ビットコイン失速で今度は銅が台頭か

ビットコインやアルトコインの上昇局面を期待する暗号資産市場の熱気とは対照的に、2025年は金属相場が存在感を強めた。市場関係者の間では、貴金属や銅などのベースメタルが主導する「メタルシーズン」という言葉も聞かれる。

年後半にかけ、金や銅は暗号資産を上回る値動きを示し、分散投資の受け皿としての評価を高めた。こうした潮流は2026年も続くとの見方が多い。インフレや供給制約、エネルギー転換を背景に、銅はデジタル資産に代わる投資先となるのか。市場は新たな資産選好の転換点を迎えている。

大規模な資産移動：金属が2025年リターン主導

BeInCryptoは以前、貴金属が上昇基調を継続していると報じている。インフレやドルの価値下落、広範なマクロ経済の脆弱性への懸念が根強く残る中、投資家を引き付けている。金・銀・プラチナはすべて過去最高値を更新した。

「金は今年、年初来で72％上昇し、時価総額は13兆2000億ドル増加した。銀は世界で3番目に大きな資産となり、年初来155％上昇し、その価値は4兆2000億ドルとなった。現在の動きに匹敵する年は、消費者物価指数（CPI）が11％超で推移した1979年しかない。プラチナも159％上昇し、年間上昇率で過去最大を記録する見通しだ。2025年は今後何十年も語り継がれる年となるだろう」とKobeissi Letterが投稿した。

ベースメタルもこの上昇から除外されていない。今週初め、銅価格は初めてトン当たり1万2000ドル超に上昇した。本日、Bloombergは中国で過去最高値を記録し、米国でも上昇を続けていると報じた。

この金属は年初来で40％超上昇し、ビットコインをも上回る成績となっている。一方、ビットコインは約6％下落している。多くのアナリストがこの動向を「メタルシーズン」と評し、来年も勢いが続くとみている。

「コモディティの上昇は2026年にさらに拡大し、ブルームバーグ商品指数は新たな上昇トレンドに入る可能性が高い。基本的にハードアセットは通貨の価値を下げており、西側諸国の多額債務に対してとりうる唯一の解決策はインフレによる債務縮小だという認識が広がっている。2026年もコモディティの上昇は続くと予想する」と投資家・トレーダーのZafar Shaikhが述べた。

こうした中、銅は需要と供給の不均衡拡大により、さらに上昇余地があるとして注目を集めている。

アナリストのOtavio Costa氏は、価格が過去最高値付近で推移する中で生産量が増加していない点に言及した。世界最大の銅生産国では、現在、生産量が過去10年以上で最も低水準にあると指摘している。

ビットコインから5セント硬貨への異色取引

一方、業界のビットコインに対する見通しは分かれている。主要な指標は、2026年初頭のBTCに苦戦の可能性を示している。さらなる不透明要因として、ジム・クレイマー氏がビットコインに対して弱気の姿勢を示した。

Galaxy Digitalのリサーチ責任者アレックス・ソーン氏は、2026年について「混沌としすぎて予測不可能」と語った。それでも、一部では世界最大の暗号資産が来年反転上昇し、過去最高値を更新するとの見方も残っている。

こうした複雑なシグナルの中で、投資家の志向も変化している。たとえば、あるトレーダーはすべてのビットコインを売却し現物の5セント硬貨（ニッケル）を購入した。これは金属裏付けの裁定取引が新たな魅力となりつつあることを示している。

「ビットコインをすべて売却した。すべてを現物ニッケルに投入している。5セント硬貨は常に5セントの価値があるが（法定通貨）、その中の金属（銅・ニッケル）の価値は現在6.2セントだ」とBarkMetaが述べた。

10月には、ジェシー・コロンボ氏が銅を「名誉挽回のチャンス」と評した。これは金・銀のブルラン初期を逃した投資家にも当てはまる話だ。資本の回転とマクロリスクの高まりの中、銅は工業用途のみならず、戦略的マクロ資産としても認識され始めている。

この「メタルシーズン」が最終的に暗号資産の魅力を凌駕するかどうかはまだ不明だ。しかし銅への関心の高まりは、現時点では市場の一部がデジタルな物語ではなく物理的な希少性に確信を求めていることを示唆している。