カリフォルニア州連邦裁判所は19日、Lido DAOのメンバーが州のパートナーシップ法の下で責任を負う可能性があると判断した。
この訴訟は、人気のある流動性ステーキングプロトコル（LSP）の背後にある分散型統治機関に焦点を当てている。しかし、この先例は分散型ガバナンスに重大な影響を与える画期的な決定である。
アンドリュー・サミュエル氏は、2023年4月と5月にGemini取引所を通じてLidoのネイティブLDOトークンを2次市場で購入した後、訴訟を起こした。サミュエル氏は12月に集団訴訟を提起し、トークンが未登録の証券として販売されたと主張した。彼は価値が下落したため、DAOを財政的損失の原因として非難した。
同氏の訴えにおいて、サミュエル氏はDAOが取引所でのトークン購入を積極的に勧誘し、証券法に違反したと主張した。裁判所は同氏の主張を支持し、DAOの構造と活動が一般的なパートナーシップ責任を負うと判断した。
法律用語の「提供または販売」は広く解釈され、証券購入の勧誘を含むとされている。サミュエル氏はLido DAOがこれらの購入を勧誘したと十分に主張しており、それにより責任を負うと、裁判所は指摘した。
カリフォルニア州北部地区裁判所の判決は18日、Lido DAOが伝統的な法的枠組みに免疫を持つ非法人として運営されるという主張を退けた。代わりに、裁判所はDAOを一般的なパートナーシップとして分類し、その参加者に運営と責任を負わせた。
裁判官は、Paradigm Operations、Andreessen Horowitz（a16z）、Dragonfly Digital Managementなどの著名なベンチャーキャピタル（VC）ファームを含む特定の参加者を特定した。判決によると、これらのVCはLido DAOのガバナンスと運営への積極的な関与により、一般パートナーと見なされる。しかし、直接参加の証拠が不十分だったため、別の投資家であるRobot Venturesは訴訟から除外された。
裁判所の決定は、分散型自律組織（DAO）の法的扱いにおける重要な瞬間である。DAOは中央集権的な制御なしに運営されるように設計されているが、裁判所はLido DAOの構造—トークン保有者が決定を支配し、ステーキング報酬を得る—がカリフォルニアの一般パートナーシップの定義を満たしていると判断した。
「[このケースは] 暗号資産エコシステムの個人が、分散型金融商品に関連する新しい法的取り決めを通じて責任から自分自身を保護する能力について重要な疑問を提起する」とChhabria判事は判決で述べた。
この決定は、DAOへの単なる関連だけでは責任を確立するのに十分ではないことを示唆している。代わりに、ガバナンスや運営への積極的な関与が必要である。
この判決は、暗号資産およびブロックチェーンコミュニティ全体に懸念を引き起こしている。a16z cryptoの法務顧問兼分散化責任者であるMiles Jennings氏は、この決定を分散型ガバナンスにとって深刻な後退と表現した。
「この判決により、DAOへの参加（フォーラムへの投稿さえも）が、一般パートナーシップ法の下で他のメンバーの行動に対するDAOメンバーの責任を負うのに十分である可能性がある」とJennings氏はX（旧Twitter）での声明で述べた。
この決定は、特にガバナンスや意思決定プロセスに関与しているDAOの参加者にとってリスクを強調している。
DAOの分散構造がその参加者を責任から保護するという主張を退けることにより、裁判所は他のDAOとその貢献者に影響を与える可能性のある先例を設定した。裁判所は、明示的な意図がなくても、2人以上の個人が利益を目的として事業を共同所有および運営する場合、一般パートナーシップが存在することが十分であると強調した。
このケースは、トークンベースのガバナンスモデルに依存する分散型プロジェクトにとって、暗号資産業界に広範な影響を与える。今後、DAOは構造を再考し、参加者を同様の責任リスクから保護するために法人を設立する必要があるかもしれない。
「すべてのDAOには法的な包括、慎重な管轄区域の選択、および証券（トークン）発行の法律の遵守が必要である、法律が変更されない限り」とRWAの最高使徒がコメントした。
この決定は、Lido DAOとその参加者にとって法的および規制の道を歩む上で困難な道を示している。一方、他のDAOや分散型プロジェクトも、裁判所や規制当局が伝統的な法的枠組みの下でその運営を検討するにつれて、増加する監視に直面するかもしれない。
Lido DAOのLDOトークンは、このニュースによりほぼ2%下落している。本稿執筆時点で、取引価格は1.18ドルとなっている。
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