロック枠を抱えるが、それでもヘッジに失敗し清算されてしまう。最初のアンロックは7月か8月ごろから始まると聞いている」と、あるトレーダーが投稿で不満を吐露した。ヘッジではロック済みポジションを守り切れていない状況。
ZachXBTの疑義が価格高騰に影を落とす
一方、ブロックチェーン調査者ZachXBTは、LABの急騰の背後に不透明な分配や一方的なベスティング変更があったと指摘している。
同氏の試算では、インサイダーはOTCやプライベートセール、エアドロップ、チームのウォレットを通じて流通分の95％超を保有しているという。
「LABの最近の60億ドルFDV急騰の裏で、不透明なプライベートローンやOTC取引、一方的なベスティング変更、マーケットメイカーとの調整、不明の流通量、95％超の供給支配について調査している」と、同氏は最近指摘した。
LAB支持者は、BNBチェーン、ソラナ、イーサリアム上でのプラットフォーム利用実績や、最近リリースされたモバイルアプリおよび報酬プログラムによる盛り上がりを根拠に挙げている。
支持者はレベニューシェアと自社買い戻しがこの評価額を正当化すると主張する。
それでも、この論争は新規上場時のインサイダー取引疑惑というより広範な不信感とも共鳴している。2024年の調査では、2021年以降に上場したトークンの過半数でインサイダー行為が指摘された。
市場関係者は7月と8月のアンロック期間に注目している。ロックされた残高がまとまった形で市場に流入するかが今後の分岐となる。
今回の過去最高値が実需反映か、一時的な供給逼迫なのかが問われている。
